石油化工行业周报：需求不旺,化工品整体处于偏弱格局

化工化工化工化工行业行业行业行业 需求不旺需求不旺需求不旺需求不旺，，，，化工品化工品化工品化工品整体处于偏弱格局整体处于偏弱格局整体处于偏弱格局整体处于偏弱格局 化工行业研究小组化工行业研究小组化工行业研究小组化工行业研究小组 分析师分析师分析师分析师：：：：李琳琳李琳琳李琳琳李琳琳 Lill12345@sina.com 执业证书编号：S0730511010010 ————————石油石油石油石油化工行业化工行业化工行业化工行业周报周报周报周报（（（（2012012012013333 年年年年 3333 月月月月 25252525 日日日日----3333 月月月月 29292929 日日日日）））） 证券证券证券证券研究报告研究报告研究报告研究报告----行业周报行业周报行业周报行业周报 发布日期发布日期发布日期发布日期：：：：2012012012013333 年年年年 4444 月月月月 2222 日日日日 近一月化工行业相对沪深近一月化工行业相对沪深近一月化工行业相对沪深近一月化工行业相对沪深 300300300300 指数表现指数表现指数表现指数表现 -7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%13-0313-0313-0313-0313-03化工(申万)沪深300 近一月农药板块近一月农药板块近一月农药板块近一月农药板块相对相对相对相对化工化工化工化工、、、、 大盘大盘大盘大盘表现表现表现表现 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%13-0313-0313-0313-0313-03农药(申万)化工(申万) 联系人联系人联系人联系人：：：：张杨张杨张杨张杨 电话：021-50588666-8137 传真：021－50587779 地址：上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编：200122 一周价格涨幅前五位化工一周价格涨幅前五位化工一周价格涨幅前五位化工一周价格涨幅前五位化工产品产品产品产品 名称 单位 当前价格 周涨幅% 草甘膦（新安） 元/吨 37000 5.71 环氧丙烷（PO 华东） 元/吨 11900 3.93 HDPE（余姚市场 5000S） 元/吨 12150 3.40 纯吡啶（华东） 元/吨 33500 3.08 DOP-华东地区 元/吨 12300 2.50 一周价格跌幅前五位化工产品一周价格跌幅前五位化工产品一周价格跌幅前五位化工产品一周价格跌幅前五位化工产品 名称 单位 当前价格 周跌幅% 液氯（华东） 元/吨 600 -40.00 氯化铵（石家庄农湿） 元/吨 800 -8.05 醋酸酐（华东） 元/吨 5000 -5.66 原盐（山东地区海盐） 元/吨 270 -5.26 PET 切片（华东） 元/吨 9400 -5.05 月价格涨跌幅前后三位月价格涨跌幅前后三位月价格涨跌幅前后三位月价格涨跌幅前后三位 名称 单位 当前价格 月涨跌幅% 液氯（华东） 元/吨 600 20.00 天然气(亨利港) 美元/mmbtu 4.045 17.79 草甘膦（新安） 元/吨 37000 14.73 丁二烯（东南亚 CFR） 美元/吨 1545 -25.36 二甲苯（东南亚 FOB 韩国） 美元/吨 1119.5 -16.17 烧碱（液碱，30%隔膜碱） 元/吨 560 -13.85 年价格涨跌幅前后三位年价格涨跌幅前后三位年价格涨跌幅前后三位年价格涨跌幅前后三位 名称 单位 当前价格 年涨跌幅 天然气(亨利港) 美元/mmbtu 4.045 88.23 草甘膦（新安） 元/吨 37000 46.53 纯吡啶（华东） 元/吨 33500 27.62 丁二烯（东南亚 CFR） 美元/吨 1545 -54.82 顺丁橡胶（华东） 元/吨 15900 -44.01 R134a(华东地区) 元/吨 26000 -42.22 化工行业化工行业化工行业化工行业 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 2 页 共 24 页 一一一一、、、、化工市场一周回顾及展望化工市场一周回顾及展望化工市场一周回顾及展望化工市场一周回顾及展望（（（（2013201320132013....3333....25252525----2013201320132013....3333....29292929）））） 1111、、、、WTIWTIWTIWTI 原油周均价原油周均价原油周均价原油周均价重心小幅上移重心小幅上移重心小幅上移重心小幅上移 上周（2013 年 3 月 25 日至 3 月 29 日），受近期美国就业市场和房地产市场走好支撑，原油价格小幅上行。但同时我们也看到，周三（27 日）EIA的库存周报显示上周美国原油库存超预期大幅上涨 330 万桶，汽油库存和馏分油库存也有一定幅度的上涨，库存上涨说明目前美国市场的需求虽有所恢复但供应面仍处于相对宽松的状态。后期，美国经济将支撑原油价格走势，但欧洲经济仍存在较大的不确定性，预计本周原油价格将以震荡的格局为主。 2222、、、、其他化工产品价格回顾其他化工产品价格回顾其他化工产品价格回顾其他化工产品价格回顾 醇醚产品中，上周国内甲醇接着天然气涨价预期，试探性上涨，但考虑到下游需求依然较为低迷，甲醛厂家采购意愿亦不强。但国内甲醇企业采取限产报价措施，预计后期甲醇价格将以震荡为主。 无机材料板块，纯碱价格依然低位徘徊，目前行业整体库存压力过大，加之原盐价格的大幅下调，均不利于纯碱价格的上涨，预计市场低迷的态势仍将持续；烧碱市场保持平稳态势，目前下游需求稳定，预计后市仍将以平稳为主。受房地产调控政策趋严及油价低位运行等因素影响，PVC 价格小幅下跌。 新材料板块，MDI 价格平稳，未来在主流厂商限产报价的支撑下，预计聚氨酯价格继续下跌的空间不大。 农药板块，草甘膦由于环保政策趋紧预期，加之货源紧张，价格继续上涨，在环保政策不明朗的背景下，预计草甘膦价格难以大幅下滑，但能否继续快速上涨还有待观察。 化肥板块，国内低温、干旱等恶劣气候也直接影响国内春耕市场用肥。尿素、磷肥市场平淡，短期内不宜过于乐观。 纺织化纤板块，下游需求不旺，原材料价格下滑是制约化纤价格上涨的主要原因，短期内不宜过于乐观。 橡胶方面，库存高企、需求疲软是下跌的主要原因。预计短期内低迷的态势仍将延续。短期内不宜过于乐观。 3333、、、、化工上市公司走势回顾及本周预测化工上市公司走势回顾及本周预测化工上市公司走势回顾及本周预测化工上市公司走势回顾及本周预测 上周（2013 年 3 月 25 日至 3 月 29 日）化工股票中，跌多涨少，其中， 化工行业化工行业化工行业化工行业 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 3 页 共 24 页 草甘膦板块整体表现较好。短期内仍可继续关注。 二二二二、、、、一周要闻回顾及点评一周要闻回顾及点评一周要闻回顾及点评一周要闻回顾及点评 1111、、、、国内化工市场进入新一轮整理周期国内化工市场进入新一轮整理周期国内化工市场进入新一轮整理周期国内化工市场进入新一轮整理周期 生意社数据显示，上周，在监测的 68 种化工产品中，价格上涨的仅有21 种，其中 19 种涨幅低于 1%，最高涨幅仅 1.98%。分析人士认为，国内化工市场从 3 月份开始进入新一轮整理周期的走势较为明确，当前还处在深度整理的过程之中，尚未到达底部阶段。 上周，在国际原油持续弱势盘整的影响下，纯苯、甲苯、二甲苯、丙酮、苯酚、焦化苯等有机化工产品几乎整体下行。生意社分析师张明认为，原油价格的弱势，不仅直接击溃了下游芳烃、烷烃、烯烃、酚酮产品的成本支撑，而且影响到石化市场人士的心态。 需求方面，春节后国内化工市场受到来自于工业制成品端的长线拉动极少，内需不振。3 月份以后，国际市场需求也初显乏力，外向型代表化工产品尿素近期主要市场的成交价格一降再降；同时，对外依存度较高的硫磺、乙二醇、PX 等产品近期到港货源也低价频出。 对于化工市场后市，张明表示，乐观估计，4 月底，若国际市场需求改善，在尿素、磷肥等出口拉动下或可实现反弹；悲观预计，要到 8 月份有机产品传统旺季的时候，市场才有望整体上行。 简评简评简评简评：：：：化工行业的需求复苏普遍较弱化工行业的需求复苏普遍较弱化工行业的需求复苏普遍较弱化工行业的需求复苏普遍较弱，，，，除农化板块外除农化板块外除农化板块外除农化板块外，，，，趋势性投资机会较趋势性投资机会较趋势性投资机会较趋势性投资机会较小小小小；；；；建议关注内生性增长良好的上市公司建议关注内生性增长良好的上市公司建议关注内生性增长良好的上市公司建议关注内生性增长良好的上市公司。。。。 2222、、、、天然气涨价尚未定天然气涨价尚未定天然气涨价尚未定天然气涨价尚未定 化企纷纷着手转型化企纷纷着手转型化企纷纷着手转型化企纷纷着手转型 最近，天然气涨价尽管还只是'传说'，但已让以天然气为原材料的化工企业感到很大压力。如何提高投入产出比，成为目前摆在四川省内化工企业面前的头等大事。 原材料价格日益上涨，他们如何分解压力？近日，记者相继采访了四川美丰化工股份有限公司、四川泸天化股份有限公司。 创新开拓出另一片蓝海领域创新开拓出另一片蓝海领域创新开拓出另一片蓝海领域创新开拓出另一片蓝海领域 刚刚参加完北京 adblue 论坛的陶家明显得有些疲惫，这已是他第二年参加此论坛。'无论多忙多累，adblue 论坛是一定要参加的。'陶家明笑着说。 陶家明是四川美丰化工股份有限公司技术经济研究院院长。 化工行业化工行业化工行业化工行业 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 4 页 共 24 页 '什么是 adblue？'对记者的询问，陶家明没有直接回答，而是先给记者列出了一组数据：全国每年的尿素产能 7000 万吨，但每年只能消耗 5000万吨。原材料成本日益增加，产品产能过剩。 '出路是依靠产品创新，提高天然气的利用率。'陶家明说，2009 年初，看到欧美等国对车用尿素广泛应用，美丰发现了其中商机。车用尿素就是adblue，是尿素浓度为 32.5%且溶剂为超纯水的尿素水溶液。重型卡车、客车等柴油车要达到国四排放标准，在尾气处理上就要选用适合的 SCR 系统，而这项系统必须利用尿素溶液对尾气中的氮氧化物进行处理。 据了解，生产一吨尿素需要 600 立方米天然气，生产一吨车用尿素只需要 200 多方。生产车用尿素的回报远远大于普通尿素。 2009 年 9 月，美丰组建了车用尿素研发团队。 研发并非一帆风顺。如何从实验室走向规模化生产，并把质量和成本控制到最好，是最棘手的问题。美丰公司曾与挪威、荷兰、美国公司联系，希望开展技术合作，但都遭到了拒绝。不能引进，那就只有自主创新。经过一年多夜以继日的工作，美丰终于拥有具有自主知识产权的车用尿素生产线。 现在的陶家明每天都会接到全国各地的技术转让电话。在他办公室不远处，一个年产 60 万吨的车用尿素工厂很快就要建成。 7 月 1 日，国四标准就要实施，对美丰