美国股票投资人寿控股公司

保险人寿保险公司美国和加拿大更新等级安全等级长期发行人违约评级（IDR）BB +高级无抵押债务BB信托优先证券B +子公司美国股票投资人寿保险公司纽约美国股票投资人寿保险公司保险公司财务实力BBB +评级展望稳定财务数据美国股票投资人寿控股公司金融日期$百万。净收入10/31/10 42.9资产总额10/31/10 26,426.8证券资产10/31/10 938.0企业债务和混合动力车12/31/10 599.3信噪比 股东”。注意：GAAP。分析师R.安德鲁·戴维森（C.+1 312 368-3144Bradley S.Ellis，CFA+1 312 368-2089相关的研究适用标准保险等级 方法论，2010年8月16日其他研究美国股票投资人寿控股公司和保险子公司评级依据 惠誉评级（Fitch Ratings）认为美国股票投资生命控股公司（AEL）的主要信用优势包括高信用质量的债券组合，改善的经营趋势以及充足的法定资本。 对该评级的其他支持包括惠誉（Fitch）对AEL运营环境中风险降低的最新观点。废除SEC规则151a消除了对AEL产品和分销策略的直接威胁，并使该公司当前的销售模式得以继续，而不会增加成本和中断。惠誉还认为，在最近解决的两个集体诉讼之一中，该决议降低了未来运营结果的不确定性。此外，惠誉（Fitch）认为，由于赎回了大量可赎回的联邦机构证券，AEL的再投资风险有所下降。部分抵消较低再投资风险的因素是潜在的较低的投资组合收益率和较高但合理的信贷风险。 惠誉（Fitch）认为美国股票投资人寿保险公司（AEILIC）的NAIC风险资本（RBC）比率在2010年底足够达到339％。惠誉预计，由于内部产生的资本部分用于AEILIC，2011年AEILIC的RBC比率将维持在300％以上。随着公司将投资组合从联邦机构证券转移到公司债券，强劲的销售增长和增加的信用风险抵消了这一损失。 惠誉认为，AEL在2011年的信贷减损风险是可以控制的，但AEL可能会在非代理的RMBS和CRE相关资产中遭受其他与信贷相关的损失。 惠誉（Fitch）的评级担忧包括：AEL在收入，收益以及分配方面缺乏多元化；在接下来的几年中，AEL的投资组合中的信用风险增加，尤其是商业抵押贷款；以及利息和退保率的飙升。关键评级驱动因素 可能将“评级展望”修改为“负面”或导致AEL的独立发行人违约评级（IDR）或其子公司的保险公司财务实力（IFS）评级下调的主要评级驱动因素包括：•RBC低于300％时，资本减少;经营业绩显着下降；延误率和退保率大大提高； 2011年与信贷相关的减值大幅增加；财务杠杆超过50％；以及资产和负债期限的严重不匹配。 可能将“评级展望”修订为“正”或导致AEL的独立IDR或其子公司的IFS评级提高的主要评级驱动因素包括：资本化水平不断提高，RBC持续高于350％；财务杠杆低于30％； GAAP基于EBIT的利息覆盖率持续保持在8倍以上。2011年3月1日 保险惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货币）。 在某些情况下，惠誉将对单个发行人发行的全部或多个发行，或由特定保险人或担保人提供保险或担保的发行进行评级，而只收取一次年费。 此类费用预计在10,000美元至1,500,000美元（或等值的适用货币）之间变化。 惠誉（Fitch）转让，发布或传播评级，并不代表惠誉（Fitch）同意将其名称用作专家，以根据美国证券法，Greater 2000金融服务和市场法提交的任何注册声明使用英国或任何特定司法权区的证券法。 由于电子出版和发行的相对效率，Fitch研究可能比电子订户提前三天向电子订户提供。2美国股票投资人寿控股公司2011年3月1日