通信行业工信部“宽带中国2013专项行动”,固网宽带、无线宽带此伏彼起

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业动态报告 ● 通信行业 2013年2月27日 工信部“宽带中国2013专项行动”，固网宽带、无线宽带此伏彼起 投资要点： 1．事件 2月26日工信部召开专项会议，工信部部长苗圩总结2012年宽带普及工作的成绩，并对2013年的专项活动提出具体目标。 苗圩提出了宽带中国2013专项行动的主要目标：新增FTTH覆盖家庭超过3500万户，新增3G基站18万个，新增WLAN接入点130万个；新增固定宽带用户2500万户；新增3G用户1亿户，新增1.8万个行政村通宽带，实现5000所贫困农村地区中小学宽带接入或改造接入；使用4M及以上宽带接入产品的用户占比超过70%；推动一批宽带城市。而中国电信、中国联通、中国移动三大运营商提出的2013年计划新增FTTH覆盖家庭数分别为2500万户、1000万户、200万户合计3700万户，低于2012年实际完成的4900万户。 苗圩透露，由发改委、工信部联合多部委编制的“宽带中国战略”正在上报过程中，《关于实施宽带中国2013专项行动的意见》将会尽快下发。 2．我们的分析与判断 （一）2012年宽带普及工程阶段性目标完成，2013年宽带建设稳步推进 2012年4月，工信部印发《关于实施宽带普及提速工程的意见》，要求当年增强宽带接入能力，新增光纤到户(FTTH)覆盖家庭超过3500万户，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过50%，新增固定宽带接入互联网家庭超过2000万户；实际2012年FTTH覆盖家庭新增超过4900万，达到9400万；固定宽带用户新增2510万，达到1.75亿；使用4M及以上宽带的用户占比提高23%，总占比超过63%；全国单位宽带平均资费水平同步下降超过30%；新增WLAN接入点超过200万个，达到524万。2012年宽带普及工程阶段性目标任务完成，全国宽带发展水平取得明显提升。 2012 年三大运营商资本开支规划，合计总体上较2011 年实际投资增长10.03%,高于2011 年较2010 年同比4.77%的增幅；这其中，光通信投资规划2012 年同比资本开支增幅达到25.23％（比较：三大运营商无线网络整体资本开支规划2012 年同比下降7.05%），增幅远高于2011 年 分析师 王家炜 ：（8610）6656 8272 ：wangjiawei@chinastock.com 执业证书编号：S0130511020001 特此鸣谢 朱劲松：（8610）8357 4072 （zhujingsong@chinastock.com.cn） 王娜：（8610）6656 8846 （wangna_yj@chinastock.com.cn） 对本报告的编辑提供信息 相关研究 1、《行业深度－通信行业2013年度策略报告：弱复苏下的结构性机会，军工通信长期发展最确定》2012.12.27 行业动态报告/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 的1.73%。 表1：2012年宽带普及工程阶段性目标与完成情况 单位：亿元 2010 年 2011 年 2012E 中国移动 285.9 231.3 342.9 中国电信 276.3 331.0 361.8 中国联通 394.5 410.9 514.0 合计 956.7 973.2 1218.7 同比增幅 1.73% 25.23% 资料来源：中国银河证券研究部 对比2012年宽带普及工程阶段性目标及完成情况与提出的2013专项行动的主要目标，有以下几点：一是各项指标与2012年基本持平，如新增FTTH覆盖家庭数、新增固定宽带用户数；二是明确提出了新增WLAN接入点的数量；三是不再提及宽带资费；四是额外增加的：新增3G基站18万个，新增3G用户1亿户，新增1.8万个行政村通宽带，实现5000所贫困农村地区中小学宽带接入或改造接入。总体上看，都是延续2012年的步伐，2013年稳步推进宽带建设。 表2：2012年宽带普及工程阶段性目标完成情况与2013专项行动的主要目标 2012年宽带普及工程阶段性目标 2012年完成情况 2013年专项行动目标 增强宽带接入能力，新增光纤到户(FTTH) 覆盖家庭超过3500 万户 FTTH覆盖家庭新增超过4900万，达到9400万 新增FTTH覆盖家庭超过3500万户 提升我国固定宽带用户接入速率，使用4M 及以上宽带接入产品超过50% 使用4M及以上宽带的用户占比提高23%，总占比超过63% 使用4M及以上宽带接入产品的用户占比超过70% 提高固定宽带家庭普及率，新增固定宽带接入互联网家庭超过2000 万户 固定宽带用户新增2510万，达到1.75亿 新增固定宽带用户2500万户 扩大公共热点区域无线局域网覆盖规模 新增WLAN接入点超过200万个，达到524万 新增WLAN接入点130万个 进一步推动和普及宽带应用，并推动单位带宽价格的降低。 全国单位宽带平均资费水平同步下降超过30% 新增3G基站18万个，新增3G用户1亿户，新增1.8万个行政村通宽带，实现5000所贫困农村地区中小学宽带接入或改造接入 资料来源：中国银河证券研究部 行业动态报告/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （二）“宽带中国”战略国家层面落地预计尚需时日，预期固网宽带建设实质财税扶持有限，机遇更看无线宽带投资 2012年3月国家发改委、工信部等八部委成立研究工作小组及专家组，启动国家宽带计划“宽带中国战略”目前已实施方案研究，将于计划6月左右上报国务院审定。 2012年7月，国务院印发的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中，首次明确提出实施宽带中国工程，将其列入二十大工程，要求到“十二五”末城市和农村家庭分别实现20兆和4兆以上宽带接入能力。 2012年9月，工信部通信发展司司长张峰在2012中国通信业发展高层论坛上表示，酝酿已久的“宽带中国战略”实施方案等相关工作将在近期上报国务院。与他之前预计“宽带中国战略”将于6月提交国务院审核，9月对外公布的时间稍有出入。 及至今日，苗圩透露“宽带中国战略”正在上报过程中，“宽带中国战略”未如市场期待的顺利。作为一项浩大的战略工程，涉及面太广，面临资金、政策、体制等问题下的多方博弈，真正国家层面的落地预计尚需时日；同时，各部委间博弈平衡，也将使得固网宽带实质财税扶持预期有限，电信设备领域投资机遇更看三大运营商无线宽带投资。 3．投资建议 针对“宽带中国”战略，我们更看重对未来无线宽带的建设方向指引，13年光通信板块我们重点推荐烽火通信（600498.SH），受益LTE网络建设带动传输设备投资增加及烽火通信在IP传输设备领域市场份额的结构性提升；同时也可关注接入网板块（日海通讯、新海宜）、光纤光缆板块(通鼎光电、亨通光电、中天科技)在“宽带中国”战略规划预期出台的交易性机会。 行业动态报告/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 王家炜，计算机行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 覆盖股票范围： A股：中兴通讯（000063.SZ）、中国联通（600050.SH）、星网锐捷（002396.SZ）、海格通信（002465.SZ）、海能达（002583.SZ）、中创信测（600485.SH）、世纪鼎利（300050.SZ）、卓翼科技（002369.SZ）、硕贝德（300322.SZ）、烽火通信（600498.SH）、日海通讯（002313.SZ）、三维通信（002115.SZ）、大富科技（300134.SZ）、邦讯技术（300312.SZ）、东土科技(300353.SZ)、烽火电子（000561.SZ）、亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）等。 行业动态报告/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有