郑糖每周研究报告：资金关注度严重下降,涨跌两难境地仍将持续

研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 1 资金关注度严重下降，涨跌两难境地仍将持续 要点概述  本周资金大幅流出，资金关注度严重下降，国内库后期存压力不大，但是低价外盘糖冲击难免；  ICE原糖基金本周继续大幅净空状态，17.5美分的平均成本继续反复接受考验，继续震荡筑底为主；  现货价格本周无明显变化，产区基本收榨，产量符合预估，后期关注纯销售期的实际销售情况；  上方压力位置5260-5270区间和5290-5300区间，中期压力5320-5330区间和5350-5360区间，下方支撑5250-5260区间和5210-5220区间，中期支撑5190-5200区间和5110-5120区间。 一、行情回顾 一周糖市行情主要数据（2013.05.06—05.10） 时 间 柳糖连续 郑糖1309 郑糖1401 郑糖指数 ICE原糖指数 ICE原糖7月 2013.05.06周一 5316 5251 5126 5215 18.09 17.81 2013.05.07周二 5322 5262 5142 5225 17.94 17.64 2013.05.08周三 5327 5265 5154 5232 17.77 17.47 2013.05.09周四 5297 5234 5119 5197 17.78 17.47 2013.05.10周五 5326 5255 5148 5219 17.74 17.43 周涨跌 +62 +67 +94 +71 -0.04 -0.10 周涨跌幅 +1.18% +1.29% +1.86% +1.38% -0.22% -0.57% 本周内外盘均维持区间震荡格局，内盘强于外盘。外盘糖冲高回落，反弹总是来去匆匆，继续徘徊在17.50美分附近的平均成本处支撑，内盘糖则在产销数据的支撑下走出缓慢反弹，近月合约也是围绕在成本线附近。外盘ICE11号原糖指数周线继续收出一带上影的小阴线，周成交量36.3万余手，较上周减少14.6万余手，持仓74.7万手，较上周增加7636手；柳州白糖现货电子盘也维持震荡反弹格局，总体出现成交量增加但是持仓量出现减少的局面，周线收出一根带上下影的中阳线；郑糖指数周线收出一根带上下影线的中阳线，周成交量398.4万余手，较上周增加190.1万余手，持仓量72万余手，较上周大幅减少12.5万余手。郑糖本周继续由1309合约向1401合约进行移仓，地方收储和国家收储的各种消息和传闻不停影响市场，使得操作难度比较大，也没有方向性，多空双方持续出现减仓退出观望迹象，资金关注度严重下降，如果外盘糖在此位置破位下跌再下一个台阶，面对高额的进口利润，内盘糖也很难独善其身。 郑糖每周研究报告 中财期货研究院 2013-05-12(周日） 研究员：周涛 Email: zt@zcfutures.com 从业资格证：F0281246 Mobile：15216688377 QQ：314589534 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 2 现货市场报价 （数据来源：昆商糖网） 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 3 二、国际糖市 1、外盘糖市一周要闻 ●巴西糖及乙醇行业协会Unica称，2013/14年度巴西中南部糖产量或达创纪录的3550万吨，较上年度的3410万吨增加4.1%。Unica预计中南部甘蔗产量为创纪录的5.896亿吨，较上年度的5.328亿吨增加10.7%，并高于12月份预估的5.80亿吨。 ●泰国农业部官员称，泰国上调2013/14年度甘蔗产量预估，可能提升糖产量,农业经济办公室副秘书长称，2013/14年度泰国甘蔗产量预估为1.05亿吨，较上一年度的1.03亿吨增加近2%。这一预估高于市场预期，且高于政府1月份时预估的1亿吨。但其同时表示，现在预估糖产量还为时尚早，农业部将在下半年更新主要商品的产量预估。 ●印度糖厂协会（ISMA）称，2013/13年度（10月1日起）截至4月30日印度糖产量为2452万吨，较上年同期减少3%。其中最大的产区马邦产糖800万吨，较去年同期减少10%，出糖率11.4%；第二大产区北方邦糖产量为743万吨，较上年同期增加7%，出糖率9.19%；卡纳塔克邦糖产量从上年同期的372万吨减至336万吨。ISMA预计2012/13年度印度糖产量为2460万吨，年需求量约为2300万吨。 ●泰国糖业协会（OCSB）表示，得益于甘蔗种植面积的增加，估计2012/13年度泰国糖产量将超过上一年度,该协会秘书长表示，估计于2012年11月15日开始的2012/13年度泰国糖产量将达1,010万吨，甘蔗产量增至1亿吨。2月8日时该协会曾预计泰国有望产糖900万吨，产蔗9,000万吨。 ●货运代理商W illiams Servicos Maritimos Ltda表示，截至5月9日当周，在巴西港口等待装船的糖船数量从一周之前的30艘增至37艘,W illiams称未来一到两周将驶离巴西港口的原糖数量增至逾100万吨，上周为795,418吨。然而，色值为150的白糖发货量从上周的101,158吨下滑至100,942吨。 ●俄罗斯全国糖生产商协会（Soyuzrossakhar）公布的数据显示，截至5月8日，俄罗斯甜菜种植面积为76万公顷，较上年同期落后33.5%。由于需求萎缩且成本上涨，俄罗斯甜菜种植面积或缩减至90.5万公顷，较2012年减少21%，较2011年减少30%。Soyuzrossakhar预计俄罗斯今年甜菜糖产量为400万吨左右，较2012年减少17%，较2011年减少20%。 ●乌克兰农业部称，由于去年甜菜产量过剩，预计该国2013年甜菜种植面积或减少37%至29.3万公顷。 截至5月7日，该国农户已播种甜菜26.4万公顷，约占计划种植面积的90%。乌克兰糖协（Ukrtsukor）此前表示，2013年该国的甜菜播种面积或为36万公顷。 2、ICE11号原糖持仓情况分析 从截至2013年5月7日11号ICE原糖交易商持仓报告来看，基金管理机构小幅增加多头头寸的同时继续小幅减持空头头寸，但仍维持较大净空头头寸状态（持仓净空头29067手），净持仓变化量出现中幅增加，外盘糖继续徘徊在17.5美分的平均生产成本附近，能否经受住考验还要进一步观察，如果支撑有效则将会可能有较大幅度的反弹。全球食糖产量过剩的大环境目前依旧没变，关注后期巴西用于产酒精的蔗料转化比例会不会给外盘糖基本面带来深远的影响（目前已经有机构预测次比例将会有所上调，关注后期的实际变化情况），短期看可能仍是维持低位震荡的格局，17-18美分的成本区间也许会反复经受考验。 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 4 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 5 3、原糖指数日线、周线、月线技术分析 纽约11号原糖指数日线 纽约11号原糖指数周线 纽约11号原糖指数月线 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 6 日线上看，反弹遇阻回落，再次回到布林中轨下方运行，均线呈现空头排列，MACD指标零轴之下粘合，DIFF指标准备向下死叉，红柱先增后减，关注短期的量能变化，如果量能不济则有可能继续向布林下轨运行。上方压力位置17.80-17.90美分区间和18.20-18.30美分区间，中期压力18.70-18.80美分区间，下方支撑17.50-17.60美分区间和16.90-17美分区间，中期支撑和16.10-16.20美分区间。 周线上看，均线继续呈现空头排列，MACD指标零轴之下粘合面临方向选择，关注关键位置的压力，如果不能有效站稳，则仍有可能继续向布林轨道下轨运行。上方压力位置17.90-18美分区间和18.20-18.30美分区间，中期压力18.60-18.70美分区间和19.10-19.20美分区间，下方支撑17.50-17.60美分区间和16.90-17美分区间，中期支撑和16.30-16.40美分区间。 月线上看，继续受压于5月均线并下破关键点位，均线系统继续呈现空头排列，MACD指标零轴之下继续死叉，绿柱减小，5月有继续走低的可能。上方压力18.10-18.20美分区间和18.50-18.60美分区间，中期压力19.40-19.50美分区间，下方支撑16.10-16.20美分区间和15.80-15.90美分区间。 三、国内糖市： 1、国内糖市一周要闻 ●截至4月30日，广西全区累计榨蔗6686万吨，同比增加922万吨；产糖783.6万吨，同比增加89.4万吨；产糖率11.72%，同比下降0.32个百分点；销糖486.5万吨，同比增加133.5万吨；产销率62.1%，同比提高11.25个百分点；库存297.1万吨，同比减少44.1万吨。其中4月份单月产糖46.7万吨，同比增加18.2万吨；销糖115.3万吨，同比增加41.2万吨。 ●从新疆糖业协会获悉，2012/13榨季截至4月底新疆累计入榨甜菜488.63万吨，产糖54.66万吨，同比增加7.5万吨；已销糖32.51万吨，同比增加0.88万吨；产销率59.47%，同比下降7.16个百分点；工业库存22.15万吨，同比增加6.63万吨。其中4月份单月销糖3.75万吨。 ●海南省2012/13年蔗糖榨季于2012年11月23日自东方糖厂开始，至2013年4月29日由昌江糖厂结束。初步统计，至2013年4月底止，海南省全榨季共榨甘蔗量433.16万吨，同比262.15万吨（上榨季最终报表数据，下同）多榨甘蔗171.01万吨，增长65.23%；产糖49.78万吨，同比30.88多产糖18.90万吨，增长61.20%；混合产糖率11.49%，同比11.78%下降0.29%；一级品率75.54%；同比86.01%下降10.47%；已售糖22.45万吨，比去年4月底的13.01(纠正数)增加9.44万吨；产销率45