每周经济视点：前海发展亮点

2013年3月6日 1 前海发展大事记 时间 事件 2010年 8月20日 中央政治局常委、国务院总理温家宝视察前海合作区 2010年 8月26日 国务院正式批复《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》 2010年 12月20日 前海管理局配合深圳市政府在香港成功举办《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》说明会 2011年 2月22日 前海管理局与国家开发银行正式签署了《前海合作区规划合作框架协议》 2011年 3月 国家正式将深圳前海合作区开发纳入“十二五”规划纲要 2012年 5月15日 前海股权交易中心举行揭牌签约仪式 2012年 12月7日 中共中央总书记、中央军委主席习近平视察前海深港合作区 2013年 1月9日 深圳石油化工交易所正式开市 数据来源: http://www.szqh.gov.cn/,农银国际证券拜访记录 首席经济学家 林樵基 电话: 852-21478863 邮箱: bannylam@abci.com.hk 分析师 潘泓兴 电话: 852-21478829 邮箱: paulpan@abci.com.hk 每周经济视点 前海发展亮点 上周，我们拜访了前海深港现代服务业合作区，以了解其最新的动态。经过与当地官员和银行管理层的讨论后，我们更深入地了解了前海的发展现状，以及其拥有的独特政策优势，同时获得了投资者对此的反馈。我们对前海的商机和发展潜力都持非常乐观的态度。我们相信，前海将成为南中国的一个新增长引擎。  中国新领导人习近平选择前海作为其上任后视察的第一站，暗示这一创新服务中心将被赋予更多的政策优惠。为了保持在国际市场上的竞争力和影响力，中国还需要进一步推动金融市场的开放和更多地推动跨境经济活动。而金融危机和相对疲软的全球经济为这些举措提供了前所未有的契机。位于前海区域内的公司可以经营高附加值的业务，发行点心债券， 操作人民币跨境业务，并接受香港银行的人民币贷款，前海将成为人民币更自由地兑换和资本账户自由化的试验基地。  前海不仅仅是另一个经济特区。我们与当地官员和银行管理层的深入讨论帮助我们明晰了前海区别于其他经济特区的特别之处。  前海只专注于发展现代服务业。由于其相对来说比较适中的规模，前海将集中发展服务行业，如金融，物流，信息技术和其他服务行业。因此，前海当局将为区域内的公司制定更精细化的政策指引。  前海的经营环境设计将力求将上一级权力机构的干扰降至最低，同时最大程度地保证政策的连续性。中央政府已经成立了一个“部级联席会议”，而且省、市政府已经下放了为前海制定更多政策的权力。为了吸引更多的投资者，前海管理局还计划建立一个新的机制，其可以消除政府领导班子权力过渡带来的影响，确保前海长期政策的稳定性。  为了更好地服务于投资者，前海将会更多地采用国际商务与法规方面的惯例和做法。为了吸引更多的行业人才，前海也将探索一新的机制，其将允许持有海外执照的从业者在中国的监管环境下执业。  地方政府的积极努力进一步印证其前景广阔，机会丰富。据我们对前海官员语气的判断，前海地区的发展将是一个持续的过程，主要是因为相关的方针政策在中国还是首次，需要不断的测试，而政府将密切关注发展动态，探试改革是否带来了投资成效和更有效的金融体系。目前，地方当局正在致 2 2 2 2 Economics Weekly 力于基础工作，如同超过20家香港银行机构签署人民币贷款协议。此外，深圳石油交易所刚于1月开始营业。2013年上半年，我们预计当局将推出更多的针政策，同时在此地开始有更多的创业活动出现。  香港是主要受益者。香港是全球主要的人民币离岸中心，而且前海也在寻求着更多的新业务试验，时间将证明这对香港也是个积极的推动。除了新的商业机会，大型的金融工业园将有利于投资者降低经营成本低，引进人才和进行各种创新。应用于前海的有利的政策将加快跨境人民币业务的发展，从而强化香港作为人民币离岸中心的地位。 3 3 3 3 中国经济数据 2012 2013 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 实际国民生产总值增长 (同比%) --- --- 8.1 --- --- 7.6 --- --- 7.4 --- --- 7.9 --- 出口增长 (同比%) -0.5 18.4 8.9 4.9 15.3 11.1 1 2.7 9.9 11.6 2.9 14.1 25.0 进口增长 (同比%) -15.3 39.6 5.3 0.3 12.7 6.3 4.7 -2.6 2.4 2.4 0 6 28.8 贸易差额 (美元/十亿) 27.08 -31.98 5.18 18.53 18.13 31.91 25.28 26.43 27.45 32.11 19.63 31.6 29.2 零售额 (同比%) --- 14.7 15.2 14.1 13.8 13.7 13.1 13.2 14.2 14.5 14.9 15.2 --- 工业增加值 (同比%) 11.4 11.9 9.3 9.6 9.5 9.2 8.9 9.2 9.6 10.1 10.3 --- 制造业PMI 指数(%) 50.5 51 53.1 53.3 50.4 50.2 50.1 49.2 49.8 50.2 50.6 50.6 50.4 非制造业PMI指数 (%) 55.7 57.3 58 56.1 55.2 56.7 55.6 56.3 53.7 55.5 55.6 56.1 56.2 固定资产投资(年初累计值) (同比%) --- 21.5 20.9 20.2 20.1 20.4 20.4 20.2 20.5 20.7 20.7 20.6 --- 消费物价指数 (同比%) 4.5 3.2 3.6 3.4 3 2.2 1.8 2 1.9 1.7 2 2.4 2.0 生产者物价指数 (同比%) 0.7 0 -0.3 -0.7 -1.4 -2.1 -2.9 -3.5 -3.6 -2.8 -2.2 -1.9 -1.6 广义货币供应量 (同比%) 12.4 13 13.4 12.8 13.2 13.6 13.9 13.5 14.8 14.1 13.9 13.8 15.9 新增贷款 (人民币/十亿) 738.1 710.7 1011.44 681.8 793.23 919.83 540.1 703.9 623.2 505.2 522.9 454.3 1070.0 世界经济指标/金融数据 外汇 欧元/美元 英镑/美元 澳元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 美元/加元 美元/人民币 美元/港币 美元/人民币－12个月无本金交割远期 汇率 1.3051 1.5149 1.0242 92.9800 0.9399 1.0259 6.2214 7.7562 6.3257 周变化 (%) 0.22 0.74 0.38 0.66 0.32 0.09 0.03 -0.02 -0.07 股指 收市价 周 变 化 (%) 市盈率 美国 道琼斯工业平均指数 14127.82 0.27 13.76 标准普尔500指数 1525.20 0.46 15.06 纳斯达克综合指数 3182.03 0.39 22.34 MSCI美国指数 1456.89 0.46 15.37 欧洲 富时100指数 6384.93 0.10 17.74 德国DAX30指数 7784.45 0.99 15.07 法国CAC 40指数 3749.36 1.34 14.15 西班牙IBEX 35指数 8368.90 2.22 21.48 意大利FTSE MIB指数 15723.16 0.30 N/A Stoxx 600 指数 291.51 0.86 21.87 MSCI英国指数 1879.99 -0.54 17.56 MSCI法国指数 104.18 0.22 18.98 MSCI德国指数 108.09 -0.27 14.62 MSCI意大利指数 45.56 -0.85 N/A 亚洲 日经225指数 11683.45 0.66 23.55 澳大利亚S&P/ASX 指数 5075.36 -0.21 20.96 恒生指数 22537.81 -1.40 11.33 恒生中国企业指数 11104.65 -1.54 9.36 沪深300指数 2622.81 -1.72 13.12 上证综合指数 2326.31 -1.41 12.89 深证综合指数 964.68 -1.30 27.98 MSCI中国指数 61.46 -1.90 10.79 MSCI香港指数 11740.77 -1.34 11.37 MSCI日本指数 612.89 0.73 21.79 债券收益率与主要利率 息率(%) 周变化 (%) 美国联邦基金目标利率 0.25 0.00 美国基准借贷利率 3.25 0.00 美国联邦储备银行贴现窗口借款率 0.75 0.00 美国 1 个月期 综合国债 0.0507 -16.61 美国10 年期综合国债 1.8858 2.42 美国 30 年期综合国债 3.0968 1.51 日本10年期国债 0.632 -4.24 中国10年期国债 3.6 0.00 欧洲央行1周最低再融资利率 0.75 0.00 美国1个月银行同业拆借固定利率 0.2052 0.74 美国3个月银行同业拆借固定利率 0.2831 -0.35 上海3个月期银行同业拆借固定利率 3.8918 -0.07 香港3个月期银行同业拆借固定利率 0.3829 0.00 公司债券 (穆迪) Aaa 3.83 -1.79 Baa 4.76 -1.65 大宗商品 计价单位/货币 价格 周变化 (%) 5日平均 交易量 能源 纽约商品交易所 轻质低硫原油实物期货合约 美元/桶 90.56 -0.13 226008.20 ICE布伦特原油现金结算期货合约 美元/桶 110.66 0.24 236073.60 纽约商品交易所天然气期货合约 美元/百万英热单位 3.57 3.36 116357.60 澳洲纽卡斯尔港煤炭离岸价格 美元/公吨 92.35 N/A N/A 普通 金属 伦敦金属交易所铝期货合约 美元/公吨 1928.75 -0.17 24620.40 伦敦期货交易所铝期货3个月转递交易合约 美元/公吨 1973.00 -0.10 59843.40 COMEX铜期货合约 美元/磅 352.10 1.13 15414.00 伦敦金属交易所铜期货3个月转递交易合约 美元/公吨 7725.00 0.29 56114.20 TSI CFR中国指数 美元 148.80 -1.20 N/A 贵金属 COMEX黄金期货合约 美元/金衡盎司 1581.00 0.55 186755.40 COMEX银期货合约 美元/金衡盎司 28.75 1.05 19724.80 纽约商品交易所 钯金期货合约 美元/金衡盎司 712.50 -0.86 2647.20 农产品 2号平价黄玉米及其替代品期货合约 美元/蒲式耳 724.25 0.00 61674.00 小麦期货合约 美元/蒲式耳 697.75 -2.17 18916.20 11号糖期货合约 美元/磅. 18.15 1.34 52606.60 2号平价黄豆及其替代品期货合约 美元/蒲式耳. 1494.25 2.03 31632.60 附注： 1. 数据来源: 彭博，中国国家统计局, 农银国际证券 2. 澳洲纽卡斯尔港煤炭离岸价格为麦克洛斯基出版的以澳大利亚纽卡斯尔港的发热量为6700大卡(高位空干基)(GAD)的动力煤离岸合同价格为基准的报价 3. TSI CFR中国铁矿石指数以62%品位铁矿的即期价进行计价 4. 部分数据发布日期并非本报告发布日期