2013年大豆周报：南美天气存在风险,国内豆类仍有反复

北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LT D. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年大豆周报 2013年 1月25日 南美天气存在风险 国内豆类仍有反复 北京中期期货研究院 期货分析师： 马兵 期货从业资格：F0268962 Te l： （010）8588 1129 Email： mabing@bjcifco.net 地址： 北京朝阳区东三环北路38 号院泰康金融大厦22层 北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LT D. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年大豆周报 2013年 1月25日 南美天气存在风险 国内豆类仍有反复 内容摘要： 天气形成的短期利多随着降雨量的增加正在逐步的消退，国际大豆市场也在高位显示出一定的压力。国内市场一方面春节销售高峰的过去，使得市场失去了支撑。另一方面春节后，往往是压榨市场开工的淡季，这也不利于豆类产品价格的反弹。综上，在南美不出现太大天气风险的前提下，未来豆类产品的总体走势仍将偏弱。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 一、近期连豆行情 图1：连豆1309合约价格走势图 资料来源：文华财经 本周国内大豆高位震荡，其他豆类相关产品出现局部冲高回落的情况。南美的天气因素依然是影响近期市场的主要力量。由于在一月低以前，南美南部各大豆主产区降雨量相对较少，当度突然湿度出现了一定幅度的下降，令市场对该地区大豆产量前景产生了一定的担忧，市场就爱个也出现了一定的走高。但是近期的天气预报显示，进入2月份以后，该地区将出现一定数量的降雨，这对缓解干旱将起到一定的作用。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 二、美豆持仓触及前低 图2 美豆基金持仓走势图 资料来源：CFTC 北京中期整理 截止1月15日，CFTC基金在大豆期货市场上的持仓继续回落。美豆在产量预估逐步恢复之后，基金持仓也同样迅速回落，目前已经基本接近2012年初的水平。南美近期的干旱虽然对市场起到一定的支撑，但是从长期来看，该程度干旱未必对市场产生较大影响，市场依然以偏空思路为主，净多单继续减持。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 三、南美天气存在不确定性 图3 南美降雨量变化图 资料来源：NOAA 北京中期整理 短期来看，南美南部地区的降雨量依然有限。其中巴西南部、巴拉圭全境、阿根廷中北部降雨量稀少。在月底前的降雨总量只有10-20毫米，相对于较高的气温，该地区干旱短期内没有太大缓解的迹象。但是从进入2月份以后来看，该地区降雨量将有明显的增加。2月前7天的降雨总量将在200毫米以上，这对缓解该地区的干旱将起到明显的作用。 从盘面走势来看，近期的偏强趋势与短期的干旱不无关系。但是由于未来降雨量的增加，市场持续走高的可能想较小。随着南美产量的逐步落实，对市场的压力也将不断增加， 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 这将进一步考验盘面下方的支撑。 四、国内农户惜售心理加强 图3 国内商业豆油库存走势图 资料来源：天下粮仓 北京中期整理 年前往往是国内食用产品市场备货的季节，从上图油脂的商业库存变化水平也可以看出，在春节临近期间，油脂库存也出现了较明显的下降。后期随着备货的结束，油脂库存进一步下降的可能想较小。另一方面年后往往是食用油消费的淡季，企业开工率也比较低，这将进一步对市场形成打压。 总之后续油脂市场偏空的因素将比较突出，未来市场又进一步下探的可能。 五、小结 天气形成的短期利多随着降雨量的增加正在逐步的消退，国际大豆市场也在高位显示出一定的压力。国内市场一方面春节销售高峰的过去，使得市场失去了支撑。另一方面春节后，往往是压榨市场开工的淡季，这也不利于豆类产品价格的反弹。综上，在南美不出现太大天气风险的前提下，未来豆类产品的总体走势仍将偏弱。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 北京中期期货有限公司 www.bjcifco.net 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编 ： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 客服中心 交易服务中心 金融投资部 业务发展部 电话：010-64627717 电话：010-85881366 电话：010-85881201 电话：010-85881221 交易部 市场部 机构业务部 工业品部 电话：010-85881261 电话：010-64669650 电话：010-85881281 电话：010-85881271 金融事业部 期货研究院 金融产品部 电话：010-64636552 电话：010-85881117 电话：010-85881121 金融街营业部 www.jrjqh.com 上海营业部 www.shqhw.com 地址： 北京市西城区金融街 地址： 上海市浦东新区浦电路 百盛写字楼7层7019室 500号期货大厦2501室 邮编： 100031 邮编： 200122 电话： 010-66058401 电话： 021-68402508 天津营业部 www.tjcifco.com 保定营业部 地址： 天津市和平区西康路 地址： 河北省保定市时代路56号 35号康岳大厦302室 国贸大厦10层1011-1012室 邮编： 300051 邮编： 071000 电话： 022-23041508 电话： 0312-3012016 大连代表处 唐山营业部 www.tsqh.net 地址： 大连市沙河口区会展路129号 地址： 唐山市高新区建设北路152号 大连期货大厦20层2012室 东方大厦C座815室 邮编： 116023 邮编： 063000 电话： 0411-84807412 电话： 0315-3100238 3100328 青岛营业部 www.qdcifco.net 邯郸营业部 地址： 青岛市香港中路61号 地址： 河北省邯郸市丛台区人民路98号 阳光大厦21楼EH单元 招贤大厦1009室 邮编： 266071 邮编： 056002 电话： 0532-82020088 电话： 0310-3053688 2053676 西安营业部 www.xacifco.net 包头营业部 地址： 西安市高新区高新路42号 地址： 内蒙古自治区包头市东河区 金融大厦建行12层 巴彦塔拉西大街融三石大厦 邮编： 710000 邮编： 014030 电话： 029-88327621 电话： 0472-6997289 宁波营业部 彩和坊路营业部 地址： 宁波市江东区中兴路719号 地址： 北京市海淀区彩和坊路8号 华宏第五大道1603室 天创科技大厦2-13单元 邮编： 315040 邮编： 100080 电话： 0574-87096853 电话： 010-82628050 武汉营业部（筹） 地址： 武汉市武昌区民主路782号 洪广大厦27层 邮编： 430060 电话： 13707192668 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 大豆周报 免 责 声 明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任