日本科技公司遭受与地震有关的危机的不同程度

评论科技/日本日本科技公司遭受与地震有关的危机的不同程度惠誉国际评级机构（Fitch Ratings）预计，至少在短期内，3月11日的灾难性事件可能会对机构评级的六家日本科技公司（日立有限公司（日立，'BBB'/正），NEC公司（NEC））产生负面影响。 ，“ BBB-” / Stable），松下公司（Panasonic，“ BBB +” / Stable），夏普公司（Sharp，“ BBB” / Stable），索尼公司（Sony，“ BBB” / Stable）和东芝公司（东芝） ，“ BBB-” /稳定）。同时，惠誉（Fitch）指出，每家公司的影响将有所不同，并且在此早期阶段很难量化可能会对运营和财务状况造成的影响。除了维修损坏的制造和分销设施的成本外，惠誉还需要评估每家公司将如何应对当地在电子产品方面的支出可能下降以及由于设施损坏等多种因素而可能对出口生产水平造成的限制，停电和物流延迟采购关键组件。这六家公司对国内经济的销售敞口在30％（索尼）至85％（NEC）之间，并且惠誉总体上预计会对电子产品在当地的销售产生负面影响。如果制造工厂被迫以较低的利用率运行，出口销售也可能受到打击。未来三到六个月，日元的走势也将对获利能力产生重要影响。自2008年秋天开始全球金融危机以来，日元的坚挺抑制了科技公司的销量和营业利润率。尽管没有立即报道损坏半导体制造设施的报道，但由于暂时关闭，电力中断和物流困难，芯片价格可能会面临上涨压力。惠誉认为，与动态随机存取存储器（DRAM）市场相比，NAND行业受到的影响更大，因为日本约占全球NAND总产量的35％，而DRAM为10％。值得注意的是，至少在短期内，韩国，台湾和美国的其他主要芯片制造商将从芯片价格的潜在上涨以及抢占市场份额的能力中受益。平板显示器（FPD）行业的情况是一样的：日本FPD制造商（松下，夏普，索尼）短期内降低利用率可能会带来短期收益-从较高的单价和为韩国和台湾FPD制造商扩大了市场份额。但是，如果灾难的影响持续三个月以上，则惠誉认为，存在严重风险，可能严重损害技术行业的整个供应链，包括从日本采购某些原材料和关键零部件，因此对其他许多全球技术参与者造成不利影响。就日立和东芝而言，在中期，其核发电设备的销售可能会失去其他替代能源的市场份额，尤其是在东北部核危机进一步恶化的情况下日本。但是，从短期来看，两家公司都可能会从核电站的重建中受益。下面提供了每个公司的详细信息，包括当前的评级水平和惠誉的负面评级行动指南。日立长期FC和LC IDR BBB短期FC和LC IDR F3前景乐观资料来源：惠誉2011年3月15日 评论日本科技公司将遭受与地震有关的危机的不同程度的冲击2011年3月2日立证实其生产各种产品的建筑物和工厂受到了一些破坏，这些产品包括电力系统，信息和控制系统，电梯和自动扶梯，家用电器以及汽车零件。该公司已在茨城县暂停了五家制造工厂，在福岛暂停了一家工厂。虽然关闭设施很可能是临时的预防措施，但在地震和海啸影响的地区，设施的损坏似乎不可避免。在2011财年第三季度（2011财年第三季度），国内收入占日立总销售额的55.7％，惠誉（Fitch）估计其至少50％的制造工厂位于日本。因此，该机构对日立的担忧集中在生产设施的损坏上，这可能导致运营支出和资本支出的增加，对本地销售产生负面影响，并可能导致出口放缓。日立：负面评级行动指南： 如果来自运营的资金（FFO）调整后的杠杆（不包括金融服务部门）上升到3.0倍以上，或者运营EBIT利润率持续下降，均低于3％。 如果日立面临业务和财务风险上升的趋势，这可能反映为由于行业竞争力减弱或技术领先地位丧失而导致的产品市场份额的显着下降。NEC长期FC和LC IDR BBB-短期FC和LC IDR F3前景稳定资料来源：惠誉NEC宣布决定中止三家工厂的运营，以检查潜在的损害，其中包括遭受地震袭击的岩手县的一家工厂。 NEC严重依赖国内经济，国内经济约占总销售额的85％。因此，公司，政府和消费者来源可能会减少与IT相关的投资活动，这可能对其运营构成风险。NEC：负面评级行动指南： 如果营业利润率下降到2％以下，则FCF变为负数，或者FFO调整后的杠杆上升到4.0倍以上。松下长期FC和LC IDR BBB +短期FC和LC IDR F2前景稳定资料来源：惠誉据媒体报道，松下已停止在日本北部地震中的数家工厂的运营，包括生产数码相机，音频产品和电子组件的工厂。尽管关闭设施可能是临时措施或预防措施，但一份报告指出，松下在仙台的工厂（生产车载电池）已被摧毁。 2011财年第三季度，国内收入占总销售额的52.5％，惠誉（Fitch）估计，松下至少40％的制造工厂位于日本。因此，该机构对松下的担忧集中在生产设施的损坏上，这可能导致更高的运营费用和资本支出，以及更低的销售，此外还可能对出口造成影响。松下：负面评级行动指南： 松下即将发布的结果表明，商业和金融风险呈加剧趋势，这可能反映在由于行业竞争力减弱而导致其产品市场份额大幅下降的情况。 如果FFO调整后的净杠杆率维持在2.0倍以上，和/或EBIT利润率为负，则是由于借款增加或盈利能力下降所致。 评论日本科技公司将遭受与地震有关的危机的不同程度的冲击2011年3月3尖锐长期FC和LC IDR BBB短期FC和LC IDR F3前景稳定资料来源：惠誉夏普的两个主要LCD制造工厂位于大阪附近的酒井和龟山，因此位于受灾地区的南部。尽管如此，媒体报道表明夏普已经关闭了许多工厂。在2010财年末，约70％的总资产位于日本。在2011财政年度上半年，出口约占总销售额的50％，这表明其对国内经济的敞口很大。因此，惠誉在此阶段主要担心的是国内收入可能因国内经济放缓而减少的可能性。夏普：负面评级行动指南： 如果夏普的电视机和LCD面板业务的盈利能力急剧下降，那么整个EBIT利润率和/或FCF产生量将变为负数。 如果FFO调整后的杠杆率超过3倍。了索尼长期FC和LC IDR BBB短期FC和LC IDR F3前景稳定资料来源：惠誉索尼已正式证实，位于受影响的宫城县，福岛县，Sa玉县和茨城县的七个生产基地已暂停运营。这些生产基地生产蓝光光盘和其他媒体光盘，光学设备，IC卡，半导体激光器，锂离子电池和表面安装设备。由于地震造成的损失，位于宫城的索尼仙台技术中心也已停止运营。该公司还通过自愿暂停在其他几个地点的运营来应对日本广泛的停电报道。2011财年上半年，出口收入占总销售额的70.7％，惠誉（Fitch）估计其约50％的制造工厂位于日本。因此，惠誉对索尼的关注集中在制造设施的损坏上，这可能会增加运营费用和资本支出，并对其出口造成负面影响，以及当地销售可能放缓。索尼：负面评分行动指南： 索尼的CPD或NPS部门的盈利能力急剧下降，以致整体EBIT利润和/或FCF产生量变为负数。FFO调整后的杠杆（不包括金融服务部门）超过3.0倍。东芝长期FC和LC IDR BBB-短期FC和LC IDR F3前景稳定资料来源：惠誉东芝暂时关闭了位于四日市的两家NAND闪存制造厂，但此后恢复了生产。尽管该公司似乎并未对其半导体生产设施造成任何重大损害（根据当地媒体的报道），但除了短期生产可能下降之外，它在不可避免地将面临处理物流问题方面的困难。同时，在包括美国和中国在内的许多国家，将引发关于核电厂安全问题的辩论，以及战略偏好从核电转向其他能源的潜在转变。如果对核能设施的需求让位给替代能源，那么从长远来看，拥有全球核能最大份额的东芝电厂业务将受到负面影响。 评论日本科技公司将遭受与地震有关的危机的不同程度的冲击2011年3月4东芝：负面评级行动指南： 如果NAND闪存业务的恶化导致部分经营利润变为负数。 如果总体EBIT利润率下降到1.5％以下和/或FFO调整后的杠杆率上升到4.0倍以上。联系首席分析师高级总监Matt Jamieson +82 2 32788355大韩民国二级分析师董事Kevin Chang+886 2 8175 7609副总监林恩+82 2 3278 8371有关更多信息，请访问www.fitchratings.com。适用标准及相关研究惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将取决于评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，发行人及其顾问的管理权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审计报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，评级本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，这些假设和预测就其本质而言无法被证实为事实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所支付的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货币）。 在某些情况下，惠誉将对单个发行人发行的全部或多个发行，或由特定保险人或担保人提供保险或担保的发行进行评级，而只收取一次年费。 此类费用预计在10,000美元至1,500,000美元（或等值的适用货币）之间变化。 惠誉（Fitch）转让，发布或传播评级，并不代表惠誉（Fitch）同意将其名称用作专家，以根据美国证券法，Greater 2000金融服务和市场法提交的任