PTA周报：原油大幅走强,PTA重拾上涨走势

请参见最后一页之免责声明 1 PTA周报 数据来源：文华财经 象屿期货研究所 一、前期行情简述 本周PTA 指数增仓上涨，收于 8547元/吨，较上周收盘价涨1.30%，收盘持仓为 45.43万 手（较上周 增加3.41万手）。 图表1：郑商所P TA期货走势（2012.1.20-2013.1.18） 数据来源：文华财经 、象屿期货研究所 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000 900000 1000000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 2012/01/20 2012/02/03 2012/02/17 2012/03/02 2012/03/16 2012/03/30 2012/04/13 2012/04/27 2012/05/11 2012/05/25 2012/06/08 2012/06/22 2012/07/06 2012/07/20 2012/08/03 2012/08/17 2012/08/31 2012/09/14 2012/09/28 2012/10/12 2012/10/26 2012/11/09 2012/11/23 2012/12/07 2012/12/21 2013/01/04 2013/01/18 PTA总持仓量（手） PTA指数收盘价（元/吨） 制作：王冲 荣守东 电话：021-68405323 邮箱：wangc@xiangyu.cn 本周相关品种涨跌幅 0.69% 0.81% 1.30% 1.89% 2.15% 5.20% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% PVC指数 燃料油指数 PTA指数 LLDPE指数 美原油指数 甲醇指数 2013年1月14日-1月18日 原油大幅走强，PTA重拾上涨走势  本周PTA1305合约先跌后涨，周末PTA 指数收于8547元/吨，较上周末收盘价涨1.30%，目前期货主力1305合约价格相对现货价格贴水在340 元/吨左右。  上游原料方面，本周国际原油价格震荡上行，美原油指数本周较上周上涨2.15%。MX、PX价格本周较上周再度上涨，继续保持较高的价格，PTA成本支撑仍然明显。  现货市场方面，本周PTA 市场报价较上周上涨，华东市场主流报价在8900－8950元/吨之间。本周PT A 生产企业检修仍然较多，但下游厂家仅维持刚性采购，现货市场供应偏紧的局面有所缓解，故PTA 现货价格仍维持高位震荡。  下游需求方面，本周聚酯和涤纶等价格继续走高，聚酯利润增加，在103 元/吨左右。目前，聚酯企业需求转为偏弱局面，一定程度上抑制了PTA 价格上涨的空间。  装置运行方面，国内PTA 厂家装置的平均负荷率在74%左右，下游聚酯企业装置的运行负荷率在82%左右，江浙织机负荷率在 57.5%左右。PTA 和织机负荷率下降，聚酯负荷率保持不变。  综上所述，原油和PX 价格继续上涨，使近期PTA 的成本支撑再度明显。但是，目前下游需求一般，现货价格上涨乏力，一定程度上制约了期价涨幅。从技术面来看，PTA 期价周五连续突破10 日和20 日均线，小幅放量增仓，KDJ有走强趋势，故后期将维持上涨。预计下周PTA1305合约将在8450－8700之间震荡，建议前期多单继续持有，空仓者逢低多单入场，关注8700附近的压力，如上冲无力，多单逢高减仓。 请参见最后一页之免责声明 2 PTA周报 2013年1月14日-1月18日 二、数据分析 本周PX 价格有所上涨。亚洲PX CFR中国台湾价格收于1673.5美元/吨。PX FOB韩国价格收于1648.5美元/吨。西北欧 PX FOB鹿特丹价格收于1560美元/吨。 图表 2：国际PX价格图 （2010.1.18-2013.1.18）单位：美元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周FOB韩国PX-MX价差增大至 344美元/吨。 图表 3：PX、MX价差图（2010.1.18-2013.1.18）单位： 美元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周PTA亏损程度较上周有所增加，亏损 388元/吨,利润率为-4.22%。 图表4：PTA成本分析图（2010.1.18-2013.1.18）单位：元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 PX CFR台湾 PX FOB韩国 PX FOB鹿特丹 80 180 280 380 480 580 680 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 PX、MX价差 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 PTA利润率 PTA现货价格 请参见最后一页之免责声明 3 PTA周报 2013年1月14日-1月18日 本周PTA 内外价差较上周转为增大，内盘对外盘贴水638元/吨。 图表 5：P TA内外价差图（2010.1.18-2013.1.18） 单位：元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周聚酯及原料价格较上周略有下跌 。涤纶POY收于11600元/吨，MEG内盘收于8850元/吨，聚脂切片收于10900元/吨，PTA内盘收于8850元/吨。 图表 6：聚酯及原料价格图（2009.5.18-2013.1.18）单位：元/吨 数据来源：CCFEI、象屿期货研究所 本周聚酯切片对成本价差减小，利润在 103 元/吨左右，对半月前价差减小到244 元/吨左右。 图表 7：聚酯移动平均成本（2009.5.18-2013.1.18）单位：元/吨 数据来源：CCFEI、象屿期货研究所 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 内外价差 PTA内盘 PTA外盘(RMB) 3500 5500 7500 9500 11500 13500 15500 17500 19500 2009/05/18 2009/07/18 2009/09/18 2009/11/18 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 涤纶POY MEG 聚酯切片 PTA -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 2009/05/18 2009/07/18 2009/09/18 2009/11/18 2010/01/18 2010/03/18 2010/05/18 2010/07/18 2010/09/18 2010/11/18 2011/01/18 2011/03/18 2011/05/18 2011/07/18 2011/09/18 2011/11/18 2012/01/18 2012/03/18 2012/05/18 2012/07/18 2012/09/18 2012/11/18 2013/01/18 聚酯切片对成本价差 半月移动聚酯原料成本 PTA现货价格 请参见最后一页之免责声明 4 PTA周报 2013年1月14日-1月18日 本周郑商所PTA仓单较上周减少41张，现有6472张（只含注册不包括有效预报 ）。 图表 8：P TA仓单数据（2010.1.18-2013.1.18）单位：张 数据来源：郑州商品交易所、象屿期货研究所 本周主力1305合约价格对内盘价格贴水至340 元/ 吨。 图表 9：P TA期现价差（2010.1.11-20