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新 时 代 证 券新 时 代 证 券新 时 代 证 券新 时 代 证 券 NNNN e w t i m e se w t i m e se w t i m e se w t i m e s SSSS e c u r i t i e se c u r i t i e se c u r i t i e se c u r i t i e s C O . L TC O . L TC O . L TC O . L T DDDD 2020202011111111 年年年年 4444月月月月 18181818日日日日 本期内容本期内容本期内容本期内容 大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判 题目题目题目题目：热点表现抢眼热点表现抢眼热点表现抢眼热点表现抢眼 盘升有望延续盘升有望延续盘升有望延续盘升有望延续 要点要点要点要点：：：：1、大盘宽幅震荡后重心上移 2、估值修复推动大盘重心上移 3、流动性紧缩压力犹存 4、3100 点压力较大 关注抗通胀板块 指数运行节奏分析指数运行节奏分析指数运行节奏分析指数运行节奏分析 谷雨附近有多重时间周期敏感点共振 重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析 GDP 平减指数通胀严重 紧缩动机强大 市场主力市场主力市场主力市场主力机构投资策略机构投资策略机构投资策略机构投资策略 数据 "靴子落地" 继续震荡向上 市场焦点观察市场焦点观察市场焦点观察市场焦点观察 打新有风险 炒新须谨慎 信息信息信息信息动态与市场机会动态与市场机会动态与市场机会动态与市场机会 内贸规划促内需，商业零售板块迎投资机会 潜力股潜力股潜力股潜力股研究研究研究研究与推介与推介与推介与推介 1、600368五洲交通 公路物流地产齐给力 2、600789鲁抗医药 受益于基层医疗改革 3、600183生益科技 行业景气高成长性好 4、000422湖北宜化 完善产业链提升业绩 世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场世界主要金融市场参考参考参考参考 全球主要股指震荡调整 新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心新时代证券研究发展中心 大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊（（（（第第第第 11112222 期期期期）））） 一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜一周市场涨幅排行榜 代码代码代码代码 名称名称名称名称 幅度幅度幅度幅度 （（（（%%%%）））） 600022.SH 济南钢铁 33.43 600102.SH 莱钢股份 33.20 002204.SZ 华锐铸钢 33.10 600882.SH 大成股份 29.57 600636.SH 三爱富 27.05 一周市场行情一周市场行情一周市场行情一周市场行情 美元指数走势美元指数走势美元指数走势美元指数走势 主主主主 编编编编：：：：冯文锁 责任编辑责任编辑责任编辑责任编辑：：：：于 滨 电电电电 话话话话：：：：010-83561319 EEEE———— mamamamaiiiillll：：：：yfzx@xsdzq.cn 新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心 大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊 请您务必阅读正文后面的免责声明 研究创造价值 第 2 页 共 12 页
大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判大盘综合分析研判 热点表现抢眼热点表现抢眼热点表现抢眼热点表现抢眼 盘升有望延续盘升有望延续盘升有望延续盘升有望延续 大盘宽幅震荡后重心上移 上周沪深市场呈现宽幅震荡且重心上移的走势，由于机构对基本面运行趋势判断的分歧，导致大盘在3000 点上方出现剧烈震荡，上周五期指交割和宏观数据公布之时表现尤为突出，但盘面显示在金融、地产和化工板块强势拉升带动下大盘最终以红盘报收，说明大盘经过对3000 点心理关口反复确认后有望延续震荡向上的盘升行情。 估值修复推动大盘重心上移 观察近期盘面可以看出目前市场仍处于一个估值修复性行情，市场热点开始转向低估值的周期类板块如钢铁、有色资源、金融、地产和化工等。而这些具有低估值优势的大盘蓝筹股已经逐步走出底部形态向上拓展空间，蓝筹股的估值修复也将推动大盘重心不断上移。盘面显示推动大盘上移的具体因素：一是随着欧美经济体加息周期的渐行渐近，国际资金对于新兴市场的关注也在明显加大，金融、地产股的投资机会开始提升。保障房因素使地产股的价值修复行情得以启动；而银行股一季度超预期的业绩增长也使其具备了充足的上涨动能；二是固定资产投资和钢材出口大增说明去库存化已经启动，这将改善行业预期并有力提升钢铁板块的估值；三是由于日本核泄漏事件持续超越国际预期，前景扑朔迷离，可能打破当前国际农产品市场的贸易格局，推高国际农产品的整体价格促使以大米、种业以及海产品等农业板块的上扬；四是油价高企造成的输入型通胀压力促使化工板块上演了飙升行情，上周五更是表现的淋漓尽致。 流动性紧缩压力犹存 上周公布的宏观经济数据一季度GDP 增长9.7%，CPI 上涨5.0%，3 月份CPI 同比上涨 5.4%，显示当前经济仍面临较大通胀压力。与通胀压力相对应，一季度人民币存款增加3.98 万亿元，外币存款增加112 亿美元以及上周央行公开市场操作重归净回笼轨道。由于CPI 高企与流动性相对宽裕状态相叠加，意味着短期内紧缩力度难以放松，存准率再度上调可能性明显加大。所以在经济面临高通胀压力背景下，大盘短期难以走出单边向上的趋势性行情。 3100 点压力较大 关注抗通胀板块 从技术面来看，上周收出带下影线的小阳线并站稳5 周均线。显示大盘继续维持向好形态。具体分析而言，3000 点只是一个整数关口，站稳代表市场心理压力有所缓解，未来看多氛围可能更浓一些。其实真正技术阻力位是3100 点，2009 年 8 月的高点3478点和2010 年 11 月的高点3186 点所连成的下降压力线大致位置就在3100 点附近，因此本周需要关注能否逾越此点位的压力。操作上应关注金融地产的动向以及抗通胀主线如资源股、化肥化工、农业和消费类板块。 （（（（陈铁军陈铁军陈铁军陈铁军）））） 新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心 大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊 请您务必阅读正文后面的免责声明 研究创造价值 第 3 页 共 12 页
指数运行节奏指数运行节奏指数运行节奏指数运行节奏研判研判研判研判 上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析上证指数近期时间结构分析 主要时间周期 至 上 周 末运行时间 近 期 主 要 敏感时间点 敏感时点日期 （4 月份） 备注 3181—3186 点 139 天 242 天 245.2 天 20、21 日 易剧烈波动 3186318631863186————2661266126612661 点点点点 53535353 天天天天 104 天 106 天 19 日附近 谷雨 2319—2661 点 139 天 190 天 192.1 天 19、20 日 易剧烈波动 2661—3012 点 27 天 52 天 54 天 19 日附近 2661—2850 点 31 天 52 天 54.7 天 19、20 日 易剧烈波动 说明 1、时间周期分析方法众多，重要时间点本法力求覆盖；字体加粗为重要周期字体加粗为重要周期字体加粗为重要周期字体加粗为重要周期。 2、时间之窗不一定都起效，生效有形成拐点、加速点和剧烈震荡等表现；改变的级别也难定。 3、本周中段即谷雨附近有多重时间周期敏感点共振本周中段即谷雨附近有多重时间周期敏感点共振本周中段即谷雨附近有多重时间周期敏感点共振本周中段即谷雨附近有多重时间周期敏感点共振。。。。 沪指周技术指标、日指标、小时指标均呈强势；目前沪指均线呈多头平行排列，但3080 点之上阻力重重，且小时图有形成上升楔形之嫌。本周中段即谷雨附近有多重时间周期敏感点共振。本周需注意可能因冲高遇阻而诱发剧烈震荡。 （（（（张克忠张克忠张克忠张克忠））））
重大事件重大事件重大事件重大事件、、、、政策分析政策分析政策分析政策分析 GDPGDPGDPGDP 平减指数平减指数平减指数平减指数通胀通胀通胀通胀严重严重严重严重 紧缩紧缩紧缩紧缩动机动机动机动机强大强大强大强大 【【【【事件事件事件事件】】】】国家统计局4 月 15 日公布我国2011 年 1 季度宏观经济数据，初步测算，我国全年国内生产总值亿元，按可比价格计算，，，，比上年增长9.7%，增速比上季度回落0.1个百分点，3 月居民消费价格同比上涨5.4%。 对一季度的数据分析详见研发中心宏观研究报告《《《《来自来自来自来自GDPGDPGDPGDP 平减指数平减指数平减指数平减指数的通胀的通胀的通胀的通胀已相当已相当已相当已相当严重严重严重严重————评 2011 年 1 季度宏观经济数据》》》》 新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心 大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊大客户服务周刊 请您务必阅读正文后面的免责声明 研究创造价值 第 4 页 共 12 页 报告报告报告报告内容摘要内容摘要内容摘要内容摘要：：：：  国民经济保持平稳较快增长，开局良好：内需对经济增长的贡献增加；金融危机导致的严重失衡状态继续得以好转，经济运行正朝着宏观调控的方向进行。  在“最严厉房地产调控下”，房地产投资高高在上的态势依然没有改变。 图图图图 1111：：：：房地产房地产房地产房地产““““骑虎骑虎骑虎骑虎””””全社会固定投资全社会固定投资全社会固定投资全社会固定投资 来源来源来源来源：：：：新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心新时代证券研发中心