CFTC周度持仓分析：整体回暖迹象明显

CFTC周度持仓分析 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2013年03月4日 星期一 南华北方研发中心 肖桦 024-22566346 摘要  本期所跟踪的期货品种净头寸持仓呈现整体回暖的态势，除了黄金期货和铜期货出现净头寸减持外，其他所跟踪品种净头寸持仓均有不同幅度的增持，其中增持幅度最大的为棉花期货，减持幅度最大的品种是黄金期货。与上期相比，原糖期货和小麦期货本期回暖，期铜维持净多单减持的局面，黄金期货本期净多单大幅下降，净头寸减持比例接近6%。从资金的变化比例上看，本期净头寸增持的比例在缩减，棉花期货本期净头寸变化百分比由上期的8%缩减至6%，净头寸减持比例明显放大。整体看，本期资金面回暖趋势放大。  指数基金持仓来看，本期所跟踪的品种资金面有所减弱，减多增少，资金增减幅度与上期相比变化不大。具体看，受到减多增空的影响，原糖期货净持仓小幅增加3038口；同为软商品的棉花期货，因多空同减的影响，本期净持仓小幅增加了1332口；多空同减下的小麦和增多减空的大豆期货本期净头寸均遭到了900口左右的减持；豆油期货本期多空同增，净多持仓小幅下滑1319口；玉米期货多空同增，净头寸本期减持2024口，为本期之最。 CFTC基金报告分析说明：  美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓报告，于美国东部时间每周五15：30公 布当周二的持仓报告，持仓数据间隔为一周，即从上周二到本周二的收盘数据。尽管数据具有一定的滞后性，但从持仓的变化上我们可以追踪资金对未来趋势的判断。  本报告将 CFTC 报告分为基金持仓分析以及指数基金持仓分析两部分。  基金持仓分析我们主要是跟踪基金在三大类（贵金属、工业品、农产品）品种的基金持仓分布情况。指数基金持仓由于公布品种数量有限，我们仅仅跟踪指数基金在两大类（农产品、软商品）中的基金持仓分布。 整体回暖迹象明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2013年2月 南华研究 CFTC周报 一、CFTC基金持仓分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2013年2月 南华研究 CFTC周报 从基金对各产品的周度净头寸百分比及变化百分比的图示来看，本期所跟踪的期货品种净头寸持仓呈现整体回暖的态势，除了黄金期货和铜期货出现净头寸减持外，其他所跟踪品种净头寸持仓均有不同幅度的增持，其中增持幅度最大的为棉花期货，减持幅度最大的品种是黄金期货。与上期相比，原糖期货和小麦期货本期回暖，期铜维持净多单减持的局面，黄金期货本期净多单大幅下降，净头寸减持比例接近6%。从资金的变化比例上看，本期净头寸增持的比例在缩减，棉花期货本期净头寸变化百分比由上期的8%缩减至6%，净头寸减持比例明显放大。整体看，本期资金面回暖趋势放大。 期金本期减多增空，净多持仓占比小幅回落了3.45个百分点。截止到1月29日当周，多头减持了14692口，空头增持10257口，净多单持仓最终减持24949口，结束连续两周净持仓增持的局面。白银期货受到增多减空的影响，本期净多单占比小幅回升了1.59个百分点，其中多头增持了1807口，空头小幅流出19049口，净头寸增加了3711口，资金流入迹象继续回升。 玉米上的投机基金在截至到1月29日当周，多头增持14823口，空头增持3425口，本期净多持仓增加了11398口，净持仓占比小幅回升了0.48个百分点。玉米期货上的净头寸连续增加三周，本期数量有所放大，从资金的角度看，回暖的态势或将延续。 豆类油脂三剑客整体回暖的态势延续。具体的看，大豆期货多空同增，多头本期小幅流入3160口，空头小幅流入291口至73905口，净多头寸增加了2869口，但净多单持仓比例小幅回落了0.24个百分点；豆油本期增多减空，其中多头流入1910口，空头流出3441口，净头寸增加了5351口，占比回升了1.70个百分点，净空持仓继续缩减；本期豆粕期货多空同增，多头增持2331口，而空头则小幅流入742口，因此，豆粕上的净持仓遭到增加了1489口，至43186口。 期铜本期多空同增，多头增持2438口，空头增持2606口，净持仓本周小幅减少了168口，期铜净多头寸本期略有下滑至9367口，本期净持仓占比回落了0.33个百分点。 原油本期多空同增，在截至到1月29日当周，多头小幅流入12420口，而空头则也减持了9466口，净多单持仓本期大幅增加了21886口，净持仓占比小幅回升0.75个百分点。 原糖期货本期增多减空，净头寸占比小幅回升了0.96个百分点。其中，多头增持2919口至198633口，空头减持了5171口至173334口，由此，本期净头寸增加了8090口。受到增多减空的影响，棉花期货本期净持仓占大幅回升了3.49个百分点，净持仓大幅增加了10323口。 品种 总持仓 非商业持仓 多头 空头 净持仓 多头占比 空头占比 净持仓占比 贵金属 黄金 本期 430718 181103 54155 126948 42.05 12.57 29.47 变化 -30651 -14692 10257 -24949 -0.39 3.06 -3.45 白银 本期 148532 43089 8285 34804 29.01 5.58 23.43 变化 6253 1807 -1904 3711 0.00 -1.58 1.58 工业品 铜 本期 168493 50672 41305 9367 30.07 5.58 5.56 变化 6594 2438 2606 -168 0.00 -1.58 -0.33 原油 本期 1553636 378904 110915 267989 24.39 7.14 17.25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2013年2月 南华研究 CFTC周报 变化 61769 12420 -9466 21886 -0.18 -0.93 0.75 原糖 本期 829549 198633 173334 25299 23.94 20.89 3.05 变化 5935 2919 -5171 8090 0.18 -0.78 0.96 农产品 大豆 本期 574109 166323 73905 92418 28.97 12.87 16.10 变化 25863 3160 291 2869 -0.79 -0.55 -0.24 豆粕 本期 275945 74965 31779 43186 27.17 11.52 15.65 变化 14588 2231 742 1489 -0.66 -0.36 -0.30 豆油 本期 318695 73205 81661 -8456 27.17 11.52 -2.65 变化 1504 1910 -3441 5351 0.49 -1.21 1.70 玉米 本期 1223428 375850 132255 243595 30.72 10.81 19.91 变化 28632 14823 3425 11398 0.50 0.03 0.48 小麦 本期 457933 112235 119659 -7424 24.51 26.13 -1.62 变化 -1128 5803 -3405 9208 1.32 -0.68 2.00 棉花 本期 205039 86844 20447 66397 42.35 9.97 32.38 变化 10936 7655 -2668 10323 1.56 -1.94 3.49 黄金净持仓与价格走势-150000-100000-5000005000010000015000020000025000030000093-1-1293-5-493-8-2493-12-1494-4-594-7-2694-11-1595-3-795-6-2795-10-1796-2-696-5-2896-