铅周报：继续关注宏观变化,短期铅价有望弱势反弹

北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 铅周报 2013年 4月19日 继续继续继续继续 关注关注关注关注 宏观宏观宏观宏观 变化变化变化变化 短期短期短期短期 铅价铅价铅价铅价 有望有望有望有望 弱势弱势弱势弱势 反弹反弹反弹反弹 北京中期期货研究院 期货分析师： 冯海莹 期货从业资格：F0268955 北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 铅周报 2013年 4月19日 继续继续继续继续 关注关注关注关注 宏观宏观宏观宏观 变化变化变化变化 短期短期短期短期 铅价铅价铅价铅价 有望有望有望有望 弱势弱势弱势弱势 反弹反弹反弹反弹 内容 摘要 ： 本周沪铅震荡下跌，周四最低下探至13400一线后有所回升，截至周五收盘主力合约报13865元/吨，累计下跌3.78%，近期国内外公布的经济数据较疲弱，且IMF下调全球经济增长预期，加重投资者对全球经济增长放缓及未来金属需求前景的担忧，令大宗商品市场普遍承压下跌。意大利议会周四在前两轮投票中未能选出新总统，该国政治僵局仍在持续，预计周五该国将举行第三轮投票，关注选举结果。行业面来看，国内铅下游处传统消费淡季，需求转弱，上期所铅库存居高不下，仍令铅价承压。总体来看，下周宏观风险并不太大，短期铅价有望迎来弱势反弹，沪铅上方压力位14000-14200一线。建议短线参与反弹。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 一一一一、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 本周沪铅震荡下跌，周四最低下探至13400一线后有所回升，截至周五收盘主力合约报13865元/吨，累计下跌3.78%，主要因近期国内外公布的经济数据较疲弱且IMF下调全球经济增长预期。 图1-1：沪铅1306合约日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 二二二二、、、、宏观方面宏观方面宏观方面宏观方面分析分析分析分析 （（（（一一一一））））近期国内外公布的经济数据近期国内外公布的经济数据近期国内外公布的经济数据近期国内外公布的经济数据多数多数多数多数较疲弱较疲弱较疲弱较疲弱 美国5日公布的3月非农就业数据疲弱程度令投资者大跌眼镜，数据显示，美国3月非农就业人数环比增8.8万，远低于市场预期的20万人，并创九个月来最低增幅，3月失业率环比下降0.1个百分点，至7.6%，这主要得益于更多的人不再找工作脱离了劳动力大军。除了就业数据欠佳外，美国上周五公布的零售销售及消费者信心指数也不尽人意，数据显示，3月份零售额下降0.4%，预期为持平，4月初的密歇根大学/汤森路透消费者信心指数从3月份的78.6降至72.3，低于78.6的预期值。本周四美国公布的费城联邦储备银行4月份制造业活动指数低于3月；此外，3月份美国经济领先指标意外下降，消费者对经济前景的看法变得更加悲观。本周二美国公布的房地产市场及工业产出数据相对较乐观。数据显示，美国3月新屋开工总数年化增至103.6万户，环比上升7.0%，创2008年6月份以来最高水平，表明美国住房市场复苏将继续支撑经济增长。但是，美国3月营建许可总数意外降至90.2万户，预期为94.0万户，3月营建许可环比下降3.9%，前值上升4.6%。美国3月工业产出环比增长0.4%，超出市场预期。有分析师指出，最近的经济数据表明，增税和自动减支或已对美国经济产生影响。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 周一发布的数据显示，第一季度中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.7%，增速低于2012年第四季度的7.9%和许多经济学家此前的预期的增长8%。中国经济增长放缓的趋势在第一季度末进一步显现，3月份中国工业增加值较上年同期增长8.9%，增速低于2月份的9.9%。社会消费品零售总额同样令人失望，3月份零售额较上年同期增长12.6%。 欧元区此前公布的经济数据延续疲软，意大利、西班牙、法国制造业加剧萎缩，工业生产降幅扩大。本周欧洲公布的3月新车注册销售连续第18个月下滑，同比减少10.2%。汽车业是基本金属需求的一个重要来源。另外，欧债危机不时袭击市场，加剧了本已疲弱的欧元区经济增长的不确定性。 除近期国内外公布的经济数据较疲弱拖累全球大宗商品市场外，IMF周二调降经济成长预估更是雪上加霜。IMF周二发布最新《世界经济展望》下调今年全球经济增幅，从1月份报告的3.5%下调至3.3%。 （（（（二二二二））））意大利意大利意大利意大利政治僵局政治僵局政治僵局政治僵局持续持续持续持续 意大利议会周四在前两轮投票中未能选出新总统，中左翼联盟领导人贝尔萨尼(Pier Luigi Bersani)的党内反对者拒绝支持其提名的总统候选人，该国的政治僵局仍将持续。贝尔萨尼对记者表示，他将与中左翼选举人会面，在当地时间周五上午进行第三轮投票前确定其下一步举动。若第三轮投票仍没有结果，那么在以后的投票中获得简单多数就可当选总统。 （（（（三三三三））））短期美元指数或将高位震荡调整短期美元指数或将高位震荡调整短期美元指数或将高位震荡调整短期美元指数或将高位震荡调整 图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铅期价走势呈负相关 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 三三三三、、、、行业方面行业方面行业方面行业方面分析分析分析分析 （（（（一一一一））））消费淡季铅下游需求转弱消费淡季铅下游需求转弱消费淡季铅下游需求转弱消费淡季铅下游需求转弱 据利源信息网18日消息： 电动蓄电池市场：江西地区厂家反映铅价下挫，成品电池销量难有起色，目前产能开工率在70-80% ，成品库存维持半个月用量； 浙江地区厂家反映龙头企业促销降价后，中型企业为受挫之最，当前市场以48V12AH为例，普通电池提货价在340元/组，品牌电池促销价在310元/组，企业经营环境恶劣；山东地区厂家反映工厂开工率在70%，日产量在15000只，实施促销推动销路。 汽车蓄电池市场：广东地区厂家反映电池销路主要以固定配套为主，终端零售下滑影响相对较小，继续维持满负荷生产。当地亦有厂家反映铅价下行，原料采购基本以长单交易，采购周期拉长；河北地区厂家反映成品销量下滑近半，工厂产量仅有旺季四分之一，原料采购保持慎重。 （（（（二二二二））））3333月国内汽车产月国内汽车产月国内汽车产月国内汽车产销形势良好销形势良好销形势良好销形势良好 据中国汽车工业协会统计分析，2013年3月，汽车产销形势较好，当月产销双双超过200万辆，创历史新高。1-3月，汽车产销同比增长均超过10%，一季度汽车产销总体表现好于预期，为稳定全年产销局势奠定了良好基础。数据显示，3月汽车产销分别完成208.52万辆和203.51万辆，创历史最高记录。1-3月汽车产销分别完成539.71万辆和542.45万辆，同比分别增长12.8%和13.2%，继续呈现较快增长态势，但增速比前两个月有所回落。 图3-1：国内汽车产、销量月度统计 数据来源：WIND、北京中期研究院整理 （（（（三三三三））））近期上期所铅库存处历史高位近期上期所铅库存处历史高位近期上期所铅库存处历史高位近期上期所铅库存处历史高位、、、、LMELMELMELME铅库存持续小幅下滑铅库存持续小幅下滑铅库存持续小幅下滑铅库存持续小幅下滑 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 图3-2：LME铅库存与LME三月铅期价走势 图3-3：上期所铅库存与沪铅期价走势 数据来源：WIND、北京中期研究院整理 （（（（四四四四））））近期铅进口盈亏计算近期铅进口盈亏计算近期铅进口盈亏计算近期铅进口盈亏计算 图3-4：铅进口盈亏计算 数据来源：BLOOMBERG、北京中期研究院整理 注：到岸升贴水、杂费会与实际略有不符，根据进口的实际情况而定。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 四四四四、、、、总结总结总结总结 图4-1：LME三月铅日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 图4-2：沪铅1306合约日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 本周沪铅震荡下跌，周四最低下探至13400一线后有所回升，截至周五收盘主力合约报13865元/吨，累计下跌3.78%，近期国内外公布的经济数据较疲弱，且IMF下调全球经济增长预期，加重投资者对全球经济增长放缓及未来金属需求前景的担忧，令大宗商品市场普遍承压下跌。意大利议会周四在前两轮投票中未能选出新总统，该国政治僵局仍在持续，预计周五该国将举行第三轮投票，关注选举结果。行业面来看，国内铅下游处传统消费淡季，需求转弱，上期所铅库存居高不下，仍令铅价承压。总体来看，下周宏观风险并不太大，短期铅价有望迎来弱势反弹，沪铅上方压力位14000-14200一线。建议短线参与反弹。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铅周报 北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 www.bjcifco.net 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编 ： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 客服中心客服中心客服中心客服中心 交易服务中心交易服务中心交易