石化行业周报：《关于加强配气价格监管的指导意见》发布

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary]  本周观点 【行业观点】：继续看好天然气和电子化学品行业 1，看好天然气行业业绩反转，今年超预期可能性很大。根据中石油监测数据显示，今年前5个月天然气消费同比增长约130亿方，全年保守增长200亿方，增速将重回两位数。具体来看，未来几年主要是以河北为代表的各省份煤改气、分布式能源等带来的确定性订单增长，直接受益的是管道工程、城燃、天然气分销等下游公司，建议关注新奥股份、金鸿能源、百川能源。 2，看好进口替代逻辑电子化学品行业。继续强烈推荐广信材料。1）公司是国内光固化油墨和涂料行业的细分龙头，进口替代空间大；（2）收购江苏宏泰，打造新增长极。宏泰是国内最早做UV涂料的公司，研发能力强，在电子产品、车灯、管材防护等领域具备较强竞争优势。 【行业要闻】：6月22日，国家发改委《关于加强配气价格监管的指导意见》发布。意见要求：1、配气价格按照“准许成本加合理收益”的原则制定，其中，供销差率（含损耗）原则上不超过5%，三年内降低至不超过4%；管网折旧年限不低于30年。2、准许收益按有效资产乘以准许收益率计算确定，准许收益率为税后全投资收益率，按不超过7%确定。3、配气价格按企业年度准许总收入除以年度配送气量计算确定，配气价格应定期校核，校核周期原则上不超过3年。4、新建城镇燃气配气管网，核定价格时，全投资税后内部收益率不超过7%，经营期不低于30年。5、加强配气延伸服务收费监管、制定出台配气价格监管规则、及时开展成本监审和核定配气价格、推动信息公开强化社会监督。随着天然气消费量的大幅增长，价格改革的持续推进支撑天然气行业良性快速发展，建议关注相关公司新奥股份、金鸿能源、百川能源。  板块表现： 本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘0.61个百分点。其中玲珑轮胎、永利股份、康得新分别跑赢大盘9.55%、7.08%、6.32%，表现较好；而海越股份、康普顿、青岛双星分别跑输大盘10.06%、4.31%、4.16%，表现较差。  行业新闻：  中国原油进口依存度突破65%， 5月再成全球最大原油买家  中石油启动海外油气体制改革  中石化销售公司宣布将与京东合作  深水油气田开采将迎来全电动时代 风险提示：国内外需求放缓；国内外油气价出现超预期的波动。 投资组合盈利预测与评级 重点公司 现价 2017/6/23 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016 2017 2018 上海石化 6.54 0.55 0.74 0.82 12 9 8 强烈推荐 华锦股份 9.77 0.21 0.84 0.97 47 12 10 强烈推荐 东华能源 10.33 0.57 1.54 2.17 18 7 5 强 推荐 中国石化 6.01 0.27 0.39 0.67 22 15 9 强烈推荐 红宝丽 6.09 0.19 0.24 0.34 32 25 18 强烈推荐 金卡智能 27.62 0.46 0.69 1.11 60 40 25 强烈推荐 广信材料 20.99 0.51 0.55 0.83 41 38 25 强烈推荐 国恩股份 20.69 1.03 0.67 0.91 20 31 23 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：杨侃 执业证号： S0100516120001 电话： 0755-22662010 邮箱： yangkan@mszq.com 研究助理：李晓辉 执业证号： S0100116040001 电话： 010-85127543 邮箱： lixiaohui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1．《金禾实业投资5000万元设立全资子公司》20170420 2．《沙特国王访华，两国签署能源战略合作协议》20170320 3.《输美卡客车轮胎“双反”案首次胜利》20170227 4.《中石油两大板块完成借壳上市，变更名称》20170213 5.《石油和天然气发展十三五规划出炉》20170123 6《2016年汽、柴油分别上涨近千元》20170103 7.《《2016中国天然气发展报告》白皮书发布》20161212 8.《油气改革方案年底出台，国企改革脚步加快》20161205 9.《显示产业步入关键节点，OLED有望接棒LCD》20161121 [Table_Title] 石化行业 行业研究/周报 《关于加强配气价格监管的指导意见》发布 石化行业周报 2017年6月26日 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%沪深300 石化 -3%5%12%19%27%16-0516-0816-1117-0217-05石油石化 沪深300 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业一周数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 3 （一）石油化工产品 ................................................................................................................................................................ 3 （二）煤化工产品 .................................................................................................................................................................... 4 （三）化纤产品 ........................................................................................................................................................................ 7 （四）塑料产品 ........................................................................................................................................................................ 8 （五）橡胶产品 ........................................................................................................................................................................ 9 二、一周行业动态 ............................................................................................................................................................ 10 三、跟踪上市公司估值及表现 ........................................................................................................................................ 10 四、风险提示 .................................................................................................................................................................... 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 15 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 15 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业一周数据跟踪 （一）石油化工产品 截止6月23日，本周国际原油价格下跌，天然气期货价格下跌：WTI报价43.01美元/吨，较上周下跌1.73美元/吨（-3.87%）。布伦特报价45.54美元/吨，较上周下跌1.83美元/吨（-3.86%）。NYMEX天然气报价2.921美元/吨，较上周下跌0.11美元/吨（-3.53%）。截至6月16日，国内原油现货价格下跌：大庆油田报价41.8美元/吨，较上周下跌0.33美元/吨（-0.78%）。胜利油田报价41.57美元/吨，较上周下跌0.28美元/吨（-0.67%）。中国南海报价44.5美元/吨，较上周下跌0.42美元/吨（-0.93%）。截至6月10日，国内汽柴油、LNG、LPG价格下跌：LNG报价3135.6元/吨，较上周下跌47元/吨（-1.48%）。汽油（93#）报价6372.9元/吨，较上周下跌59元/吨（-0.91%）。柴油（0#）报价5415.4元/吨，较上周下跌64元/吨（-1.17%）。截至6月23日，国内芳烃价格涨跌互现：纯苯（洛阳石化）报价6350元/吨，基本与上周持平。甲苯（齐鲁石化）报价5300元/吨，较上周下跌100元/吨（-1.85%）。苯乙烯（茂名石化）报价9700元/吨，基本与上周持平。截至6月16日，国际芳烃FOB中间价涨跌互现：纯苯：FOB韩国报价749美元/吨，较上周上涨6.50美元/吨（0.88%）。纯苯：FOB韩国报价609美元/吨，较上周下跌3美元/吨（-0.49%）。纯苯：FOB韩国报价550美元/吨，较上周上涨14.00美元/吨（2.61%）。纯苯：FOB韩国报价1104美元/吨，较上周下跌2美元/吨（-0.18%）。截至6月2