石化行业周报：国内商业原油库存或将得到发展

国内商业原油库存或将得到发展 川财研究 । 股票研究部 常规报告 । 行业周报 所属行业 । 石油化工 执业分析师 宋红欣 证书编号：S1100515060001 010-66495639 Songhongxin@cczq.com 报告联系人 白竣天 证书编号：S1100116070002 010-66495962 Baijuntian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——石化行业周报（20170723）  川财周观点： 因墨西哥湾钻井平台受台风影响后恢复生产以及6月份OPEC限产执行率大幅下滑，本周原油价格下降2%左右。油气开采上游公司股价下调。受益于下游需求旺盛及环保检查对炼化企业产量的影响，部分下游炼化企业盈利增长，本周股价表现明显，促使石化板块价格抬升，未来一周利好或将持续。 国内商业原油库存或将正式起步。本周商务部发布《原油成品油流通管理办法（征求意见稿）》，公开征求意见。我国商业原油库存占国内原油库存的比例非常小，与美国等国家以商业原油库存为主的形式差别很大。根据油气改革等政策的趋势，在原油的存储贸易上需要引入民营资本建立商业原油库存。该管理办法的制定，规范了原油成品油流动环节，减少了政策性风险，利好民营资本进入该产业。 华北地区部分燃气公司的销售收入将提高。中石油网站报道陕京四线计划今年10月30日投产，目前工程完成总体进度符合预期。该线提供的设计输气量达250亿立方米/年，超过北京一年的天然气需求。因国内煤改气等环保政策大幅增加了天然气的替代需求，将导致冬天采暖季天然气供不应求的情况加剧。陕京四线按期完工，将减少北京及河北今年冬天的天然气需求压力，保障煤改气的顺利实施，提高华北地区部分燃气公司的销售收入。  市场表现： 本周石油化工板块上涨,涨幅为1.05%。上证综指上涨0.48%,中小板指数上涨0.58%。 本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：华锦股份上涨7.92%、四川美丰上涨6.66%、荣盛石化上涨6.62%、恒通股份上涨6.56%、石大胜华上涨5.69%。 ICE布油期货价格下降2%，NYMEX轻质原油期货价格下降2.02%，亨利中心天然气期货价格下降0.67%。 风险提示：OPEC限产协议执行率过低；美国页岩油气增产远超预期；国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实。 2017年7月23日 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 / 16 目 录 一、 市场行情回顾 ........................................ 4 1.1 行业指数、公司涨跌幅 ................................ 4 1.2 原油价格及库存周变化 ................................ 6 1.3 石化产品及价差涨跌幅 ............................... 7 二、 本周要点 ........................................... 10 2.1 行业动态 .......................................... 10 2.2 公司公告 .......................................... 12 风险提示 .................................................. 14 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 3 / 16 图表目录 图 1： 不同板块涨跌幅表现 ............................. 4 图 2： 行业涨跌幅表现 ................................. 4 图 3： 石化板块涨幅前、后五只股票 ..................... 5 图 4： 标普美国能源行业涨跌幅 ......................... 5 图 5： 标普500能源股涨跌幅 ........................... 5 图 6： 道琼斯油气行业涨跌幅 ........................... 6 图 7： 布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存 ........... 7 图 8： 布伦特原油价格与美国开工钻机数量 ............... 7 图 9： 苯乙烯（韩国） ................................. 9 图 10： PTA=0.655*二甲苯 ............................... 9 图 11： 丁二烯（韩国） ................................. 9 图 12： 丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸 ........................ 10 表格1： 原油价格及库存周变化 .............................. 6 表格2： 周化工品价格及价差涨跌幅 .......................... 8 表格3： 月化工品及价差涨跌幅 .............................. 8 表格4： 公司公告 ......................................... 12 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 4 / 16 一、 市场行情回顾 1.1 行业指数、公司涨跌幅 上周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为1.05%。上证综指上涨0.48%,中小板指数上涨0.58%。 个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：华锦股份上涨7.92%、四川美丰上涨6.66%、荣盛石化上涨6.62%、恒通股份上涨6.56%、石大胜华上涨5.69%。 图 1： 不同板块涨跌幅表现 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 2： 行业涨跌幅表现 资料来源：Wind, 川财证券研究所 0.48% 0.58% 1.05% 0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%上证综指 中小板指 石油石化(中信) 石油石化, 1.05% 上证综指, 0.48% -8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%煤炭 有色金属 钢铁 食品饮料 石油石化 建筑 银行 上证综指 建材 非银行金融 交通运输 基础化工 房地产 电子元器件 综合 商贸零售 家电 电力及公用事业 汽车 轻工制造 电力设备 通信 纺织服装 机械 餐饮旅游 医药 农林牧渔 国防军工 传媒 计算机 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 5 / 16 图 3： 石化板块涨幅前、后五只股票 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 4： 标普美国能源行业涨跌幅 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 5： 标普500能源股涨跌幅 -20%-15%-10%-5%0%5%10%S&P 500, 0.54% Energy, -0.48% -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0% 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 6 / 16 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 6： 道琼斯油气行业涨跌幅 资料来源：Wind, 川财证券研究所 1.2 原油价格及库存周变化 表格1： 原油价格及库存周变化 序号 原油、天然气及美元指数 涨跌幅及环比变化率 1 ICE布油周涨跌幅 -2.00% 2 MYMEX轻质原油周涨跌幅 -2.02% 3 天然气亨利中心周涨跌幅 -0.67% -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%道琼斯美国, 0.54% 油气 -0.51% -1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0% 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 7 / 16 4 美元指数周涨跌幅 -1.22% 5 EIA美国商业原油库存周环比变化率 -0.95% 资料来源：Wind，川财证券研究所 图 7： 布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 8： 布伦特原油价格与美国开工钻机数量 资料来源：Wind, 川财证券研究所 1.3 石化产品及价差涨跌幅 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000020406080100120140布伦特原油（美元/桶） EIA美国商业原油库存（万桶） 05001,0001,5002,0002,500020406080100120140期货结算价(连续):布伦特原油 钻机数量:美国:当月值 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 8 / 16 表格2： 周化工品价格及价差涨跌幅 涨跌幅排名 第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 产品 苯乙烯 丙烷 PTA 涤纶 甲醇 价格涨幅 4.13% 3.63% 3.45% 3.25% 2.93% 产品 碳4 丙烯酸 丙烯酸丁酯 醋酸 丁二烯（华东） 价格跌幅 -4.11% -2.72% -2.63% -2.46% -1.85% 产品价差 PTA-0.665*二甲苯 丙烯酸甲酯-0.87*丙烯酸 聚丙烯-丙烯 甲醇-1.5*无烟煤 尿素-1.5*无烟煤 价差涨幅 16.77% 11.93% 9.78% 8.63% 3.18% 产品价差 涤纶-0.86*PTA-0.34*MEG 丙烯-1.2*丙烷 丙烯酸-0.7*丙烯 丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸 丁二烯-石脑油 价差跌幅 -7.51% -7.27% -5.51% -4.37% -4.00% 资料来源：Wind，川财证券研究所 表格3： 月化工品及价差涨跌幅 涨跌幅排名 第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 产品 丁二烯（韩国） 丁二烯（华东） 丁苯 涤纶 PTA 价格涨幅 8.62% 6.56% 6.32% 5.32% 4.92% 产品 醋酸 碳4 丙烯酸 丙烯酸丁酯 MTBE 价格跌幅 -10.60% -8.84% -8.43% -7.65% -5.93% 产品价差 丙烯酸甲酯-0.87*丙烯酸 丁二烯-碳4 PTA-0.665*二甲苯 丁二烯-石脑油 环氧丙烷-0.87*丙烯 价差涨幅 25.78% 20.01% 17.89% 15.42% 8.47% 产品价差 丙烯酸-0.7*丙烯 天胶-顺丁 苯-石脑油 丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸 MTBE-0.36*甲醇-0.64*碳4 价差跌幅 -16.26% -12.91% -7.67% -6.79% -4.66% 资料来源：Wind，川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 9 / 16 图 9： 苯乙烯（韩国） 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 10： PTA=0.655*二甲苯 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 11： 丁二烯（韩国） 0500100015002000苯乙烯（韩国） 05001000150020002500PTA-0.655*二甲苯 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 10 / 16 资料来源：Wind, 川财证