互联网金融行业动态跟踪：威富通进军欧洲，关注移动支付的海外拓展

HeaderTable_User 1012811992 1360521840 HeaderTable_Industry 13023300 看好 investRatingChange.same 1096748144 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 近日，国内领先的移动支付技术服务商威富通公布，今年上半年与全球最大退税公司环球蓝联共同投资欧洲移动支付服务商欧洲通事项已获批通过，投资款已于本月9日汇出；此外威富通还与环球蓝联、欧洲通签署三方战略合作协议，共同拓展欧洲移动支付市场。 核心观点 威富通合作事宜当前主要服务对象依然是中国出境游客。①、威富通作为微信支付的首批签约机构，是国内领先的移动支付技术服务商，每天为超过80家银行、数百万商户、提供近2000万笔的移动支付服务；合作方欧洲通2015年成立于法国，主要为欧洲商家和景点提供微信公众号开发运营及票务代售服务；另一合作方环球蓝联是全球最大的退税公司，拥有领跑全球的电子退税系统，占有退税服务70%以上市场份额。三方的合作旨在为全球商户提供“移动支付+退税+增值服务”的一体化解决方案。②、国内移动支付的快速发展让相当一部分人养成手机付款的习惯，在相对保守而成熟的欧洲市场，信用卡是线下消费的主流，移动支付仍是很新的付款方式，因而基本都在服务于中国出境游客。 国内移动支付快速发展，并逐渐向线下场景深化渗透。①、2016年国内第三方移动支付交易规模38.5万亿，占第三方支付比重达到53%，从2015年首次超过第三方互联网支付交易规模，到2016年已经是其两倍；②、国内移动支付双寡头格局稳定，据易观数据显示，2017年一季度支付宝和微信财付通交易份额分别为53.7%和29.51%，合计占比超过93%；③、随着智能手机的普及，支付用户由PC端向移动端迁移，移动端在线购物以及网贷、在线货币市场基金等互联网金融服务迅速增长，叠加扫码支付和NFC支付在线下场景的快速布局，我国第三方移动支付交易规模呈现大幅快速增长。 移动支付以及相关技术服务方开始逐步开拓海外市场。①、随着近两年支付宝和微信的海外竞赛，出境游客在越来越多场景可使用手机扫码付款，例如除了日韩以及泰国之外，吉隆坡2000多家7-11便利店也已接入支付宝，近日欧洲“袖珍国”之一摩纳哥更是以国家身份与支付宝签订合作协议，在当地各类商户接入移动支付。②、事实上就威富通而言也不只是第一次涉足海外市场，在2016年6月收购日本公司纳斯达6%股权，合作提供日本市场移动支付技术服务；2017年4月份宣布与香港本地金融机构嗨嗨合作，并共同亮相微信支付智慧工坊香港站。③、中国在移动支付的接受和普及程度上处于领跑姿势，现在移动支付以及相关的技术服务商开始联手拓展开外市场，初期以服务中国出境游客为主，不排除逐渐获得更多国外用户的可能。 投资建议 建议关注 华峰超纤(300180，未评级)，收购威富通已于4月27日顺利过会；同时建议关注 海立美达(002537，未评级)，其收购的联动优势提供包括跨境支付和营销在内的第三方支付服务。 风险提示 海外移动支付市场的进度不达预期、跨境支付结算业务在监管政策层面的不确定性、行业竞争有可能导致业务进展不达预期 威富通进军欧洲，关注移动支付的海外拓展 互联网金融行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 互联网金融 报告发布日期 2017年06月21日 证券分析师 张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514090001 联系人 邵进明 021-63325888*3209 shaojinming@orientsec.com.cn 相关报告 央行成立金融科技委员会，FinTech发展得到进一步认可 2017-05-15 从用户入口到场景，春节抢红包成现象级产品 2017-02-03 支付行业新规：客户备付金实施集中存管，行业盈利能力受负面影响 2017-01-15 互联网金融2017年度策略：从野蛮生长到理性繁荣，各子领域发展分化 2016-12-22 支付牌照管理收紧，行业迎来整合快速期 2016-11-28 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。