家用电器行业《关于促进太阳能热水器行业健康发展的指导意见》点评

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 《关于促进太阳能热水器行业健康发展的指导意见》点评 2013年3月7日 事件：工信部日前研究起草了《关于促进太阳能热水器行业健康发展的指导意见》(征求意见稿)，现公开征求意见。（资料来源：工信部网站） 点评：  行业发展目标：提高行业集中度，提高太阳能热水器比重。意见稿中提出，“到2015年，将要培育3家年产销量在300万台以上的龙头企业，培育5家以上年产销量达100万台以上的企业，提高行业集中度，逐步提高龙头骨干企业的品牌影响力”，“太阳能热水器在整个热水器行业(包括电热水器、燃气热水器、太阳能热水器)的比重超过40%，能效等级二级以上的产品市场占有率达到50%”。我们认为现在太阳能热水器行业鱼目混杂，质量良莠不齐，很重要一个原因是行业的小品牌居多（行业拥有3000家左右的厂家），行业集中度偏低，如龙头日出东方市场占有率仅不到10%，行业集中度提高将有利于行业的健康发展，规范市场竞争环境。同时未来太阳能热水器在热水器行业中比重的提升，意味着行业的市场潜力依然巨大，我们预计太阳能热水器2015年产量将达到1.2 亿平方米左右，保有量达到4 亿平方米左右，折算2013-2015年产量每年平均复合增长率约为34%。  主要政策措施：大力推广太阳能热水器，推动技术创新和改造。意见稿中提出：要贯彻国家扩大消费需求的相关政策，充分利用可再生能源发展专项资，对纳入示范的城市由中央财政予以专项补助;对于医院、学校、饭店、游泳池、公共浴室等热水消耗大户采用太阳能集中热水系统，给予一定的补贴；要充分利用加快自主创新的相关政策和中央财政安排的可再生能源建筑应用专项资金，引导企业加大核心技术的自主创新力度，支持具有知识产权、技术示范和推广效应显著、市场发展前景良好的技术成果产业化。我们认为意见稿中特别强调了拓展太阳能热水器的城市市场，“结合城镇化建设规划及节能减排要求，提高太阳能热水器与建筑一体化程度”，近年来多地都已出台太阳能热水器强制安装政策，太阳能热水工程逐步在国内形成了示范效应，尤其是公共设施对其需求量正在扩大，未来政府将通过资金补贴的方式，鼓励安装使用工程类太阳能水器，推广城市中在民用、商用等设施上的使用，随着新型城镇化的推进和人们环保意识增强，未来太阳能热水器城市市场广阔。  政策利好行业龙头日出东方。太阳能热水器行业唯一上市的龙头公司-日出东方，拥有行业两大知名品牌太阳雨和四季沐歌，公司正在大力发展城市工程业务，2012年前三季度工程订单增长迅猛，我们预计全年可达翻番增长。随着未来《指导意见》的出台和国家支持力度的加大，公司的城市工程业务长期看好，将为公司贡献较快的收入和利润增长。  风险因素：宏观经济持续低迷，安全问题等“黑天鹅”事件曝光。 证券研究报告 行业研究——事项点评 家用电器行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.3.4 边铁城 行业分析师 执业编号：S150051020018 联系电话：+86 10 63081253 邮 箱：biantiecheng@cindasc.com 王镆 研究助理 联系电话：+86 10 63081086 邮 箱：wangmo@cindasc.com 相关研究 《家电行业2月报-12月空调销售持续好转，冰洗 下滑》2013.2 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 康敬东 食品饮料行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 边铁城，工商管理硕士，曾从事软件开发、PC产品管理等工作，IT从业经验八年，2007年加入信达证券。 家电行业重点覆盖公司 公司及代码 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 格力电器 000651 美的电器 000527 青岛海尔 600690 海信电器 600060 老板电器 002508 三花股份 002050 阳光照明 600261 合肥三洋 600983 姓名 电话 手机 邮箱 袁泉 010-63081270 13671072405 yuanq@cindasc.com 张华 010-63081254 13691304086 zhanghuac@cindasc.com 文襄琳 021-63570071 13681810356 wenxianglin@cindasc.com 单丹 010-63081079 18611990152 shandan@cindasc.com 徐吉炉 021-63570071 18602104801 xujilu@cindasc.com 刘晟 0755-82465035 13825207216 liusheng@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 投资建议的比较标准 本报告采用的基准指数 ：沪深300指数（以下简称基准）； 时间段：报告发布之日起 6 个月内。股票投资评级 买入：股价相对强于基准20％以上； 增持：股价相对强于基准5％～20％； 持有：股价相对基准波动在±5% 之间； 卖出：股价相对弱于基准5％以下。行业投资评级 看好：行业指数超越基准； 中性：行业指数与基准基本持平； 看淡：行业指数弱于基准。证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。