港股汽车周报：中报预期行情进入白热化阶段

请阅读最后一页信息披露和重要声明 海外 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 目标价 评级 吉利汽车 24.0 买入 华晨中国 22.2 买入 敏实集团 41.0 增持 正通汽车 10.5 买入 注：目标价单位为港元 ＃relatedReport＃ 相关报告 ＃emailAuthor＃ 高级分析师：姚炜 y aowei@xy zq.com.cn SFC：AVW558 SAC：S0190516050001 ＃assAuthor＃ 重点指数周表现（2017.7.17-7.21） 指数 周涨跌幅（%） 周成交额（亿港元） 年涨跌幅（%） 恒生指数 1.2 4,426 21.4 恒生消费品制造业 0.2 377 17.4 恒生工业 3.5 194 26.0 港股整车 2.1 167 52.4 港股零部件 2.6 22 31.3 港股经销商 1.7 19 119.9 行业周观点  上周行情追溯：上周恒生指数上涨1.20%，恒生中国企业指数上涨0.55%。风格指数来看，各指数行情出现分化，其中恒生中型股指数涨幅最大，幅度为2.38%。恒生行业分类指数来看，汽车个股所在的消费品制造业上涨0.22%。具体到汽车细分子行业来看，根据我们计算，子行业行情均出现上涨行情，其中零部件子行业上涨2.61个百分点，整车子行业上涨2.08个百分点，经销商子行业上涨1.72个百分点。  行业新闻、重点报告及重点指标跟踪行情：上周有吉利汽车成立领克合资汽车点评报告，我们认为，合资公司的形式安排有利有弊，好处在于：将沃尔沃纳入股东范畴可以进一步利用沃尔沃的资源，提升领克品牌形象，增强领克的成功概率。唯一的弊端在于上市公司分享领克的利润比例有所减小。由于合资公司的一些细节仍然没有公布，我们暂时维持公司盈利预测，继续维持公司买入评级。  本周观点：上周汽车个股继续发布盈喜公告，其中宝信汽车盈利增长超过5倍、中国重汽盈利增长超过4倍、永达汽车盈利增长超过60%。由于中国重汽业绩显著超预期，股价反应最为激烈，宝信汽车虽然盈利大幅增长，但在预期之内，股价反而出现冲高回落。因此可以看出盈利能否超预期是影响短期股价表现的关键。未来来看，中报的表现仍将会影响市场情绪，中报分两种：一是盈利好且可能超预期个股。主要集中在豪华车经销商、重卡及部分乘用车个股中。个股方面，经销商关注中升控股（盈喜待发）、和谐汽车（待发）、正通汽车、永达汽车和宝信汽车等，重卡个股关注兴达国际（待发）、潍柴动力及中国重汽，乘用车个股关注广汽集团（待发）、华晨中国（待发）及吉利汽车。二、盈利差但利空出尽的个股，关注长城汽车。  风险提示：需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动。 ＃title＃ 港股汽车周报（2017.07.17-07.21） 中报预期行情进入白热化阶段 ＃createTime1＃ 2017年07月23日 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 - 行业周报 目 录 1、一周港股汽车板块行情............................................................................ - 3 - 1.1、港股汽车板块行情概述 ..................................................................... - 3 - 1.2、港股热点个股 ................................................................................... - 4 - 1.3、港股通资金动态 ................................................................................ - 4 - 2、行业观点................................................................................................. - 6 - 3、行业动态................................................................................................. - 7 - 3.1、 行业新闻 .................................................................................... - 7 - 3.2、行业指标跟踪 ................................................................................... - 9 - 4、公司动态............................................................................................... - 12 - 5、上周重点报告........................................................................................ - 14 - 6、下周大事及调研提示 ............................................................................. - 15 - 7、风险提示............................................................................................... - 15 - 图1、市场风格指数周涨跌幅（2017.7.17-7.21） ........................................... - 3 - 图2、恒生分类行业周涨跌幅（2017.7.17-7.21） ........................................... - 3 - 图3、港股汽车核心个股周涨跌幅（2017.7.17-7.21） .................................... - 3 - 图4、周成交额变化（2017.7.10-7.21） ......................................................... - 3 - 图5、港股整车股价整体表现 ....................................................................... - 4 - 图6、港股汽车零部件和经销商股价表现...................................................... - 4 - 图7、H股较A股溢价情况 .......................................................................... - 5 - 图8、总体汽车月度销量及增速.................................................................... - 9 - 图9、乘用车月销量及增速........................................................................... - 9 - 图10、乘用车月销量结构 ............................................................................ - 9 - 图11、乘用车车系结构 ................................................................................ - 9 - 图12、商用车销量及增速 .......................................................................... - 10 - 图13、重卡销量及增速 .............................................................................. - 10 - 图14、乘用车价格优惠幅度 ........................................................................- 11 - 图15、乘用车库存系数 ...............................................................................- 11 - 图16、塑料价格 .........................................................................................- 11 - 图17、螺纹钢价格 ......................................................................................- 11 - 图18、美元兑人民币汇率 .......................................................................... - 12 - 图19、人民币兑卢布汇率 .......................................................................... - 12 - 图20、日元兑人民币汇率 .......................................................................... - 12 - 图21、欧元兑人民币汇率 .......................................................................... - 12 - 表1、港股汽车行业个股涨跌幅榜 ................................................................ - 4 - 表2、港股通内地资金持股情况.................................................................... - 5 - 表3、海外汽车股估值比较........................................................................... - 6 - 表4、主要乘用车企业5月销量增速........................................................... - 10 - 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 - 行业周报 报告正文 1、一周港股汽车板块行情 1.1、港股汽车板块行情概述 上周恒生指数上涨1.20%，恒生中国企业指数上涨0.55%。风格指数来看，各指数行情出现分化，其中恒生中型股指数涨幅最大，幅度为2