医疗服务行业报告：进一步加快医疗服务的市场化进程

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 报告类型 [table_date] 调研日期 分析日期 2013年1月 18日 [table_research] 行业公司一部 大消费：屈昳 执业证书编号：S0630511010022 电话：021-50586660-8643 邮箱：qy@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] [table_main] 东海行业研究类模板 ◎投资要点： 医疗服务的“准公共物品”特性：我国医疗服务的准公共物品特性决定其供给应该由政府和私人共同提供，在公益性较强的公共卫生和基本医疗领域，政府应该通过直接供给和补贴的方式纠正市场失灵，保障全民福利；而在居民的个性化、高端化医疗需求领域，应当充分发挥市场的调节作用，使医疗服务的价格能够真实反映供求格局。 我国医疗服务需求快速增长：受人口老龄化、疾病谱变化、高端医疗需求的发展、新医改推进等因素的刺激，我国医疗服务的需求日益增长，居民诊疗、住院的数量和意愿都逐年提升，成为推动我国医疗服务行业快速发展的根本动力。 我国医疗服务供给相对短缺：与快速扩容的医疗服务需求不相匹配的是，我国的医疗服务供给存在政府投入不足、医疗资源短缺等问题，而且由于管办不分的制度安排，有限的医疗资源逐渐集中在城市公立医院，造成医疗资源配置失衡、医疗机构效率低下，这又进一步加剧了医疗供给的短缺。 我国医疗服务行业的供求结构失衡和价格机制扭曲是造成居民看病难、看病贵的根本原因：居民的“正三角”医疗需求同“倒三角”医疗供给之间无法匹配，必须要整合医疗机构，引导医疗资源下沉到基层医疗机构，使其承担好医疗服务的公益性责任，并合理运用市场调节手段引导资源配置，同时满足居民的个性化医疗需求。要改变“以药养医”的现状，必须要理顺医疗服务的补偿机制，不能单靠政府加大财政投入力度，还应该动员社会资本作为公立医院发展的资源基础，加快我国医疗服务的市场化进程，最终实现医疗服务的价值回归。 应当加快我国医疗服务的市场化进程：我国的医疗服务由于过于强调其公益性宗旨，在供给制度安排上陷入了管办不分的泥潭，结果市场机制难以发挥调节作用，导致医疗服务的供求格局失衡、价格信息扭曲、竞争格局不充分、资源配置低效率。要解决这一现状，应当在保证医疗服务公益性的前提下，加快公立医院改革，促进其管办分离，并加快市场化进程，推进多元化的办医格局，寻求医疗服务公益性与市场性的平衡。 鼓励和引导民营资本进入医疗服务领域：随着扶持政策的出台和行业市场化程度的提高，民营资本进入医疗服务领域的空间被打开，我们看好民营资本在专科医疗、综合医疗、公立医院改制等领域的尝试和发展，建议关注医疗服务领域未来广阔的投资机会，重点投资标的：爱尔眼科、通策医疗。 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2011A 2012E 2013E 2014E 2011A 2012E 2013E 2014E 600763 通策医疗 21.42 买入 0.44 0.60 0.80 1.08 48 35 26 19 300015 爱尔眼科 17.29 买入 0.40 0.45 0.64 0.92 43 38 27 18 0500010000150002000025000-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%成交金额 医药生物(申万) 上证指数 [table_invest] 行业评级: 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年1月18日 行业名称 行业研究报告—报告类型 医疗服务行业报告 进一步加快医疗服务的市场化进程 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 报告类型 正文目录 1. 医疗服务行业概况 .................................................................................................................... 3 1.1. 医疗服务行业定义及分类 ............................................................................................................................... 3 1.2. 医疗服务在医药产业链中占垄断地位 ............................................................................................................. 3 1.3. 医疗服务的准公共物品特征 ........................................................................................................................... 4 2. 我国的医疗服务需求日益增长 .................................................................................................. 5 2.1. 几大因素刺激需求扩容 ................................................................................................................................... 5 2.1.1. 刚性的需求：人口老龄化 ............................................................................................................................ 5 2.1.2. 变化的需求：疾病谱变化 ............................................................................................................................ 6 2.1.3. 升级的需求：高端医疗需求增长 ................................................................................................................. 7 2.1.4. 刺激的需求：新医改 ................................................................................................................................... 7 2.2. 居民的诊疗需求和住院需求逐年增长 ............................................................................................................. 9 3. 医疗服务供给相对不足 ........................................................................................................... 10 3.1. 政府投入不足 ............................................................................................................................................... 10 3.2. 医疗资源短缺 ............................................................................................................................................... 11 3.2.1. 医院发展缓慢 ............................................................................................................................................ 11 3.2.2. 医疗设施不足 ............................................................................................................................................ 11 3.2.3. 专业人才短缺 ............................................................................................................................................ 12 3.3. 医疗资源配置不均 ...........