沪胶早报：沪胶调整尚未结束,短期仍需保持谨慎

 要点： 1、现货价格：华东标一胶报价 37500-37800 元/吨(-450)，泰国 RSS3 保税区仓库提货价为 4600-4640 美元/吨(+0),泰国 RSS3CIF 港口报价5250-5400 美元/吨（-50）。 2、价差结构：天胶期现价差-1460 元。SCR5 与丁苯胶价差在 11800 元左右，SCR5 与顺丁胶价差在 6100 元左右。 3、比价结构：沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走弱。 4、上期所天胶库存：上海期货交易所橡胶总库存中可交割仓单为 46730吨(-7910)，注册仓单为 34630 吨(-4055)。 5、原油价格：收盘时纽约商品交易所轻质原油 4 月期货每桶 102.7 美元，比前一交易日下跌 1.68 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 4 月期货每桶115.43 美元，下跌 0.51 美元。 6、天胶进口量：2011 年 2 月中国进口天然橡胶(包括胶乳)11 万吨，环比降 26.67%，1 至 2 月累计进口 25 万吨，同比降 14.2% 。 7、汽车销量： 2010 年 2 月国内汽车销量为 121.15 万辆，环比 1 月下降27.20%；另外 2 月国内汽车产量为 120.61 万辆，环比下降 25.30%。 8、行业要闻： 2 月汽车销量环比下降 27.20% ，车市降价反攻. 小结 昨日沪胶继续下挫，内外盘现货价格下调。欧洲加息预期再起、中东北非地缘政治的担忧、国内物价调控三力齐压，宏观面将主导天胶走势。今天日胶早盘大幅下挫，天胶调整的深度和时间恐将扩展，前期习惯做多的投资者需转变思路谨慎操作。 分析师:詹建平 研究中心 能源化工小组 TEL： 010-88085541 Email： zhanjianping@hysec.com 相关图表 相关研究 20110104 月度策略 波动式温和上涨将是沪胶主基调 20101206 周度策略 ： 沪胶“快牛”或变“慢牛” 20101025 周度策略： 加息难撼沪胶牛市格局 20100921 四季度策略 沪胶新一轮牛市行情即将开启 20100822 周度策略： 沪胶短期回调不改中期上涨趋势 沪胶调整尚未结束，短期仍需保持谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 沪胶早报 2011年3月11日 [table_page] 沪胶早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图 图1：天胶现货价格走势图 ................................................................................................................................................ 3 图2：天胶期现价差图 ........................................................................................................................................................ 3 图3：沪胶库存与主力合约价格对比图 ............................................................................................................................ 3 图4：天胶国内现货行情图 ................................................................................................................................................ 3 图5：天胶与合成胶价差图 ................................................................................................................................................ 3 图6：天胶与复合胶价差图 ................................................................................................................................................ 3 图7：沪胶连续与日胶比价走势图 .................................................................................................................................... 4 图8：沪胶主力与原油比价走势图 .................................................................................................................................... 4 图9：RSS3内外盘价差图 .................................................................................................................................................. 4 图10：2005-2009年沪胶主力合约价格走势图................................................................................................................ 4 图11：沪胶库存与主力合约价格对比图 .......................................................................................................................... 4 图12：我国天胶进口量图 .................................................................................................................................................. 4 [table_page] 沪胶早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：天胶现货价格走势图 图2：天胶期现价差图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图3：沪胶库存与主力合约价格对比图 图4：天胶国内现货行情图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图5：天胶与合成胶价差图 图6：天胶与复合胶价差图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：沪胶连续与日胶比价走势图 图8：沪胶主力与原油比价走势图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图9：RSS3内外盘价差图 图10：2005-2009年沪胶主力合约价格走势图 2005-2009年沪胶主力合约价格走势图50001000015000200002500030000350001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20052006200720082009资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图11：沪胶库存与主力合约价格对比图 图12：我国天胶进口量图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13：我国2007-2010年汽车月度产量图 图14：我国2007-2010年汽车月度销量图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第6页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 詹建平：宏源期货研究中心能源化工分析师，工学经济学双学士，美国密苏里州立大学 MBA，主要负责橡胶、PTA品种研究。 宏源期货研究中心 宏观策略小组 股指期货小组 能源化工小组 马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 汪洋 010-88085515 wangyang1@hysec.com 吴守祥 010－88085522 wushouxiang@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 有色金属小组 农产品小组 王一多 021-38571391－8017 wangyiduo@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 许骏 021-38571388-8012 xujun1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 白净 010－88085516 baijing@hysec.com 邴美丹 010－88085534 bingmeidan@hysec.com 翟博元 0991－6153111 zhaoboyuan@163.com 肖婷敏 010－88085520 xi