国防军工行业周报：关注军工板块科研院所改制、混改等进展及建军节庆典活动等
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 国防军工 关注军工板块科研院所改制、混改等进展及建军节庆典活动等 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点 1.板块一周回顾 2017年第28周，上证综指上涨0.48%，收于3237.98点；中证军工指数下跌3.82%，跑输大盘，相对收益率为-4.30%。 年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，跌幅为13.14％。同时，我们整理了核心军工标的的融资数据，选取了2014年4月至今的变化值，目前融资余额223.05元，仍相对较高。 2.核心观点 2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势，对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。继朝鲜之后，6月以来中印边境对峙持续并不断激化，尽管我们认为产生实质性冲突的可能性较小，但仍将持续跟踪局势变化和对板块的影响。而此前军工板块持续大幅度调整，我们5月1日提示过这是与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关、并与分级基金有关；而随着5月8日鹏华基金大型分级基金国防A/B下折，板块整体性的大幅度回调；并于6月以来板块有反弹表现。我们认为现阶段板块价位处于相对较低位置，可以关注。 我们认为，军工板块后续催化剂可继续建军节庆典活动等，同时2017年是推进国防科技工业改革的关键年，可以关注科研院所改制、混改等改革的持续推进，持续推荐年度标的中直股份和7月金股中航光电。 3.行业动态跟踪 （1）国内：中俄“海上联合－2017”演习正式开始；《环球时报》发表社评：印度若拒绝撤军，军事斗争必将升级；解放军八架“轰6”绕台飞行；9家军工集团公司入围2017年世界500强；中俄联合研发重型直升机，由中国设计制造；美军侦察机罕见穿台湾海峡；中国海军东海舰队首艘052D厦门舰已服役；中航工业携诸多新品亮相莫斯科航展；中国在海外展示YLC-29反隐身雷达； （2）国际：美军福特号航母服役；美情报显示朝鲜正准备进行新的导弹试射；日本拟增千亿日元防卫预算，规模将超5.2亿日元创历史新高。 我们认为，在蔡英文与特朗普相继上台以后，外部局势的不确定性进一步提升，未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加，2017年建议更多关注军工板块。 4.投资建议 推荐2017年7月金股中航光电（低估值军用连接器龙头）和科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017年度品种中直股份（直 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：姚婕 电话：010-66500810 邮箱：yaojie@hcyjs.com 联系人：周佳莹 电话：010-66500995 邮箱：zhoujiaying@hcyjs.com 联系人：龚星宇 电话：021-20572593 邮箱：gongxingyu@hcyjs.com 《国防军工行业报告：国防科工局印发实施意见，军工科研院所改制进入实施阶段》 2017-07-10 《国防军工行业报告：科研院所改制政策落地，关注相关投资机会和对板块长期影响》 2017-07-10 《国防军工行业报告：中印局势不断升温，关注军工板块后续催化剂》 2017-07-17 -23%-11%2%14%16/0716/0916/1117/0117/0317/052016-07-18～2017-07-14 沪深300 国防军工 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 证券分析师 行业研究 国防军工 2017年07月24日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的）和2017年2月的金股中航黑豹（军工新龙头、年报已扭亏并摘帽），民参军的耐威科技（惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局）。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、本周行情指标 ...................................................................................................................................................... 5 二、核心观点 .............................................................................................................................................................. 6 三、行业动态跟踪 ...................................................................................................................................................... 7 （一）国内动态 ................................................................................................................................................... 7 （二）国际动态 ................................................................................................................................................. 10 四、本周更新半年报数据整理 .................................................................................................................................. 11 五、军工板块上市公司半年报发布时间.................................................................................................................... 12 六、一周重要公告 .................................................................................................................................................... 13 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 本周5个交易日内上证综指和中证军工指数的涨跌幅 ................................................................................. 5 图表 2 年初至今各行业涨跌幅情况图 ...................................................................................................................... 5 图表 3 2014年4月至今核心军工标的融资余额与中信国防军工指数叠加图 ......................................................... 6 图表 4 往次中俄海上联合军演情况 ......................................................................................................................... 7 图表 5 台军发布的台军战机伴飞轰6照片 .............................................................................................................. 8 图表 6 中国空军官微发布远洋训练常态化 .............................................................................................................. 8 图表 7 厦门市民政局官方网站市民咨询页面截图 ................................................................................................... 9 图表 8 YLC-29无源探测系统展出资料 ................................................................................................................. 10 图表 9 上市公司2017年半年度报告业绩整理（发布日期为2017年7月17日至23日） ................................. 11 图表 10 上市公司2017年半年度业绩快报整理（发布日期为2017年7月17日至23日） ............................... 11 图表 11 上市公司2017年半年度业绩预告整理（发布日期为2017年7月17日至23日） ............................... 11 图表 12 军工板块上市公司2017年度半年报发布时间表 ..................................................................................... 12 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、本周行情指标 2017年第28周，上证综指上涨0.48%，收于3237.98点；中证军工指数下跌3.82%，跑输大盘，相对收益率为-4.30%。 图表 1 本周5个交易日内上证综指和中证军工指数的涨跌幅 资料来源：WIND资讯，华创证券 年初至今，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，累计跌幅为13.14％。 图表 2 年初至今各行业涨跌幅情况图 资料来源：WIND资讯，华创证券 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 同时，我们整理核心军工标的的融资数据，选取了2014年4月至今的变化值，目前融资余额223.05亿元，2014年4月融资余额为79亿元，而2016年1月融资余额为289亿元。 目前，军工板块总体流通市值为5604.05亿元，融资盘占比为3.98%。 整体上看，军工板块内的融资余额的数量和占比仍相对较高。 图表 3 2014年4月至今核心军工标的融资余额与中信国防军工指数叠加图 资料来源：WIND资讯，华创证券 二、核心观点 2017年地缘政
