计算机行业周报：一季度增速明显回升,全年表现值得期待

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机应用/计算机设备 行业研究/动态报告 报告摘要：  上周板块跑输大盘，但全年表现值得期待 上周计算机板块跌幅为1.99%，同期沪深300跌幅为0.46%，板块跑输大盘1.53个百分点。上周成长股整体表现较差，包括食品饮料、电子、医药、计算机等行业跌幅靠前，房地产产业链包括地产、家电、建筑和建材等板块表现较好。从市场风格来看，小盘股开始补跌。我们认为，在经济弱复苏的大背景下，周期股很难持续表现，今年有望成为成长股表现大年，而软件板块盈利确定，估值合理，且受到政策的持续扶持，是成长股的最优选择之一。一季报成为上周市场表现风向标，业绩超预期个股表现抢眼。板块绝对估值仍大幅低于医药，相对估值略超一年均值。  一季度业绩增速明显回升，智慧城市相关公司表现较好 由于IPO开闸预期逐步加强，市场供给加大，因此再度坚持“以业绩为纲”，一季度业绩较好公司有望持续表现。目前已公布预告的有75家，基本符合预期或略超预期，其中业绩增长不低于50%的公司达到14家，增长30%-50%达到13家。智慧城市相关公司业绩较好，智能交通、智能安防和医疗信息化相关公司表现更是抢眼。通过75家公布业绩预告公司的样本分析发现，27家业绩增速不低于30%的公司中，有一半左右业务涉足智慧城市领域，智能交通、智能安防和医疗信息化相关公司部分业绩增速超过50%。2013年一季度净利润增速达到36.3%，远超去年全年23.5%的利润增速，行业转好迹象明显，2013年实现盈利稳定增长是大概率事件。  建议超配，重点推荐两类公司 1）估值较低且业绩稳健的龙头公司，包括东华软件、信雅达、广电运通、远光软件、软控股份等。2）参与智慧城市建设，充分受益政府信息化高景气度的公司，包括万达信息、银江股份、中威电子、网宿科技、捷成股份、数字政通、天喻信息等。  智慧城市信息动态 （1）北京“祥云工程”落地。（2）山西阳泉启用“数字农业”综合信息服务系统。 （3）河南加快探索智慧城市建设。（4）海南省实施多项重点民生信息化应用工程设。  其它行业信息动态 （1）GARTNER:2013年IT支出将达到3.8万亿美元。（2）工信部介入腾讯微信与运营商争端。（3）国内首个北斗精密定位服务系统在湖北建成。  公司动态 （1）万达信息2013一季报预告点评：淡季仍实现快速增长，全年开局顺利 。维持“强烈推荐”评级。我们认为公司将全面受益于智慧城市建设，除医疗社保外其他领域的业务也将高速增长，预计13、14年EPS为0.77、1.08元，对应PE为28.1、20.0x。 （2）卫宁软件2013一季报预告点评：收入快速增长，费用仍有压力。维持“谨慎推荐”评级。预计13、14年EPS为0.72、1.08元，对应PE为33.2、22.0x。一季度增速明显回升，全年表现值得期待 ——计算机行业周报20130408 民生精品---动态报告/计算机应用行业 2013年04月08日 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%Jan-12Feb-12Feb-12Mar-12Apr-12Apr-12May-12May-12Jun-12Jun-12Jul-12Aug-12Aug-12Sep-12Sep-12Oct-12Nov-12Nov-12Dec-12Dec-12Jan-13计算机应用计算机设备沪深300 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621) 60876700 Email：yinyanji@mszq.com 研究助理：沈海兵 电话：(8621) 60876702 Email：shenhaibing@mszq.com 感谢实习生宝幼琛的数据支持 相关研究 计算机行业周报20130408 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、行业观点：上周板块跑输大盘，但全年表现值得期待 ........................................................................................... 3 1、上周板块跑输大盘，一季报成为市场表现风向标 ..................................................................................................... 3 2、一季度业绩增速明显回升，智慧城市相关公司表现较好 ......................................................................................... 3 3、建议超配，重点推荐两类公司 .................................................................................................................................... 6 二、行业/公司情况回顾 ..................................................................................................................................................... 6 1、智慧城市动态 ................................................................................................................................................................ 6 （1）北京“祥云工程”落地 ............................................................................................................................................ 6 （2）山西阳泉启用“数字农业”综合信息服务系统 ..................................................................................................... 6 （3）河南加快探索智慧城市建设 .................................................................................................................................... 7 （4）海南省实施多项重点民生信息化应用工程设 ......................................................................................................... 7 2、其它行业动态 ................................................................................................................................................................ 7 （1）GARTNER:2013年IT支出将达到3.8万亿美元 ................................................................................................. 7 （2）工信部介入腾讯微信与运营商争端......................................................................................................................... 7 （3）国内首个北斗精密定位服务系统在湖北建成 ......................................................................................................... 7 4、公司动态 ........................................................................................................................................................................ 7 （1）万达信息2013一季报预告点评：淡季仍实现快速增长，全年开局顺利 ........................................................... 7 （2）卫宁软件2013一季报预告点评：收入快速增长，费用仍有压力 ....................................................................... 8 计算机行业周报20130408 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业观点：上周板块跑输大盘，但全年表现值得期待 1、上周板块跑输大盘，一季报成为市场表现风向标 上周计算机板块跌幅为1.99%，同期沪深300跌幅为0.46%，板块跑输大盘1.53个百分点。上周成长股整体表现较差，包括食品饮料、电子、医药、计算机等行业跌幅靠前，房地产产业链包括地产、家电、建筑和建材等板块表现较好。从市场风格来看，小盘股开始补跌。我们认为，在经济弱复苏的大背景下，周期股很难持续表现，今年有望成为成长股表现大年，而软件板块盈利确定，估值合理，且受到政策的持续扶持，是成长股的最优选择之一。 一季报成为上周市场表现风向标，业绩超预期个股表现抢眼。上周涨幅居前个股大部分一季报业绩超预期，主要包括北信源（一季度净利润同比增长100%-107.21%）、达实智能（一季度净利润同比增长50%-80%）、万达信息（一季度净利润同比增长40%-60%）、中海达（一季度净利润同比增长0%-30%）和同有科技（一季度净利润同比增长10%-30%）；部分业绩低于预期个股则表现萎靡，主要包括迪威视讯（一季度净利润同比下降160%-171.7%）、安居宝（一季度净利润同比上升28.56%-41.95%）和上海钢联（一季度净利润同比下降50%-70%）。 绝对估值仍大幅低于医药，相对估值略超一年均值。目前整个计算机板块13年动态PE（整体法）为20.5X，医药为26 X。计算机应用板块PE（TTM）为29.95x，相对沪深300比值为2.96倍，超过一年以来均值为2.83倍（2005至今均值为2.28倍，2008年至今均值为2.49倍，2009年至今均值为2.73倍， 2010年至今均值为3.07倍）；计算机设备PE（TTM）为37.72倍，相对沪