电气设备新能源行业重大事件快评：上半年新能源汽车产销大幅超预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 电气设备新能源 行业重大事件快评 中性 （维持评级） 2017年07月12日 上半年新能源汽车产销大幅超预期 证券分析师： 杨敬梅 021-60933160 yangjmei@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511030001 事项： [Table_Summary] 中汽协公布上半年新能源汽车产销数据：6月，新能源汽车产销分别完成6.5万辆和5.9万辆，同比分别增长43.4%和33.0%。其中纯电动汽车产销分别完成5.4万辆和4.8万辆，同比分别增长52.9%和41.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.1万辆，同比分别增长10.1%和5.3%； 1-6月，新能源汽车产销分别完成21.2万辆和19.5万辆，比上年同期分别增长19.7%和14.4%。其中纯电动汽车产销分别完成17.5万辆和16万辆，比上年同期分别增长30.4%和26.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成3.7万辆和3.5万辆，比上年同期分别下降14.4%和19.7%。 评论： 商用车环比大幅增长 6月商用车产量为1.6万辆，同比增长43.9%和130.0%；6月商用车销量为1.6万辆，同比增长55.9%，环比增长149.1%；上半年新能源商用车产销分别为3.3万辆和3.1万辆，同比分别增长-38.0%和-37.6%。 虽累计数据仍为下滑，但单月数据增长幅度超预期，随着补贴目录的落实以及产业链价格谈判的完成，商用车生产已经开始步入常态，预计3季度开始商用车销量环比数据继续保持大幅增长。 商用车单车带电量高于乘用车，对电池企业形成利好 商用车包括客车和物流车，其单车带电量远高于乘用车，商用车产销数据的大幅增长对新能源汽车动力电池的拉动效应明显，推荐动力电池龙头国轩高科及具备技术和资金优势，快速切入主流供应链的亿纬锂能。同时推荐新能源汽车电控龙头企业汇川技术。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 相关研究报告： 《电气设备新能源行业中期投资策略：寻找细分领域优势企业》 ——2017-06-29 《16年报及17年一季报总结：一季度放缓，细分领域找机会》 ——2017-05-15 《电气设备新能源行业月度投资策略：新能源汽车板块进入布局良机》 ——2017-03-05 《行业重大事件快评：2017年能源工作指导意见解读》 ——2017-02-20 《行业重大事件快评：国网投资稳步推进》 ——2017-01-15 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 增持 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性 预计6个月内，股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 中性 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。