每周重点报告 重点报告列单 宏观策略报告 宏观策略 报告标题 报告类型 分析师 报告日期 宏观策略 景气临近短期拐点，反转是行业间唯一主题——评12月制造业PMI数据 宏观简报 徐高,王艺伟 2013-01-03 宏观策略 宏观经济评论：宏观调控上中下三策——2013的选择题 宏观简报 徐高 2012-12-31 宏观策略 光大宏观Excel经济数据手册（2012年12月30日） 宏观简报 徐高,王艺伟 2012-12-30 宏观策略 温和复苏仍在延续，2013不确定性大为下降——宏观经济月度预测（2013年1月） 宏观动态 徐高 2013-01-03 宏观策略 国际经济周报：“安倍效应”重创日元 宏观动态 徐高,钟正生 2012-12-30 宏观策略 中国经济周报：李总理经济工作思路渐明；食品价格继续快速上涨 宏观动态 徐高,王艺伟 2012-12-30 宏观策略 股指期货交易策略KDJ(2012-12-28) 金融工程周报 张斯会 2012-12-31 宏观策略 光大证券数量化投资策略周报(2012-12-30) 金融工程周报 冯剑 2012-12-31 宏观策略 股型杠杆基金溢价率上行速度下降 等待调整 基金周报 张美云,冯剑 2012-12-31 行业研究报告 行业 评级 报告标题 报告类型 分析师 报告日期 基础化工 增持 光大化工早报（2013-1-4） 行业日报 孙琦祥 2013-01-04 基础化工 增持 光大化工早报（2012-12-31） 行业日报 孙琦祥 2012-12-31 批发和零售贸易 增持 光大零售早知道-2012.12.28 行业日报 唐佳睿 2012-12-29 通信行业 买入 北斗概念领衔，通信板块年末发力 行业周报 宋嘉吉,周励谦 2012-12-31 煤炭开采 买入 煤炭周报：动力煤价触底，焦煤价格将上涨1229 行业周报 张力扬,周泰 2012-12-31 煤炭开采 买入 煤炭行业数据库20121229 行业周报 张力扬,周泰 2012-12-31 基础化工 增持 光大化工行业表现及估值数据库(12月第4行业周报 孙琦祥 2012-12-30 光大证券研究所 2013-01-04 2013年第1周 - 2 - 本周报告列表 周) 电子行业 买入 年末市场平淡，三星明年出货目标强 行业周报 蒯剑,胡誉镜,汪磊 2012-12-30 纺织和服装 增持 工信部：纺织行业面临的形势仍然严峻 行业周报 李婕,谢宁铃,吴达平 2012-12-30 汽车和汽车零部件 买入 乘用车行情远未结束 略做调整还将继续 行业周报 奉玮,周南 2012-12-30 钢铁行业 中性 光大证券_国内钢铁行业周度数据回顾_20121228 行业周报 张力扬,孙枫 2012-12-29 公司研究报告 公司 评级 报告标题 报告类型 分析师 报告日期 百视通 买入 增加机顶盒零售渠道，OTT业务全面铺开 公司简报 张良卫,古岩 2013-01-04 贝因美 买入 产品+渠道同步升级驱动2013年盈利加速增长 公司简报 刘颜,邢庭志,李婕 2012-12-30 晋西车轴 买入 守候在铁路车辆关键部件爆发的前夜 公司动态 陆洲 2012-12-31 重点报告摘要 宏观策略报告摘要 宏观策略 景气临近短期拐点，反转是行业间唯一主题——评12月制造业PMI数据 分析师：徐高,王艺伟 ? 季调后，物流业协会发布的12月制造业PMI数据相比11月小幅下滑。结合小幅下降的宏观经济景气领先指数，可以判断经济景气似乎临近向下的拐点。 ? 分行业PMI数据显示，行业的周期性、对出口敏感度、以及主动补库存行为与行业景气度变化都没有相关性。“强者走弱”的反转是行业中的唯一主题。 - 3 - 本周报告列表 宏观策略 宏观经济评论：宏观调控上中下三策——2013的选择题 分析师：徐高 ? 2013年中国宏观调控有上、中、下三策可选：上策是切实推进消费转型；中策是刺激投资来稳增长；下策是放任总需求下滑，让经济滑入去产能带来的通缩状况。 ? 决策者并未意识到推进消费转型的上策需要政府放权，并有将下策与上策等同起来的倾向，因此在2013年不会选择上策。 ? 鉴于目前政策刺激所面临的不利舆论环境，调控或多或少会带有下策的影子。但经济减速的压力也会让决策者不会完全将中策弃之不用。 ? 2013年政策会在中策和下策间徘徊。增长速度在7.5-8%附近波动。 宏观策略 光大宏观Excel经济数据手册（2012年12月30日） 分析师：徐高,王艺伟 本次更新数据：11月工业企业利润数据，11月经济景气指数 ? 11月工业企业利润累计同比增速由10月0.5%升至3% ? 11月工业企业利润率由10月的6.3%升至7.2% ? 重工业企业利润率由10月5.9%升至11月的8.3%，子行业数据均较上月上升 ? 轻工业企业利润率由上月6.5%升至11月的6.6%，农产品数据较上月提升，非农产品保持不变 ? 11月宏观经济景气领先指数由10月份的100.4微降至100.2 ? 11月宏观经济预警指数与10月持平，仍为90.7 宏观策略 温和复苏仍在延续，2013不确定性大为下降——宏观经济月度预测（2013年1月） - 4 - 本周报告列表 分析师：徐高 主要预测思路 ? 经济增长温和回升的态势仍在延续，但有减弱迹象。经济从去年3季度末开始温和复苏。基建投资加速和外需改善是复苏的主要动力。但11月数据显示基建投资减速明显。虽然地产投资的加速令总投资增长仍然稳定，但房价的全面上升令地产投资前景不太明朗。前天公布的制造业PMI数据也显示经济景气已经临近短期拐点。因此，虽然我们相信温和复苏在12月数据中还会持续，但势头可能在未来几月下降。我们因此预期2013年1季度GDP的环比增速会低于2012年4季度。 ? 2013年政策的不确定性已经大为下降。去年12月中旬的中央经济工作会议表现出了较强的短期稳增长的政策取向，这降低了因为政府换届带来的政策不确定性。据此，我们继续维持今年GDP增长8%的预测，没有将其下调到7.7%。 ? 猪周期继续演绎，CPI将趋势性上行。猪肉价格从去年年中触底回升后，一直在持续上升。按照猪周期规律，涨势将延续至今年年中。受此影响，CPI同比将会在未来几月持续上行。 ? 春节错位扰乱今年1、2月同比数据。2013年春节在2月10日。与2012年1月23日的春节在日历上相差半个月。春节的错位将大幅扰动今年1、2月同比数据。其中最明显的是CPI和外贸：1月CPI将偏低，2月偏高；1月贸易增速会偏高，2月偏低。 主要预测数据 ? 维持2013年GDP增长8%的预测。预测不确定性大为下降。 ? 首次给出了2013年季度预测。今年GDP环比增长的高点可能在2、3季度。1、4季度环比增速略低。 ? 调低日本和欧盟2013年的经济增速预测。 ? 2012年全年信贷增量从8.5万亿小幅调降至8.3万亿（对应12月6千亿的增量）。2013年全年信贷增长预测维持在9万亿。 ? 2012年12月CPI同比数字上升至2.5%；2013年1月回落至2%；2月重新回升至2.5-3%。 宏观策略 国际经济周报：“安倍效应”重创日元 分析师：徐高,钟正生 一周回顾 ? 财政悬崖未果，美债上限又至。 ? 欧元区单位劳动力成本评估报告出炉。 ? “安倍效应”重创日元。 周度数据跟踪 ? 大宗商品价格：本周金银价格微涨。 ? 全球股市：财政悬崖担忧令美欧股指全线下挫。 ? 流动性和资金价格：财政悬崖担忧加剧国际金融市场恐慌。 - 5 - 本周报告列表 ? 央行货币政策操作：日央行资产减少近2万亿日元。 宏观策略 中国经济周报：李总理经济工作思路渐明；食品价格继续快速上涨 分析师：徐高,王艺伟 一周回顾 ? 李总理“调结构—扩内需—城镇化与中西部开发”的经济工作思路逐步清晰。 ? 11月企业利润数据继续好转。 ? 食品价格环比上涨明显，但基数效应会扰动同比数字。12月、1月、2月CPI同比数字预计分别为2.5%，2%，与2.5-3%。 ? 我们对未来半年国内宏观经济前景的预期维持不变（0），前景预测的不确定性也保持不变（0）。 周度数据跟踪 ? 食品价格继续季节性上涨，预计12月CPI将升至2.5%，但明年1月同比数字有望因基数效应而回落。 ? 生产资料价格继续上涨，预计12月PPI将升到-2%左右。 ? 年末银行间资金面小幅趋紧。 ? 人民币兑美元中间价稳定在6.29，现汇市场仍然表现出较强人民币升值压力。 宏观策略 股指期货交易策略KDJ(2012-12-28) 分析师：张斯会 宏观策略 光大证券数量化投资策略周报(2012-12-30) 分析师：冯剑 - 6 - 本周报告列表 情绪指标上周已经突破上轨。本周，继续谨防大盘高位回落。 从投资时钟角度分析，12月仍处2A时区，市场没有大趋势，以震荡为主；本月继续推荐交运设备、金融服务、房地产、医药、餐饮旅游。在量化选股模型方面，价值类因子有效性提升，大盘蓝筹股更具优势。 展望2013年，1至2月很可能进入1B时区，届时将成为近两年来的最好投资机会。 光大证券择时模拟基金上周末仓位：90%，本周计划：择机减仓。 宏观策略 股型杠杆基金溢价率上行速度下降 等待调整 分析师：张美云,冯剑 市场特征： 沪深300E/P=9.2%，为10年期国债收益率的2.59X；货币基金7日年化收益率从3.65%到3.98%；溢价率债型B升、股型B降,传统封闭降;150019溢价率从28.5%到26.2%，150029溢价率从20.4%到15.1%；ETF融资余额+19.5%，融券余额+18.6%；安硕新华富时A50ETF（2823）溢价率8.2%到8.4%,2823基金份额-0.1%，南方A50ETF（2822）溢价率从4.3%到4.5%，2822基金份额+0.0%。 个人观点： 香港2823溢价率略升。年末货币基金的收益率略有上升，市场有等待调整的要求；短期等待,节后若又调整,可增加指数基金和指数的杠杆基金的配臵。 1-3个月的资产配臵次序：股基≥债基。 行业研究报告摘要 涉及行业：基础化工 行业评级：增持 光大化工早报（2013-1-4） 分析师：孙琦祥 行业动态 明年亚洲苯价上涨脚步难停 西气东输二线工程全线建成投产 - 7 - 本周报告列表 年度前瞻：2013年国内油气价改料进一步推进 公司新闻 ST金材拟重启重组并配套融资 焦炭大户考虑重启出口 40%出口关税取消 天富热电天然气门站竣工投运 涉及行业：基础化工 行业评级：增持 光大化工早报（2012-12-31） 分析师：孙琦祥 行业动态 火电脱硝电价政策出台在即 中国实施煤电联营化解煤电矛盾效果初显 生物质能发展规划发布 公司新闻 中石化石油工程板块重组 专业化资产重组框架初现 华昌化工11亿增发获批 西气东输二线全线建成投产 山西天然气借壳*ST宏盛 涉及行业：批发和零售贸易 行业评级：增持 光大零售早知道-2012.12.28 分析师：唐佳睿 商务部一揽子政策促消费 主打绿色牌 - 8 - 本周报告列表 北京明年起施行“食品犯罪終身禁入” 迎新年 广州本土三大百货争相5折揽客 广百东山店完成改造 服饰类调整率达70% 沃尔玛将加速在川扩张 有望引入山姆会员店 吉之岛明年3月统一改成永旺“AEON” 国美苏宁先后去电器化 零售巨鳄欲破困局 移动电商存硬伤：40%用户使用不足1分钟 电商告别“烧钱时代” 服装品牌走向盈利 涉及行业：通信行业 行业评级：买入 北斗概念领衔，通信板块年末发力 分析师：宋嘉吉,周励谦 本周，在新一届领导“调结构—扩内需—城镇化”的工作思路明晰化及11月企业利润数据继续好转的共同推动下，大盘继续攀升，沪深300指数在经过前一周的盘整后再度大涨4.56%报收2480点。通信板块益于板块轮动效应，本周继续发力，光大通信设备指数上涨7.18%，大幅跑赢