房地产行业2013年第4周周报：“双稳”政策定调北京13年楼市调控

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 房地产 2013年01月28日 行业研究 行业周报 投资评级：短期_推荐，长期_A “双稳”政策定调北京13年楼市调控 （房地产行业2013年第4周周报） 核心观点 行业表现对比图 行业一周表现与估值 上周房地产（申万）收盘指数2800点，周环比下跌2.17%，上证综合指数周下跌1.11%，沪深300指数周下跌0.92%，板块表现跑输指数表现。 截至1月25日收盘，行业静态市盈率17.33x，12年动态市盈率12.56x，估值较上周小幅回落。 行业判断 基本面：本周商品房成交环比小幅回落。由于去年1月份基数低，12月份翘尾明显，今年1月份总成交将呈现环比下跌，同比大幅上升的情形。新开工弱于预期，而销售保持高位，库存逐渐下降。 政策面：北京市确立13年楼市调控目标“保持交易量和价格的双平稳”，对于房价上涨过快的区域或项目，将联合税务部门，制定差别化税收政策，增加交易成本。对于北京新建商品房，大多处于较远区域，价格涨幅远小于中心地段二手房价格，预计受调控的影响有限，而二手房将受调控影响更大。 个股推荐：随着12年业绩预告的推出，公司分化越发清晰。龙头公司业绩有保障，且纷纷调高13年销售计划，而众多小型开发企业发布预亏公告。建议关注和配臵龙头公司，具体推荐：保利地产、招商地产、荣盛发展。维持行业推荐-A的投资评级。 本周（2013.01.19—2013.01.25）成交： 45个城市本周成交599.3万平方米，环比上升2.0%，同比大幅上升。 环比：一线城市周成交169.6万平米，环比上升7.1%。其中，北京微跌-1.6%，上海上升13.3%，广州上升14.9%，深圳上升18.6%。同比：由于去年本周处于春节期间，成交基数低，本周成交同比大幅上升。年度累计：45城市累计成交同比上升191.2%。其中，一线同比上升225.5%，二线上升幅180.2%，三线上升179.7%。 行业及公司一周要闻 1、北京“两会”正式确定了今年北京楼市的调控目标为 “保持房屋交易量的稳定以及交易价格的稳定”。 2、海南省长蒋定之：海南房地产业供需是基本平衡的，不存在泡沫，不会大起大落。 3、中润资源、武昌鱼、创兴资源、天津松江、大名城等公司发布12年业绩预告。 [table_stockTrend] 2012-1-30～2013-1-25-14%-5%4%13%22%31%12-112-412-712-10沪深300房地产 tab e_rel tion] 相关报告 1. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销售面积大幅上升》2013.01.14 2.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：短期或有整理的需要》2013.01.07 3.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销售分化，集中度再提升》2012-10-15 4.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：双节成交低迷，销售分化显著》2012-10-08 5.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销量平淡，价格滞涨》2012-09-24 6《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销量萎缩，信贷趋紧》2012-09-17 7.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：投资增速回升，行业基本面持续改善》2012-09-10 [table_researc ] 研究员： 张崴 电 话： 010-84183347 Email： zhangweiwei@guodu.com 执业证书编号： S0940511070002 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 小型[table_company] 重点公司 简称 代码 股价 EPS(元) P/E 评级 11A 12E 13E 11A 12E 13E 保利地产 600048 13.00 0.91 1.18 1.50 14.29 11.02 8.64 推荐-A 招商地产 000024 28.03 1.51 1.94 2.53 18.57 14.45 11.07 推荐-A 荣盛发展 002146 13.88 0.82 1.16 1.58 16.93 11.97 8.78 推荐-A 中南建设 000961 11.61 0.80 1.06 1.42 14.55 10.94 8.17 推荐-A 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 正文目录 一、周成交概览 ........................................................................................................... 4 二、全国70大中城市住房价格指数（每月更新） ................................................. 5 三、宏观、行业、公司一周要闻 ............................................................................... 6 四、行业估值有所上升 ............................................................................................... 8 附图：主要城市周成交情况（单位：万平方米） ................................................... 9 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 图表目录 表1：45个城市周成交情况表 ........................................................................................................................................... 4 图1：新建商品住宅价格涨跌城市数量比较 ..................................................................................................................... 6 图2：二手房住宅价格涨跌城市数量比较 ......................................................................................................................... 6 图3：房地产行业历史PE（TTM） .................................................................................................................................. 8 图4：申万各一级行业、上证综指、沪深300指数历史PE比较（截至1月25日） ................................................ 8 图5 北京：环比下降、同比上升，年度累计上升 ........................................................................................................... 9 图6 上海：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................................................................... 9 图7 广州：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................................................................... 9 图8 深圳：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................................................................... 9 图9 天津：环比下降、同比上升，年度累计上升 ........................................................................................................... 9 图10 杭州：环比上升、同比上升，年度累计上升 ......................................................................................................... 9 图11 南京：环比上升、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图12 重庆：环比下降、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图13 武汉：环比下降、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图14 成都：环比下降、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图15 青岛：环比下降、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图16 苏州：环比下降、同比上升，年度累计上升 ....................................................................................................... 10 图17 福州：环比上升、同比上升，年度累计上升 ...................................................................