金属品周报：螺纹震荡后,或将小幅反弹

研究报告-周报 金融研究院 金属品 报告日期 2013年5月17日  近期相关报告列表： 黄磊 目 录 Tel： 025-52278916 Email：huanglei@ftol.com.cn 从业资格号: F0257600 螺纹震荡后，或将小幅反弹  螺纹亏损扩大，钢厂存在减产需求  终端需求有所增加，库存减少  铁矿石价格较为坚挺 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 目录 一、螺纹亏损扩大，钢厂存在减产需求..................................2 二、终端需求有所增加，库存减少......................................2 三、铁矿石价格较为坚挺..............................................3 四、操作建议........................................................5 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 一、螺纹亏损扩大，钢厂存在减产需求 近一个月来，随着国际市场大宗商品的普跌，钢价连连下挫，1310合约一度跌至3500附近，而矿石价格只是微幅下跌，钢厂的生产盈利出现恶化，上周螺纹钢生产吨钢亏损近200元，有不少高成本的小钢厂经营维艰。近几日，虽说钢价有所恢复，但矿价也出现上涨，钢厂的生产状况没有出现好转。综上，如果钢厂的亏损继续加大，则国内市场供应有减少可能。而从最新的数据来看，当前钢铁行业整体负债率接近70%，在今年一季度钢铁产业短暂的盈利回升后，进入3月份主要钢企亏损面积再次突破35%，并且呈现逐月扩大趋势，国内钢铁行业进入了高风险区域，一些资金实力较弱的钢企，在后期将可能出现主动减产的应对方式。这样一来，如果产量能够出现明显的下滑迹象，则钢价将获得根本的支撑。 二、终端需求有所增加，库存减少 高库存一直是影响钢价的重要因素，但是随着下游消费的回暖，即便是全国产量连创新高，钢材的社会库存也在持续下降。截止上周，全国钢材的社会库存已连续7周下滑，至2006万吨，环比上周下滑了0.89%，其中螺纹钢库存周环比下滑了1.6%，线材库存周环比下滑了2.26%。与此同时，唐山地区的钢坯库存也在持续下跌，自3月中旬至今，库存由197.59万吨跌至122.4万吨，库存下跌趋势非常明显。一旦去库存化能够持续进行，必将会使得钢价出现反弹格局。 三、铁矿石价格较为坚挺 虽然中长期来看，矿石市场将变为一个过剩的市场，但是短期来看，尤其是今年2季度之前，矿石价格不会有大的变动。主要原因有以下几点：1、外矿新增产量多在三四季度才会大量放出，届时外矿有新增产能5000万吨左右；2、目前国内钢厂的矿石库存很低，由正常的1个月库存基本减少到1周的库存，这几乎是钢厂能够正常生产的底线；3、港口矿石库存也较低，对近期价格形成支撑；4、内矿产量没有放出来，目前的矿石价格来算，国内矿山的利润不大，很多矿山(冬季 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4 关闭)没有动力重新开启已经关闭的产能。 此外，上海地区3级螺纹钢现货价在3500元附近，如果从较长时间来看此价格处于相对低位，如果是与往年同期相比，此价格更是洼地。从这个角度来看，目前的钢价也是阶段性底部，有上涨的潜能。而且从现货指标来看，目前现货也一直处于升水状态。 四、后市展望 当前钢材市场下游需求实际上维持较为稳定的增长，然而却被持续不断的高粗钢产量所压制，当前环境下，要想实现钢价的反弹，单方面的寄希望于终端需求爆发式的释放不太现实，更多的应该从督促上游钢厂主动减产来实现。而当前钢厂可能正在意识到这个问题，另外，螺纹一般号称小股指，和宏观经济有较为密切的关系，一旦大盘走稳出现上扬行情，也将带动螺纹出现反弹格局。 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 5 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。 我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 6 联系方法 南京总部 地址：南京市中华路50号弘业大厦 网址：www.ftol.com.cn 全国统一客服热线：400-828-1288 金融研究院：025-52278932 苏州营业部 0512-68070198 苏州市高新区狮山路35号金河国际大厦37层 常州营业部 0519-88161261 常州市关河东路66号九州环宇国际商务广场a座1610、1611室 扬州营业部 0514-87310067 扬州市扬子江北路368号（格兰云天酒店附楼） 无锡营业部 0510-82701302 无锡市中山路531号红豆国际广场1706、1707、1708、1709室 北京营业部 010-68014881 北京市西城区月坛南街甲12号万丰怡和商务会馆3楼 上海营业部 021-58308628 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦609、1210-1211室 南通营业部 0513-85113309 南通市姚港路6号方天大厦703室 青岛营业部 0532-85039479 青岛市香港中路10号颐和国际A座2301、2303室 合肥营业部 0551-2671810 合肥市蜀山区长江西路200号置地投资广场1306、1307室 徐州营业部 0516-85695258 徐州市中山南路16号成功大厦22楼FGH座 杭州营业部 0571-87185615 杭州市西湖大道18号新东方大厦B座1401室 郑州营业部 0371-65615320 郑州市未来大道69号未来大厦1605室 泰州营业部 0523-86211667 泰州市海陵区迎春西路21号108-109 206-210室 南宁营业部 0771-5760761 南宁市金州路25号太平洋世纪广场A座21层2103-2104室 镇江营业部 0511-85088168 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 7 镇江市京口区中山东路18号京凌大厦901室 福州营业部 0591-38118108 福州市鼓楼区东街33号武夷中心大厦15层C单元 大连营业部 0411-39799891 大连市沙区会展路129号期货交易大厦A座2301、2302室 长沙营业部 0731-84426856 长沙市芙蓉区韶山北路139号文化大厦1701室 西安营业部 029-87208280 西安市北大街55号新时代广场12楼c座 盐城营业部 0515—88889288 盐城市华邦东厦2幢1906、1907、1908室 济南营业部 0531-55592255 济南市市中区经七路88号房地产大厦14楼 天津营业部 022-58780777 天津市河西区围堤道53号丽晶大厦2203室 南昌营业部 0791-6653600 南昌市桃苑大厦B2座3楼 海口营业部 0898-66509189 海口市大同路38号财富中心16楼1606室 宿迁营业部 0527-84331588 宿迁市宿城区青海湖路80号中信•君临国际广场写字楼（南楼）12层A座 沈阳营业部 024-31286433 沈阳市沈河区北站路57号财富中心D座21楼3号、4号 武汉营业部 027-82797898 武汉市汉阳区中山大道818号平安大厦2208、2209室 广州营业部 020-22836333 广州市天河区体育东路136-138号金利来大厦909-911室 宁波营业部 0574-87869518 宁波市江东区惊驾路555号泰富广场A座1903室 连云港营业部 0518-85321108 连云港市新浦区苍梧路6号龙河大厦A座1101-1108室 重庆营业部 023-88367700 重庆市渝中区新华路388号首座大厦615-617室 太原营业部 0351—8689591 周报2013年5月17日 金融研究院 金属品 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 8 太原市府西街69号山西国际贸易中心西塔楼1806、1808室 淮安营业部 0517-83900209 淮安市清河区淮海第一城办公楼801-802（淮安市淮海东路曙光国家大厦801-802） 芜湖营业部 0553-3917022 芜湖市镜湖区融汇中江广场西区H#楼1511、1512、1513、1514室 成都营业部 028-84471800 成都市锦江区东大街芷泉段68号天府时代广场A1区9楼03、04号 深圳营业部 0755-22663166 深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场第三座第5层03室