赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 1 / 1 安粮期货商品投资策略——螺纹周报（2013-04-13） 安粮期货研究所 徐 思 【行情分析】 如图1所示，本周期螺主力合约rb1310先扬后抑：受清明节日期间外盘疲软影响，再加上消息面北京公积金贷款政策收紧使得市场承压，周一rb1310开盘后一度回落，但受益于螺纹钢市场库存降低速度增加利好刺激，rb1310在3765 附近受到支撑后延续前两个交易日的反弹行情，盘中多头增仓较为积极，收盘站上10 日均线和40 周线。经过三天的反弹后，期螺主力合约rb1310 周二上行动力明显不足，多空出现较大分歧。虽然盘中出现回落，但有惊无险依涨1.08%,维持反弹行情。隔夜伦铜、原油等收高，周三rb1310 高开，但在3850-3870一线继续受阻，rb1310 几度上攻无果后便增仓下行，在 10 日线附近受到支撑,后减仓上行尾盘收于 20 日线上方，走出日内V 行。周四一早消息面“7万亿”项目刺激市场，又遇“营改增试点扩大”利好，rb1310开盘后快速增仓大幅上行，后维持高位整理到10时，随后整体市场氛围转空，rb1310跟随期指、沪铜和沪胶等大宗商品下跌，直至尾盘收于10日线上方，留下长上影线。周五，rb1310在5、10日线支撑窄幅震荡，尾盘小幅上扬。 图1：rb1310日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【本周事件及数据】 宏观面： 1、亚行上调2013 年中国经济增长预期至8.2% 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 2 / 2 2、3月份CPI同比上涨2.1%，3月份PPI同比下降1.9% 2013年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.2%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.1%。3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比持平（涨跌幅度为0）。工业生产者购进价格同比下降2.0%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格同比下降1.7%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。 3、3月广义货币同比增15.7%，人民币新增贷款超万亿 据央行统计，3月末，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点。2013年一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。其中，当季人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。3月份社会融资规模为2.54万亿元，分别比上月和上年同期多1.48万亿元和6739亿元。3月份人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元。 4、国务院：进一步扩大营业税改征增值税试点 国务院总理李克强10日主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大“营改增”试点，并逐步在全国推行，这有利于解决因局部地区试点导致的政策差异和税收征管风险等问题。 5、央行连续八周在公开市场净回笼资金 央行本周二和本周四分别在公开市场开展了440亿元和460亿元的正回购操作，由于本周公开市场有440亿元正回购以及150亿元央票到期，央行本周将净回笼资金170亿元，较上周的250亿元略有减少。这也是央行连续第八周通过公开市场操作净回笼资金，总计净回笼资金11100亿元。 产业链层面： 1、北京公积金贷款收紧：二套房贷首付提至七成 北京住房公积金管理中心4月7日发布《关于实行住房公积金个人贷款差别化政策的通知》(下称《通知》)，六条新规中，最引人关注的就是“调整第二套住房贷款首付比例”。通知要求严格执行《关于规范商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准的通知》(建房[2010]83号)的规定，借款申请人购买第二套住房申请贷款，其贷款首付款比例不低于70%。 2、住建部：今年保障房基本建成470万套、新开工630万套 住房城乡建设部网站9日发布的通知强调，努力增加保障性住房有效供应。通知表示，加快落实年度建设任务。2013年全国城镇保障性安居工程建设任务是基本建成470万套、新开工630万套。 3、2013年钢铁行业将淘汰落后产能1044万吨 4、中钢协：预估3月下旬全国粗钢日均产量207.19万吨 据中钢协最新数据，3月下旬钢协会员企业粗钢日均产量167.58万吨，旬环比增长0.49%；预估全国 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 3 / 3 日均产量207.19万吨，旬环比增长0.40%。 5、截止到本周五全国主要城市螺纹钢库存为1027.83万吨 目前全国主要城市螺纹钢库存为1027.83万吨，与上周（2013-4-5）相比，本周全国螺纹钢库存下降20.83万吨，降幅为1.99%，降幅较上周继续收窄；与去年同期（2012-4-13）相比，增加244.13万吨，同比增幅为31.15%，同比增幅有所扩大。 简评： 宏观面，在积极的财政政策和稳健的货币政策推动下，经济依然维持较高增长，且增速有望提高。一方面，财政政策方面“营改增”后期进一步扩大，而货币政策方面，由于CPI数据反映通胀压力不大，后期货币政策操作空间较大，而央行连续八周在公开市场净回笼资金可见当前市场资金面总体宽松。 钢材产业链方面，目前钢价承压的三大因素依旧是是：房地产调控、产量维持高位和库存高企。近期，库存连续减少，下游需求较上月也有向好的变化，现货价格相对坚挺，对于期螺主力合约的反弹起到积极作用。 【期现价差】 本周现货继续维持贴水状态，期限价差较清明节前有所扩大。现货价格变动不大，抑制期价上涨空间。 日期 现货均价 期货主力合约收盘价 现货-期货价差 4月3日 3770 3798 -28 4月8日 3778 3835 -57 4月9日 3783 3847 -64 4月10日 3784 3847 -63 4月11日 3783 3825 -42 4月12日 3782 3838 -56 【持仓分析】 从前20名持仓来看，本周基本上实现了优势由空向多的转变。 日期 前20席位 多头总持仓 变化 前20席位 空头总持仓 变化 前20席位 多空比 3月29日 353125 -18142 365009 -1124 0.97 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 4 / 4 4月3日 332494 -16754 368981 -5572 0.90 4月8日 347071 23893 364700 -995 0.95 4月9日 352457 8614 373276 9559 0.94 4月10日 359967 14046 370777 -2499 0.97 4月11日 369834 10396 394379 27521 0.93 4月12日 381152 22663 378977 -15402 1.01 【技术分析】 图2和图3分别是rb1310的日线和周线图。 图2：rb1310日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 图3：rb1310周线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 5 / 5 如图2所示，日线级别上：rb1310当前受到图中所画黑线表示的下降趋势线的压制，上方压力区间在3850-3900，下方有10日线支撑。DIFF指标现底背离。 如图3所示，周线级别上：rb1310目前受到图中所画黄线表示的上升趋势线的支撑。 【操作建议】 本周五外盘黄金暴跌，伦铜也出现较大跌幅，恐对市场多头信心有一定影响。但就期螺而言，本次反弹回调的空间有限，因此我们建议对于rb1310：持仓成本在3800附近及以下的中长期多单可以继续持有，价格若跌破3800，可以继续少量买入。日内短线可在3800-3900区间高抛低吸。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，安粮期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。