2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 北方期货周报---焦煤、焦炭 煤焦期货继续保持空头思路 图表 1焦炭走势图 图表 2 焦煤走势图 图表 3 价差走势图 分析师：刘力杰 从业证号：F0277877 电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com.com ： ★观点和策略： 总体来看，在宏观经济弱复苏环境下，煤焦市场需求难振。目前主要以消化前期库存为主，采购积极性较弱，煤炭企业出货不畅局面暂难打开。4月初，国内大矿炼焦煤挂牌价普跌，市场对后市看空氛围浓重，预计短期煤焦期价仍将延续振荡探底格局，后期关注需求启动情况及库存情况。另外近期价差有所走高，可尝试多焦炭空焦煤，止损价差365。 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 一、 市场基本面分析 1、国际煤价本周全线上涨 国际三大煤炭港口煤炭价格在经历了近两个月的震荡下跌之后，上周出现全线上涨，因为当前整个煤炭市场的低迷，煤价上涨空间有限。上周，澳大利亚纽卡斯尔港煤价涨幅最大，上涨2.04美元/吨，国际煤炭三大港口煤价依然保持在90元/吨以下。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收89.051美元/吨，环比上周上涨2.04美元/吨，涨幅为2.34%；南非理查德港动力煤价格指数报收83.11美元/吨，环比前一周上涨1.54美元/吨，涨幅为1.89%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收82.30美元/吨，环比前一周上涨1.34美元/吨，涨幅为1.66%。近期国际煤价整体低迷，国际三大煤炭港口煤价上周未涨破每吨90美元大关。 自去年5月份开始，国际煤炭价格迎来整体下跌。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤自去年5月份以来，价格整体下跌14.32美元/吨；南非理查德港动力煤自去年5月份以来价格整体下跌了14.07美元/吨；欧洲ARA三港煤炭价格则自去年5月份以来下跌了4.60美元/吨。 当前国际煤炭市场煤炭需求小幅回暖，日本部分电力集团动力煤进口意愿加强，据悉，日本东北电力集团已与澳洲最大煤炭出口商初步达成进口煤价协议，印度方面季风季节来临，对中低热值煤炭需求开始集中释放，南非部分贸易商也开始因为欧洲市场煤炭供应的相对不足转入欧洲市场，煤炭需求的阶段性小幅回升推动国际煤价上周出现全线上涨。 数据来源：WIND、北方期货 2、大秦线检修已经开始 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 - 大秦线第一阶段“集中修”施工已经展开，与之同步检修的线路还有：北同蒲线和迁曹线，检修工作从4月13日已经开始，计划于5月7日结束，为期25天，计划每天上午3-4小时进行停电检修。检修期间，预计大秦线每日将减少运量29万吨，每日影响港口方向进车2000辆左右。 在当前沿海煤炭市场供大于求，到港船舶减少以及下游库存高位的情况下，大秦线“集中修”无疑会起到：减少煤炭供给、缓解市场供大于求压力的作用，而在进口煤暴增、用户购煤渠道增多的情况下，大秦线检修不会影响南方电力企业用煤需要；此外，持续下降了十多周的环海动力煤交易价格也会借检修机会进一步企稳。 3、环渤海四港煤炭库存下降 环渤海煤炭库存量由上周的1818.8万吨减少至1709万吨，本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比减少109.8万吨，降幅达6.03%。其中秦皇岛港煤炭库存量684万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量427万吨、京唐港区煤炭库存量240万吨、天津港煤炭库存量358万吨，四港煤炭库存量较上周相比，各港煤炭库存量均有所减少，其中秦皇岛港煤炭库存量减少32.8万吨，降幅4.57%；京唐港区煤炭库存量减少37万吨，降幅13.35%；国投曹妃甸港煤炭库存量减少39万吨，降幅8.36%；天津港煤炭库存量减少1万吨，降幅0.27%，特别是京唐港港区煤炭库存量降幅最大。 整体来看受下游各电厂库存量有所降低，日耗煤量有所增加，主力电厂燃煤可用天数减少，受4月13日至5月7日大秦线检修25天影响，各电厂积极补充库存量，环渤海四港库存量有待减少，环渤海四港动力煤价格有待保持稳定。 数据来源：WIND、北方期货 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 - 4、海运费整体下行 海煤炭运价近期保持震荡走势，大秦线检修对于海运煤炭市场影响有限，由于运力过剩，拉运货源稀少，沿海煤炭运价本期出现分歧，涨跌互现，整体处于下行通道。总体而言，沿海煤炭运输市场拉运整体低迷。海运煤炭运价指数(OCFI)环比上周出现下行，报收842.24点，周环比下跌1.45%。分子指数来看，华东线指数报收872.20点，周环比下跌2.12%；华南线指数报收741.93点，周环比上涨1.30%。本期各航线不同船型煤炭运价依然保持涨跌互现，但整体呈现下滑趋势。 目前南方接卸港口库存高企，煤炭拉运积极性继续萎靡不振。煤炭交易极少，煤炭大船拉运基本处于停滞状态，沿海煤炭运输近期应以小船型拉运为主。本周，虽然需求依然疲软，海运煤炭运价涨跌互现，小船型运价微涨。 综合分析认为，目前煤炭产地、中转港口和下游耗煤企业情况均不理想，煤炭海运市场受制于煤炭交易，上涨乏力，近期或将保持窄幅震荡态势。 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 - 数据来源：OCFI 5、煤焦市场弱势依旧 目前，钢材库存依然高企，焦化厂仅保存最低的需求量，煤企出货困难局面暂难打开。截止本周，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为2131.25万吨，较前一周减少39.29万吨，连续第四周下降，降幅1.81%。钢厂库存虽有下滑，但仍处于历史高位附近，去库存速度低于市场预期。 另外，国内焦化厂炼焦煤库存小幅上升，据统计，样本企业焦化厂总库存为346.2万吨，环比增幅为0.4%。各主产区焦企普遍维持较低生产率，对炼焦煤的采购普遍以维持最低生产所需为主。从市场需求状况来看，国内大矿近期的调价及自3月下旬焦企方面的降价，并未带动下游对原材料的采购积极性。煤炭企业普遍出货情况不佳，而焦煤进口的增加，令市场供需形势更加严峻。 国内外焦煤纷纷调价，市场看空气氛浓重。近期，国内焦煤价格和北方港口进口焦煤价格联袂下滑。4月初，山西焦煤集团以及山东兖矿等重点煤企纷纷调降焦煤价格30—100元/吨不等。进口澳煤价格持续下滑，而报价一向坚挺的蒙古煤也没能挺住市场压力。蒙古ER公司近日公布，4月份硬质焦煤采购价为620元/吨，环比上月降幅20元/吨。 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 - 综合近期市场情况来看，生产商、贸易商对后市焦煤价格普遍较为悲观，现货市场出货不畅库存高企，各地区焦煤下跌有进一步扩散倾向，这令近期本就疲弱不堪的焦煤期价进一步承压。 数据来源：WIND、北方期货 二、行情分析 价量仓走势分析 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 7 - 数据来源：北方期货 三、投资建议 总体来看，在宏观经济弱复苏环境下，煤焦市场需求难振。目前主要以消化前期库存为主，采购积极性较弱，煤炭企业出货不畅局面暂难打开。4月初，国内大矿炼焦煤挂牌价普跌，市场对后市看空氛围浓重，预计短期煤焦期价仍将延续振荡探底格局，后期关注需求启动情况及库存情况。另外近期价差有所走高，可尝试多焦炭空焦煤，止损价差365。 北方期货 刘力杰 联系电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com 2013年04月 19日 煤焦期货继续保持空头思路 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 8 - 北方期货经纪有限责任公司 大连市沙河口区中山路478号华邦上都A座3楼 研发部电话：0411-39779955 北京营业部 北京市朝阳区安贞西里3区26号楼浙江大厦5层 客服电话：010-64438243-6001 福州营业部 福州市五一北路106号新侨联广场14层 客服电话：0591-87564600 武汉营业部 武汉市武昌八一路87号银海华庭A座2楼 客服：027-87362511 广州营业部 广州市天河区珠江新城华强路3号之二富力盈力大厦北塔907房 客服电话：020-38013423 贵阳营业部 贵阳市富水北路68号物资综合大楼15-1 客服电话：0851-5855880-800 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，北方期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。