行业价格周报2013年5月第1期（4.19－5.3） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 1 氨纶价格持续上涨，合成橡胶价格继续下跌 ——石化化工行业价格周报2013年5月第1期 2013年5月第1期 化工行业研究/行业价格周报 研究员： 裴云鹏 投 资 咨 询 证 书 编 号 ：S0760511010009 021-38529781 peiyunpeng@sxzq.com 苏淼 投资咨询证 书 编 号 ：S0760512080001 sumiao@sxzq.com 021-38529770 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 联系人： 张良 zhangliang@sxzq.com 021-38529769 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 销售联系人： 孟军 010-82190365 地址：北京市大柳树路17号富海大厦808室 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业要闻： 合成胶生产商盈利状况恶化：市场人士上周表示，受轮胎需求疲软以及近年来投资扩产导致债务负担较重的双重影响，合成橡胶生产商正处于严峻的财务压力之下。一些合成橡胶生产商已经处于风险之中，尤其是那些业务模式主要依赖汽车工业的生产商。合成橡胶贸易商也支持这个观点，并表示严重依赖轮胎产业的合成橡胶生产商盈利正在持续恶化。 点评：从3月份开始，丁苯橡胶（1712）的价格进入下跌通道，从16000元/吨下跌到12300元/吨，由于合成橡胶和天然橡胶具有替代性，在天然橡胶价格大幅下跌的格局下，合成橡胶以及合成橡胶的主要原材料丁二烯的价格都出现了大幅下跌，天然橡胶目前止跌回升，预计未来合成橡胶价格继续下跌的空间不大。 进口煤低价冲击 煤炭巨头被逼大降：在遭遇进口煤低价冲击的同时，煤企们现在又不得不面对下游企业的联合围剿。在当前下游需求依旧萎靡不振的情况下，钢企和电企们纷纷强强联合对抗煤企，受此压迫，包括神华宁煤集团在内等多家大型煤炭企业无奈“被逼降价”。“现在煤企们正腹背受敌，接下来境遇可能会更糟。”有专家如此预测说。 蒙古国煤企恢复对中国煤炭出口：蒙古国矿业部副部长额尔德尼布勒干２５日表示，蒙古额尔登尼斯－塔旺陶勒盖矿业公司日前已全面恢复对中国的煤炭出口。额尔德尼布勒干说，该公司因财务困难和煤炭价格低等原因于今年１月停止向中铝出口煤炭。此后，双方就提高煤炭价格和降低运费等问题进行了谈判，蒙方公司在降低开采和运输成本方面采取了措施并取得初步成效。与此同时，煤炭价格也略有回升，从今年第一季度每吨５３美元升至第二季度５６美元。 天然气在美国成为替代煤炭的重要力量：美国页岩气开采蓬勃发展，天然气价格长期维持在低位。由于清洁环保，以及价格优势，天然气在美国正成为替代煤炭等传统能源的重要力量。美国能源信息局２３日发布报告说，过去２０年里，天然气在美国成为替代煤炭发电的重要力量。美国能源信息局预计，天然气在美国的发电比例将从２０１１年的２４％提高到２０４０年的３０％。煤炭占美国的发电比例则从２００３年的５１％下滑到２０１１年的４２％，预计２０４０年将降至３５％。 3月份浙江生产农药原药增长9%：浙江省农药工业协会近日公布的《浙江省农药生产简报》显示，3月份浙江生产原药(折100%)23017吨，与去年同比增长9%。1-3月浙江省累计生产原药63897吨，与去年同比增长11%；其中杀虫剂5290吨，与去年同比增长18%，杀菌剂3756吨，与去年同比增长9%，除草剂53505吨，与去年同比增长11%，生长调节剂787吨，与去年同比下降12%。 供过于求，中国磷肥出口稳中有忧：从中国磷肥工业协会召开的2013年磷硫市场研讨会上获悉，尽管今年全球磷肥需求有望恢复性增长，但受国际磷肥供大于求、价格持续低位以及印度磷肥采购走弱等因素影响，我国磷肥出口形势依然严峻。而印度补贴政策的调整、沙特二铵产量持续增长和全球极端气候的出现将成为我国磷肥出口面临的最大隐忧 行业价格周报2013年5月第1期（4.19－5.3） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 2 4月19日－5月3日价格变化较大的化工产品 醋酸价差 61.00% 三聚氰胺价差 54.14% PVC价差 28.21% PTA价差 25.63% 硝酸铵价差 21.65% 氨纶价差 20.08% LDPE价差 18.22% 硫酸价差 16.67% 二甲醚价差 16.47% 苯乙烯价差 9.56% 聚酯价差 -11.88% 柴油价差 -12.58% 汽油价差 -12.77% 西北电石价差 -14.06% SBS胶价差 -14.29% ABS价差 -14.39% 丁苯胶价差 -22.47% 顺丁胶价差 -23.55% DMF价差 -62.20% 石脑油价差 -476.73% 糊树脂旺季将至价格反降：4月份本是国内糊树脂市场由淡季向旺季的过渡时节，但国内糊树脂市场走势不佳。由于下游需求低迷不振，糊树脂价格不升反降。4月末皮革料送到价在9700～10600元，手套料送到价在9500～10300元，且价格震荡幅度进一步加大。往年4月下游开工率会大幅提高，需求较旺，但今年受欧债危机及国内经济下行等因素影响，下游用户开工率下降，贸易商操作较为谨慎，需求大幅萎缩。而且今年以来新建或扩建糊树脂厂家纷纷投产，对市场冲击较大，短期供需平衡局面被打破。 东丽成功产出生物基PBT树脂：东丽公司4月24日宣布，已成功利用Genomatica公司的可再生1,4-丁二醇（BDO）原料生产出生物基聚对苯二甲酸丁二酯（PBT）树脂。东丽公司表示，如果生物基BDO供应有保障，计划建立一个商业规模的PBT树脂生产装置。 横滨橡胶计划3亿美元在美建轮胎厂：日本横滨橡胶公司4月26日宣布，由于当地的市场需求不断提升，其计划斥资3亿美元在美国建造一座新工厂，生产卡车与客车轮胎。新工厂的产能预计将达到100万条/年。新工厂选址位于美国密西西比州西点市，已通过美国政府批准。根据横滨橡胶的计划，新工厂将于今年9月份开始建设，预计将于2015年10月份投入运营。 固特异一季度盈利超预期：固特异轮胎橡胶公司(GT)周五发布财报称，今年第一季度业绩从上年同期的亏损转为盈利，调整后业绩好于市场预期，原材料成本的下降帮助抵消了全球轮胎销量的下滑。该公司一季度净盈利2600万美元，合每股10美分；上年同期业绩为亏损1100万美元，合每股5美分。不包括一次性开支在内，该公司当季调整后每股盈利45美分，高于接受FactSet调查的分析师平均预期的30美分。 丁二烯进口量暴增：海关总署统计数据显示，一季度中国丁二烯进口量136239吨，与上年同期的52081吨相比暴增162%。由于进口量的暴增已经影响现货价格，今年一季度国内丁二烯月度平均价格与去年同期相比下跌了近一半。今年1月份亚洲丁二烯FOB韩国的平均价格为1758.75美元/吨，同比下跌43%；2月份平均价格同比下跌47%至2007.5美元/吨；3月份的平均价格同比下跌50%至1738美元/吨。 点评：受进口量暴涨、下游需求疲弱和合成橡胶价格下跌的影响，丁二烯的价格出现了大幅下跌，在目前疲弱的市场格局下，预计丁二烯的价格很难大幅上涨，价格以平稳为主。 陶氏上调美国TDI产品价格：陶氏宣布，鉴于市场供应紧张，将从5月1日起或按合同规定，对美国地区的VORANATE牌TDI产品上调0.1美元/磅。 卫星能源45万吨丙烯工程开工：4月20日，浙江卫星能源举行45万吨/年丙烯项目开工会，标志着此项目工程建设正式拉开序幕。该项目是国内第一套以丙烷为原料，采用UOP的C3 OLEFLEX催化脱氢工艺技术生产丙烯的装置工程，项目总投资约16亿元，由南京工程公司承建，工期8个月左右 甲醇市场弱势运行：上周国内甲醇市场走势疲软，价格重心下移。尽管进入传统的需求旺季，但市场的表现却并不如人意。目前甲醇装置检修与新开工产能并存，抵消了相互的效应，供应与需求难以同步，压制着价格的运行空间。在缺乏好转预期的背景下，短期甲醇市场将继续弱势运行。 比利时索尔维6万吨双氧水项目落户镇江：据京江晚报报道，近日，镇江新区管委会与比利时索尔维集团正式签署双氧水项目投资意向书。此次签约的6万吨100%纯度的双氧水项目预计总投资8000万美元。 纯碱行业：限产保价看上去很美：作为生产大宗化工产品的行业，纯碱行业高利润的 行业价格周报2013年5月第1期（4.19－5.3） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 3 好日子似乎一去不复返，发展也进入了瓶颈期。2012年，我国经济总体有下滑趋势，因此，纯碱行业下游的汽车、房地产等主要需求行业也明显放缓了脚步。轻质纯碱出厂价从2011年的2000多元/吨下跌至现在的1200-1350元/吨。纵观整个纯碱行业，在面对价格低、企业亏损大、库存高的情况下，纯碱行业发展也是困难重重。纯碱行业面临的主要问题是在产能严重过剩形势下，产能仍然在扩张，而下游产品产量增速明显下降，造成供求矛盾激烈。 产能过剩倒逼鲁北化工硫酸停产：产能过剩的苦果倒逼上市公司开始主动应对。鲁北化工发布公告称，鉴于国内硫酸市场疲软、价格低迷，经公司总经理办公会研究决定，公司硫酸生产装置将于4月24日起进行检修维护，具体开工时间将根据市场情况而定。而公司其它生产装置运行正常。 国产抗氧阻聚剂跻身世界先进：从中国石化燕山石化分公司获悉，其年产8万吨制苯装置使用北京斯伯乐科技发展有限公司研制的新型抗氧阻聚剂产品后，再沸器运行周期延长至6个月，彻底破解了装置长周期稳定运行的瓶颈问题。综合来看，该产品与之前使用的进口同类抗氧剂相比优势明显。这标志着国产新型制苯装置抗氧阻聚剂产品技术已跻身世界先进水平。 瓦克化学开发成功多种LED用有机硅产品：有机硅产品因其独特的整体性能——优异的热稳定性、良好的耐光性和高透明度，成为LED照明的理想选材。瓦克化学股份有限公司根据照明技术发展趋势，近日开发成功多种LED用有机硅产品，或用做封装材料，对元件起到保护作用，或用来在LED芯片上直接制成光学透镜。 迈图泰国丙烯酸树脂新工厂投产：迈图专用化学品公司于2013年4月23日成功启动了其在泰国春武里建立的新工厂，这意味着迈图在东南亚的丙烯酸树脂生产能力大大提高了。 随着工厂反应器的启动，丙烯酸树脂产量将在2013年的第二季度大大增加。新设备将扩大迈图在东南亚地区的丙烯酸树脂产量，并且增加在重要区域的产量供给。 天然气液化关键设备技术打破国外垄断：从沈阳鼓风集团传出消息，沈鼓为山东泰安昆仑能源有限公司研制的60万吨/年液化天然气（LNG）装置压缩机组，日前通过了由国家能源局、中国机械工业联合会、国家发改委重大装备办、国家能源液化天然气技术研发中心组成的专家组的技术审核鉴定。专家表示，60万吨/年LNG装置压缩机组打破了国外技术垄断，各项技术指标均达到国际同类产品先进水平。 台塑美国聚乙烯厂发生火灾：台塑美国公司位于得州的聚乙烯（PE）生产厂，于5月2日因闪燃发生火灾，并造成数位员工受伤。该厂已经停炉并进行检查。台塑美国公司年产乙烯150万吨、24.6万吨低密度聚乙烯（LDPE）、67.3万吨高密度聚乙烯、57.5万吨聚氯乙烯（PVC）。 美丰车用尿素装置通过国外认可：近日，四川美丰化工股份有限公司车用尿素溶液装置通过德国汽车工业协会（VDA）的Adblue现场审核。在为期两天的现场审查中，德国汽车工业协会专员ＫｏｓｔｅｒＫｏｓｔｅｒ对照VDA标准，从系统要求、质量特性、生产流程、检验方法、运输储藏、质量保证等各个方面，对美丰化工车用尿素溶液装置进行逐项、全面审核，最终美丰化工车用尿素溶液装置顺利通过德国汽车工业协会Adblue现场审核。 BDO项目遍地开花，企业难咽苦果：“几年前还需依赖进口、市场紧俏的1，4-丁二