银行业研究周报：本周板块表现较好；市场利率略有回落

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 6.78 市场优化平均市盈率 16.85 国金银指数 3004.91 沪深300指数 3622.88 上证指数 3157.87 深证成指 10366.78 中小板综指 11035.80 相关报告 1.《银行业周报（6.12-6.18）：板块表现不佳；5月信贷数据...》，2017.6.19 2.《5月金融和社融数据简评：企业信贷数据保持向好；M2增速创历史...》，2017.6.15 5.《银行业周报（5.22 -5.30）：本周板块领涨；央行提前稳...》，2017.5.31 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping@gjzq.com.cn 田维韦 联系人 (8621)61357479 tianweiwei@gjzq.com.cn 行业周报（6.19-6.25）：本周板块表现较好；市场利率略有回落 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨3.08%，同期上证综指上涨1.11%，沪深300指数上涨2.96%。本周银行板块获得绝对正收益且跑赢市场。年初至今银行指数上涨5.19%，同期上证综指上涨1.75%，沪深300指数上涨9.45%。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中资金净流入率位居第三位。  具体个股来看：本周老16家上市银行全线上涨，其中招商银行（+10.67%）、建设银行（+3.27%）涨幅较大，北京银行（+1.12%）、民生银行（+1.00%）涨幅居后；次新股中城商行表现较好，上海银行（+5.62%）、贵阳银行（+4.88%）、江苏银行（+1.10%）上涨；农商行全线下跌，江阴银行（-5.08%）、张家港行（-3.44%）跌幅较大。 行业重点新闻回顾  1、央行：债券通‚北向通‛境外投资者未来将扩展到回购等交易；2、银监会：金融科技增加了金融体系复杂性；3、银监会：5月末银行业金融机构不良贷款率为1.99%；4、审计署：8家重点商业银行违规放贷和办理票据业务175.37亿元；5、东方财富网：周小川称对高杠杆、低资本、不良贷款等现象均不得宽容。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理： 6月19日至6月22日共四天央行分别开展500亿、100亿、400亿、200亿共1200亿的7天逆回购；6月19日分别开展400亿、300亿的14天逆回购和28天逆回购。公开市场本周实现资金净回笼600亿元。  数据跟踪：本周银行间市场利率中隔夜SHIBOR小幅回落，7天SHIBOR略有下降。本周6个月长三角票据直贴利率持续下降。3个月银行理财收益率保持平稳。 公司重点公告跟踪  1、北京银行：董事会同意聘任王健先生担任副行长、不良资产批量转让以及呆账核销授权； 2、常熟银行：公开发行不超过30亿元的A股可转换公司债券获银监会批准；3、无锡银行：在银行间债券市场发行不超过30亿元人民币的二级资本债券获银监会批准；4、无锡银行：常州分行获中国银行业监督管理委员会开业批复；5、常熟银行：苏州分行获银监会开业批复。 行业投资观点  本周受A股纳入MSCI的市场因素影响银行板块表现较好，取得绝对和相对收益。目前板块估值为0.89倍PB，估值较低。我们维持板块买入的投资评级。建议重点关注基本面稳健的个股以及估值底部但具有较高安全边际的个股。建议重点关注：兴业银行、宁波银行、中国银行、招商银行、平安银行。 风险提示： 经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 26862777286729583048160627160927161227170327国金行业 沪深300 2017年06月25日 银行业 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 板块表现周回顾 ..............................................................................................3 行业新闻回顾 .................................................................................................4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................6 公司公告跟踪 .................................................................................................7 行业投资观点 .................................................................................................9 风险提示 ........................................................................................................9 图表目录 图表1：本周银行板块跑赢市场 ......................................................................3 图表2：本周次新城商行表现较好...................................................................3 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 ........................................................3 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 ........................................................3 图表5：年初至今银行板块跑赢上证综指 ........................................................4 图表6：年初至今次新股农商行涨幅较大 ........................................................4 图表7：本周银行板块资金净流入率为正，在所有申万一级板块中资金净流入率位居第三位 .................................................................................................4 图表8：本周四天央行共开展1200亿7天、400亿14天逆回购、300亿28天的逆回购 ........................................................................................................6 图表9：本周公开市场实现资金净回笼600亿元 .............................................6 图表10：隔夜SHIBOR小幅回落 ...................................................................7 图表11： 7天SHIBOR略有下降 ...................................................................7 图表12：6个月长三角票据持续下降 ..............................................................7 图表13：3个月银行理财收益率保持平稳 .......................................................7 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨3.08%，同期上证综指上涨1.11%，沪深300指数上涨2.96%。本周银行板块获得绝对正收益且跑赢市场。年初至今银行指数上涨5.19%，同期上证综指上涨1.75%，沪深300指数上涨9.45%。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中资金净流入率位居第三位。  具体个股来看：本周老16家上市银行全线上涨，其中招商银行（+10.67%）、建设银行（+3.27%）涨幅较大，北京银行（+1.12%）、民生银行（+1.00%）涨幅居后；次新股中城商行表现较好，上海银行（+5.62%）、贵阳银行（+4.88%）、江苏银行（+1.10%）上涨；农商行全线下跌，江阴银行（-5.08%）、张家港行（-3.44%）、吴江银行（-3.10%）、常熟银行（-3.09%）和无锡银行（-1.00%）。 图表1：本周银行板块跑赢市场 图表2：本周次新城商行表现较好 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 3.08 2.96 1.11 0.002.004.006.008.0010.0012.00周涨跌幅%3.08 2.96 1.11 0.00 -6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00周涨跌幅%3.08410.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.00008.0000周涨跌幅（%）-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000周涨跌幅（%） 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：年初至今银行板块跑赢上证综指 图表6：年初至今次新股农商行涨幅较大 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表7：本周银行板块资金净流入率为正，在所有申万一级板块中资金净流入率位居第三位 来源：WIND资讯，国金证券研究所 行业新闻回顾  2017-06-19 中国财经网：金砖国家应就货币互换、本币直接投资等加强协调 6月19日，金砖国家财长和央行行长会议各方认为应进一步加强九大方面领域合作。一是推动新开发银行取得新发展，积极发挥金砖国家重要合作平台作用。二是强调推动金砖国家本币债券市场发展的重要性，一致同意促进相关领域合作。三是建立政府和社会资本合作(PPP)领域合作框架，为金砖国家开展PPP合作打下坚实基础。四是推动金融机构和金融服务网络化布局，加强金融监管合作，进一步加强金砖国家金融市场融合9.45 5.19 1.75 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00年涨跌幅%9.45 5.19 1.75 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00年涨跌幅%0.09610.06040.0088-0.0214-0.0473-0.0916-0.0966-0.0973-0.1066-0.1141-0.1579-0.1683-0.1724-0.1733-0.2591-0.2651-0.2797-0.3