社会服务业周报：旅游板块反弹，关注龙头公司

和 行 业 研 究 、、 、、、行业 业研究 证券研究报告 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 旅游板块反弹，关注龙头公司 ----社会服务业周报 ----环保与公用事业周报 宏观研究 分析师 崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010- 88300848 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 研究助理 张欣 执业证书编号： S1380113090002 联系电话：010- 88300920 邮箱：zhangxin@gkzq.com.cn 休闲服务业与沪深300走势比较 子行业评级 餐饮-中性 酒店-中性 景点-中性 旅游综合-中性 5,059.005,259.005,459.005,659.005,859.006,059.006,259.006,459.0016-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-07休闲服务(申万)沪深300内容提要： 市场回顾 上周（7月24日-7月28日）沪深300指数微跌0.18%，休闲服务（申万）指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数2个百分点，申万28个一级行业中，休闲服务板块表现良好，涨幅排名第七位。二级行业各子板块，本周均上涨，其中酒店上涨3.19%表现相对最强，餐饮微涨0.19%表现相对最弱。个股方面，首旅酒店、腾邦国际和宋城演艺涨幅居前。 投资建议 随着2017年半年度业绩预告的陆续公布，旅游板块大多数公司实现净利润同比增长，相关中报业绩预增的公司股价表现也迎来反弹，建议继续关注中报业绩预增幅度较大的公司。个股方面，建议关注如家并表带来上半年业绩增长，下半年加速开店维持业绩增长的酒店龙头首旅酒店以及短期看半年报业绩有望超预期、长期看扩张免税业务规模、有效提升毛利的行业龙头中国国旅。 风险提示 突发事件或不可控自然灾害，消费升级低于预期，公司业绩不达预期，国内外二级市场系统性风险，旅游行业政策发生变化，金融监管强于预期，市场流动性风险。 2017年7月31日 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of7 目录 1、上周市场回顾................................................................................................. 2 1.1板块表现 ................................................................................... 2 1.2 公司表现 ................................................................................... 3 2、观点及投资建议 ............................................................................................. 3 3、风险提示 ........................................................................................................ 4 4、公司重点公告................................................................................................. 4 5、行业新闻 ........................................................................................................ 5 图表目录 图表1：上周申万一级行业板块行情 .............................................. 2 图表2：上周申万休闲服务板块二级子行业行情 .................................... 2 图表3：上周申万休闲服务板块二级子行业市盈率情况 .............................. 3 图表4：上周板块内涨跌幅前五 .................................................. 3 图表5：重点公司盈利预测 ...................................................... 4 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of7 1、上周市场回顾 1.1板块表现 上周（7月24日-7月28日）沪深300指数微跌0.18%，休闲服务（申万）指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数2个百分点，申万28个一级行业中，休闲服务板块表现良好，涨幅排名第七位。二级行业各子板块，本周均上涨，其中酒店上涨3.19%表现相对最强，餐饮微涨0.19%表现相对最弱。个股方面，首旅酒店、腾邦国际和宋城演艺涨幅居前。 图表1：上周申万一级行业板块行情（%） 资料来源:Wind，国开证券研究部 图表2：上周申万休闲服务板块二级子行业行情（%） 资料来源:Wind，国开证券研究部 上周整体板块估值维持40倍左右，在子板块中，酒店和餐饮估值相对较高，分别高达59倍和61倍，旅游综合与景点估值相对较低在35-36倍之间。 -3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00SW建筑装饰SW家用电器SW非银金融SW建筑材料SW汽车SW采掘SW房地产SW医药生物SW轻工制造SW钢铁SW电子SW公用事业SW机械设备SW通信SW纺织服装SW农林牧渔SW交通运输SW商业贸易SW化工SW电气设备SW国防军工SW休闲服务SW银行SW食品饮料SW综合SW有色金属SW计算机SW传媒0.191.561.891.993.190.000.501.001.502.002.503.003.50SW餐饮IISW旅游综合IISW休闲服务SW景点SW酒店II 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3of7 图表3：上周申万休闲服务板块二级子行业市盈率情况（倍） 资料来源:Wind，国开证券研究部 1.2 公司表现 图表4：上周板块内涨跌幅前五 代码 名称 上周（%） 600258.SH 首旅酒店 6.95 300178.SZ 腾邦国际 5.54 300144.SZ 宋城演艺 5.51 600593.SH 大连圣亚 3.07 002707.SZ 众信旅游 2.01 代码 名称 上周（%） 600706.SH 曲江文旅 -2.57 000721.SZ 西安饮食 -1.70 002306.SZ *ST云网 -1.31 000524.SZ 岭南控股 -0.80 000430.SZ 张家界 -0.78 资料来源：Wind，国开证券研究部 2、观点及投资建议 随着2017年半年度业绩预告的陆续公布，旅游板块大多数公司实现净利润同比增长，相关中报业绩预增的公司股价表现也迎来反弹，建议继续关注中报业绩预增幅度较大的公司。个股方面，建议关注如家并表带来上半年业绩增长，下半年加速开店维持业绩增长的酒店龙头首旅酒店以及短期看半年报业绩有望超预期、长期看扩张免税业务规模、有效提升毛利的行业龙头中国国旅。 35.2635.9039.9558.5061.150.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 4of7 图表5：重点公司盈利预测 公司名称 7月28日收盘价（元） EPS（元） PE(倍) 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 中国国旅 29.25 1.85 1.1 1.29 28.26 26.59 22.67 中青旅 20.81 0.67 0.75 0.93 29.22 27.75 22.38 首旅酒店 26.62 0.72 0.8 1 82.53 33.28 26.62 黄山旅游 16.45 0.47 0.56 0.66 37.25 29.38 24.92 资料来源：wind，国开证券研究部 注：2017-2018年预测值为wind一致预测 注：2016年PE值按照2016年最后一个交易日股价计算得出 注：中国国旅2017年和2018年EPS按照10股转增10股后股本计算 3、风险提示 突发事件或不可控自然灾害，消费升级低于预期，公司业绩不达预期，国内外二级市场系统性风险，旅游行业政策发生变化，金融监管强于预期，市场流动性风险。 4、公司重点公告 日期 公司 公告类型 具体内容 2017.7.25 大连圣亚（600593） 股权变动 关于持股5%以上股东股份减持的提示性公告。 2017.7.26 全聚德（002186） 股权收购 公司拟收购转让方所持北京汤城小厨餐饮管理有限公司收购完成后，目标公司将成为公司下属控股子公司。 云南旅游（002059） 定向增发 关于终止非公开发行A股股票并撤回相关申请材料的公告 2017.7.27 大连圣亚（600593） 业绩预告 预计公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加130%到150%。 国旅联合（600358） 股权转让 关于再次公开挂牌转让南京国旅联合汤山温泉开发有限公司100%股权的公告。 张家界（000430） 会议公告 关于召开2017年第二次临时股东大会的通知，召开时间及地点：2017年8月11日（星期五）下午 15:00；张家界国际大酒店二楼会议室。 2017.7.29 全聚德（002186） 业绩预告 2017年上半年公司经营虽受市场及税制改革的影响营业收入同比下降1.14%，但公司严控成本费用，使得归属于上市公司股东的净利润同比增幅8.68% 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 5of7 曲江文旅（600706） 业绩预告 预计公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加15%～25%。 云南旅游（002059） 业绩快报 报告期内，公司实现营业收入31,888.47万元，较上年同期同比减少11.36%，实现归属于上市公司股东的净利润9,908.73万元，同比下降14.64%。 资料来源：公司公告，国开证券研究部 5、行业新闻 导游管理办法征求意见，明确导游不得向游客兜售物品 为加强导游队伍建设，深化“放管服”和导游体制改革，保障导游合法权益，提升导游服务质量，近期，国家旅游局起草形成了《导游管理办法(征求意见稿)》，意见稿明确了导游执业活动不得向旅