广发华福盘后速递

2011年2月25日星期五 盘 后 速 递 今 日 市 场 概 况 客户服务部研发中心 今日大市： 周五沪深两市开盘涨跌不一，对近在咫尺的 5 日线，股指未尝试攻击，随后大幅走低，周四强势板块于周五盘中悉数陷入调整。两油即带领权重疯狂下杀，场内个股的纷纷调整则使得市场卖盘不断壮大。临近 10 点半，银行、保险板块纷纷启动，带动各板块回升，股指随即触底上行。午市后 A 股市场出现了冲高受阻回落的走势，沪指始终在 2870 点上方弱势震荡，权重股午后明显打压指数。计算上，连续三个交易日的反弹 5，未能触及周二长阴线实体的中心位置，同时成交量萎缩，显示市场各方的参与意愿明显降低。 热点板块： 一方面是因为券商股、银行股等品种出现了冲高受阻的态势。而此类个股是早盘 A 股市场回升的主要力量，故此类个股的回落使得大盘的压力渐渐增强。另一方面则是短线热点也相继降温，尤其是黄金股、煤化工股等品种出现了调整的压力。不过，盘面也显示出，有色金属股等品种涨幅居前，尤其是拥有辉钼概念股的金钼股份、万好万家等品种反复活跃，使得市场人气有所聚集起来。市场短期内可能仍将维持指数窄幅整理。 当天沪深大盘表现 来源：wind 资讯 广发华福研究沪深个股前 5 名换手排名 今日指数 诚信专业 创造价值 第 1 页 共 10 页 股票 代码 股票名称换手%002551 N 尚荣 88.51002553 N 南方轴 86.34002552 N 宝鼎 80.19002554 N 惠博普 71.83601216 内蒙君正 26.10 沪深个股前 5 名量比排名 股票 代码 股票名称今日量比 600730 中国高科 8.93 002199 东晶电子 6.79 002329 皇氏乳业 6.14 300089 长城集团 6.00 000546 光华控股 5.74 指数名称 收盘 涨幅成交金总市值 流通市值涨跌 （%） 额（亿）（万亿）（万亿）上证综指 2878.57 -0.04 0.00 1271.20 22.38 14.83 深圳成指 12633.88 +55.45 +0.44 1014.90 8.13 5.03 恒生指数 23012.37 +411.33 +1.82 -- -- -- -- -- -- 后市观点 趋势 看市 策略 短期 抵抗式反弹 反弹减磅 中期 调整 观望 行 盘后速递 [[[股股股指指指期期期货货货数数数据据据]]] 收盘价 涨跌幅%成交量（手） 持仓量（手） 仓 差 （手） 重要合约 沪深 300 期货 1103 3214.60 0.64 219730 27001 -147 沪深 300 期货 1104 3235.40 0.60 3657 1698 163 沪深 300 期货 1106 3278.00 0.55 1592 3895 -43 沪深 300 期货 1109 3322.20 0.59 177 883 -12 数据来源：wind 资讯、广发华福研究 [[[潜潜潜力力力个个个股股股回回回顾顾顾]]] 关注日期 累计涨跌幅 跟踪点评 股票名称（代码） 赛马实业（600449） 2 月 21 日 4.22% 上升空间打开，继续持股 齐翔腾达（002408） 2 月 22 日 2.94% 向上动力犹存，持股 吉峰农机（300022） 2 月 25 日 1.76% 强势维持，继续持股 2 月 23 日 -0.51% 近期资金有流出迹象，可借反弹机会适当逢高减磅 东方日升（300118） 广 联 达（002410） 2 月 24 日 -0.73% 止跌企稳，持有观望 注：相关潜力个股可查看《广发华福投资早报》 [[[财财财经经经要要要闻闻闻快快快评评评]]] ★全国保障性安居工程工作会议在北京召开，保障性安居工程协调小组与各省级政府签订了今年工程建设目标责任书，将 1000 万套的保障性住房建设任务分解到各地。去年我国各类保障性住房开工量为 590 万套，今年任务量同比大增 70%。 点评：住房和城乡建设部此前已给地方保障房建设工作下达了日程表，要求各项保障性安居工程务必在今年10月底前全面开工。2011年全国将建设公共租赁住房200余万套，是去年37万套的6倍。而各类保障房建设量也将达到史无前例的1000万套，几近于去年全年商品住房的供应量。按照国务院的要求，各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市要从严制定和执行住房限购措施，并在2月中旬前出台。按此要求，列入限购范围的城市至少有36座。不过截至24日，只有约20个城市出台了限购令，尚有不少城市未见落实新“国八条”的实施细则。保障房的大力度建设要求能否对房地产市场调控产生有利诚信专业 创造价值 第 2 页 共 10 页 行 盘后速递 影响，仍需要长时间的观察。 ★经过连续三周的净投放，央行在 2 月份经公开市场向银行体系再度注入 3420 亿元资金。今年以来，央行已累计在 1、2 两个月份通过公开市场净投放近 8000 亿元资金。由于在 3 月份，公开市场将迎来资金解禁高峰，央行仍有可能再度提高存款准备金率。 点评：自今年以来，公开市场已在1、2两个月总计释放出7960亿元流动性，为公开市场历年之最。但是，公开市场净投放规模增大并不代表央行在主动投放货币，而是为缓冲准备金率频繁上调后对资金面的压力。央行昨天在2月份最后一场公开市场回笼了210亿元资金。至此，整个2月份央行在公开市场回笼的资金量仅为730亿元，而全月公开市场到期资金规模高达4150亿元，因此央行在2月份再度净投放出3420亿元资金。这样的操作组合预计仍将在今后持续。从下一阶段的流动性观测，3月份公开市场将迎来全年资金解禁的最高峰，达到6870亿元，而4月份仍高达5060亿元，两个月合计接近1.2万亿元。目前，作为公开市场操作主要回笼工具，央行票据的一、二级市场利差仍然较大，造成其发行量无法放在短时间内快速放大，资金回笼功能受限。因此，从控制货币供应量角度来看，央行仍有可能再度上调准备金率，一次性冻结过多流动性。同时，公开市场则将继续通过少回笼、多释放的操作手法与之配合，以避免二级市场资金价格的大起大落。 [[[机机机构构构研研研报报报精精精读读读]]] ★新能源：光伏需求旺盛 薄膜电池更具潜力（券商研报） 光伏行业需求旺盛。由于FIT电价下调幅度低于预期，来自意大利的订单持续不断，预计该国2011年新增光伏装机容量稳超4GW。美国市场已正式启动，现金补贴替代返税的政策优化效果明显，行业龙头公司纷纷进驻，预计2011年市场规模也可达到3GW以上。德国、法国、西班牙等传统光伏国家皆有稳定增长。捷克情况有待进一步观察，不过可能并未如前期预测那样完全恶化。国内市场需求形势相当乐观。 电池片产能过剩可能性较大。除国内原有行业龙头之外，LDK、保利协鑫等上游企业的强势介入和台湾厂商同样疯狂的扩张都使得电池片领域的竞争更加激烈，产能过剩的可能性较大。上游硅片环节将相对受益。 晶硅电池片成本下降面临局限。如果不考虑突破性进展因素，按照目前技术路线的晶硅电池发电成本存在极限，大概在0.9元/度左右，继续下降将较为困难。行业龙头公司预计在2-3年内达到这个成本水平。 诚信专业 创造价值 第 3 页 共 10 页 行 盘后速递 薄膜电池具备更大发展潜力。薄膜电池发电的成本极限在0.6元/度左右。不成熟的工艺和昂贵的设备使得薄膜电池目前的发电成本与晶硅相似甚至更高，但这两者因素目前皆有改善的倾向。通过多结工艺，非晶硅电池的发光效率大幅提高，目前双结电池可达9%左右，三结电池可超过11%，但工艺复杂度使得制造成本与良品率下降迅速。百世德、新奥、正泰、天威为目前国内较有竞争力的厂商。 薄膜电池企业设备阅读力增强。目前大部分企业已经放弃生产线成套购买的方式，而更倾向于根据自身需要组合设备，这在提升生产效率的同时降低了设备成本。目前光伏行业的景气度符合我们从2010年8月起对行业的高度乐观预期。我们长期看好光伏行业。建议关注天龙光电、海通集团、横店东磁。 ★顺络电子：主营业务仍将保持较快速增长（券商研报） 公司发布2010年业绩，在报告期内公司实现营业收入44915万元，比去年同期增长38％，实现净利润9584万元，比去年同期增长56％；折合每股收益0.50元，增速略低于预期。但考虑到公司定向增发后主营产能的提升，我们依然看好公司业绩的稳定性。 公司最主要的收入来源仍是其传统主业——电感业务和电阻业务，其中90%左右来自于电感业务，未来产品线继拓展至电容和LTCC。主营产品国内销售占55%，国外占45%，公司在国内片式电感的龙头地位非常稳固。从行业对电感器的需求看，2010 年全球片感的需求量为6317亿只，销售额为429亿元；到2013年，全球片感的需求量和销售额分别达到1.1万亿只和600亿元；未来每年约20%左右的需求量给可以给公司提高很大的市场空间。虽然目前该市场为日系和台湾主导，但公司在片式细分领域有自己的竞争优势。 公司长期保持在40%以上的毛利率水平体现了很强的盈利能力。公司46%的毛利率水平要高于国际行业普遍25%到30%的水平。公司成本最大的优势在于人工成本，相比于欧美日和台湾地区，公司的人工成本要低很多。总体看，公司的高毛利水平在现有技术能力以及产品线的基础上会呈现趋势，低劳动力成本优势会逐渐减弱；另一方面，作为主要原材料之一的银价在2010年上涨了约80%，预计2011年仍将处于上行空间。 定向增发项目的如期投产是最大的投资亮点。根据公告，如果在11年5月公司的电感项目能扩产成功，则产能将增加约30%；绕线式电感将是公司一个重要的发展方向。对于LTCC项目，我们认为公司相对比较谨慎，虽然作为公司未来的发展重点，但从现有技术储备和市场开拓来看，能够大规模进入产业化还需要较长的时间。 预计2011年整个电子元器件行业仍然将维持较高的景气度，在补库存的大环境下，随着增发方案的通过，公司主营具有明确的成长空间，预计11年到12年不考虑股本增加的诚信专业 创造价值 第 4 页 共 10 页 行 盘后速递 每股收益分别为0.75元和1.00元，1.40元给予“推荐”评级。 备注：以上两份研报均来源于 WIND 资讯库、博览股搜。 [[[财财财报报报掘掘掘金金金]]] 1、2010 年年报点评 今日沪深两市共有33家公司公布了2010年年报，其中12家是主板公司，17家是中小板公司，4家是创业板公司。在今日公布年报的上市公司中，业绩较好的有主板的精达股份、西部资源、深发展A，中小板的海翔药业、银轮股份、搜于特、凯恩股份和创业板的和顺电气。在分配预案方面，今日公布年报的上市公司中，最为慷慨的有中小板的搜于特、普利特、深圳惠程和创业板的机器人、阳普医疗。 表 A：主板今日（具体时间段是指昨晚至今日下午 3 点）公布 2010 年年报的个股 名称 2010年EPS(元) 每股 现金流 净资产 收益率 主营收入增长% 主营利润同比增长%主营 毛利率 分配预案 代码 000001深发展Ａ1.91 6.24 23.22 19.24 27.45 51.81 不分配 000008ST宝利来0.012 -0.006 1.21 3.41 200.31 24.72 不分配 000410沈阳机床0.26 -0.475 9