产业金融深度之一：脱虚入实下的融资租赁“供给侧改革” （行业篇）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 非银金融 产业金融深度之一：脱虚入实下的融资租赁“供给侧改革”（行业篇） 报告摘要 我国融资租赁行业规模站上5万亿台阶，资本参与活跃，渗透率有待提升 我国的融资租赁行业维持快速增长，2016年业务规模站上5万亿台阶，增速超过20%。其中三驾马车规模相当，金融租赁业务规模约2.04万亿元，内资租赁约1.62万亿元，外商租赁约合1.67万亿元。 2016年底融资租赁企业数量达到7136家，增速达到58%。2017年第一季度总量达到7626家，其中金融租赁63家，内资租赁217家，外资租赁7346家。2015年我国融资租赁交易额位列全世界第二，但是市场渗透率仅有4%，远低于世界发达水平较低，潜在发展空间巨大。 “十三五规划”、“供给侧改革”、“一带一路”及“中国制造2025”带来历史性机遇，行业投资机会大 “十三五规划”、“供给侧改革”、“一带一路”及“中国制造2025”等导向性政策相继提出。融资租赁与实体经济结合紧密，将在产业结构转型升级的道路上发挥巨大的作用。可以预见融资租赁行业将受益于我国新增的产业发展需求，跨越式发展历史性机遇难得一见。 脱虚入实刻不容缓，行业将迎来自身“供给侧改革” 近年来，融资租赁企业数量爆发式增长，但是企业业务能力良莠不齐，部分企业与实体经济脱离，处在转型或被优势资本整合的边缘。 新形势下，融资租赁行业中通道业务为主的业务模式将经受考验，行业自身“供给侧改革”势在必行，以提供专业化服务为理念的融资租赁公司将迎来发展黄金期。 内附A股上市公司租赁公司全盘点，关键信息一目了然 本报告首次于全市场中全面梳理了A股上市公司设立或参股的融资租赁公司情况。租赁利润占比、ROE、ROA等关键数据一目了然，极具参考价值。另附最新63家金融租赁企业名录（截至2017年Q1）。 风险提示：行业发展低于预期。  走势比较 (3%)1%4%8%12%16%16/7/2016/8/1516/9/216/9/2616/10/2116/11/1016/11/3016/12/2017/1/1017/2/617/2/2417/3/1617/4/717/4/2717/5/1817/6/917/6/2917/7/19非银金融沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 多元金融II 看好 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《天茂集团(000627)：审时度势，上半年业绩变现亮眼》--2017/07/20 《非银周报（20170716）： 将设立国务院金融稳定发展委员会，加强党对金融工作的领导》--2017/07/16 《证券：券商6月份业绩点评，业绩环比大幅改善，催化行业性机会》--2017/07/10 [Table_Author] 证券分析师：魏涛 电话：010-88321708 E-MAIL：weitao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517030001 证券分析师：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S119051609002 [Table_Message] 2017-07-20 行业深度报告 看好/维持 非银金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、紧抓机遇，融资租赁迎来黄金发展期 ............................................................................................ 4 （一）国家政策“鼎力相助”，融资租赁“如虎添翼” ............................................................................ 6 （二）融资租赁助力“供给侧改革”，迎历史性机遇 ............................................................................ 7 （三）借“一带一路”东风 ，融资租赁走向国际化 ............................................................................... 7 （四）融资租赁“融入”高端制造 ............................................................................................................ 8 二、融资租赁行业概述 ........................................................................................................................... 9 （一）融资租赁与经营租赁的异同........................................................................................................ 9 （二）我国融资租赁三驾马车：金融租赁、内资租赁、外资租赁 .................................................. 10 （三）我国金融租赁日新月异，银行系独占鳌头 .............................................................................. 15 （四）租赁形式面面观，我国融资租赁业务模式依旧单一 .............................................................. 18 （五） 制造业仍是主要客户，新客户群体开发中 ............................................................................ 22 我国融资租赁行业现状 ......................................................................................................................... 23 （一）融资租赁行业盈利模式 ............................................................................................................. 23 （二）融资渠道分析 ............................................................................................................................. 24 （三）融资租赁行业主要玩家 ............................................................................................................. 25 （四）融资租赁行业相关政策梳理...................................................................................................... 27 （五）融资租赁发展，承租人受益...................................................................................................... 30 四、我国融资租赁行业特点 ................................................................................................................. 31 （一）经济增速减缓，融资租赁逆势而上 .......................................................................................... 31 （二）带动多个领域突破，“融资租赁+”模式起航 ........................................................................... 32 （三）行业整合是趋势，“作坊式”企业需转型 .................................................................................. 32 （四）产业集聚效应明显，行业地域发展仍不平衡 .......................................................................... 33 （五）运营机制存问题，自我挖掘是关键 .......................................................................................... 34 五、金融行业“脱虚入实”，融资租赁迎来自身“供给侧改革” .......................................................... 34 行业深度报告 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1、全球租赁业交易额前十国家（2015） .................................................................................. 4 图表 2、我国固定资产投资总额（2012-2016） ................................................................................. 5 图表 3、我国融资租赁市场规模占GDP比重变化趋势（2007-2016） ............................................ 5 图表 4、中国制造2025规划十大重点产业领域 ................................................................................ 9 图表 5、融资租赁与经营租赁的基本区别 ....................................................................................... 10 图表 6、三类租赁公司差异比较 .............................................................................