电气设备与新能源行业周报：新能源消纳改善，“国网阳光扶贫行动”筑精准扶贫之路

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电气设备与新能源行业 行业研究/周报  市场回顾 上周电力设备行业下跌，周跌幅为1.16%，在所有行业中涨幅排名第十九位，跑输沪深300指数1.33个百分点。  投资策略 第一、新能源，建议关注太阳能、金风科技。第二、核电，建议关注中国核电、东方电气。第三、光伏扶贫，建议关注太阳能、林洋能源、科陆电子。  行业动态 国网：大力促进新能源发展，坚定不移深化电力体制改革 近日，国家电网公司召开二季度新闻发布会，发布公司坚决贯彻党中央、国务院决策部署，促进新能源发展、深化电力体制改革工作情况及京津冀清洁发展行动措施。我们认为：近年来，国家电网公司大力实施清洁替代，多措并举提升新能源并网、消纳水平，助推能源结构转变。2016年出台促进新能源发展20条措施，2017年制定了促进新能源消纳工作安排，通过实施全网统一调度、新能源在全网范围强制消纳、创新开展跨区现货交易、在东北积极推动辅助服务市场等措施，弃风弃光增长势头得到遏制，弃风电量和弃风率实现“双降”，弃光率实现“单降”，2020年弃风弃光率有望可控制在5%以内。建议关注新能源运营板块投资机会。 核电：确保核电建设和运营管理绝对安全，不断提升我国核电研发制造水平 中共中央政治局常委、国务院总理李克强日前对“华龙一号”福清核电5号机组建设工作作出重要批示。我们认为：据“十三五”规划，我国每年将新建6至8台机组，2016-2020年核电投产装机年复合增速约25%，核电将是十三五期间重要的能源投资方向。“华龙一号”凝聚了中国核电建设者的智慧和心血，实现了先进性和成熟性的统一、安全性和经济性的平衡、能动与非能动的结合，具备国际竞争比较优势，有望短时间内填补中国国内技术空白，具备参与国际竞标条件。“华龙一号”海外首堆巴基斯坦卡拉奇项目已开工建设，英国布拉德韦尔B项目也有望采用“华龙一号“技术。在国内电站的示范作用下，有望率先推广到沙特、埃及、泰国、罗马尼亚等“一带一路”沿线国家。建议关注核电运营商和设备供应商。 光伏扶贫：全国光伏扶贫现场观摩会召开，“国网阳光扶贫行动”筑精准扶贫之路 近日，全国光伏扶贫现场观摩会在湖北宜昌召开，贯彻落实中央关于光伏扶贫的部署要求，分析形势，交流经验，研究做好下一步光伏扶贫工作。我们认为：光伏扶贫实现了扶贫开发和新能源利用、节能减排相结合。国家电网加大资金投入和技术服务，发挥电网优势，开展“国网阳光扶贫行动”，做好光伏扶贫项目接网服务，精心实施村村通动力电工程，是光伏扶贫全面开展的重要基础。我们持续看好后续光伏扶贫的政策和事件催化，建议关注分布式光伏投资机会。  风险提示 新能源发展不达预期；核电发展不达预期；光伏扶贫工作开展不达预期。 盈利预测与投资评级 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017/06/02 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 双杰电气 20.52 0.34 0.59 0.78 60 35 26 强烈推荐 当升科技 16.77 0.27 0.55 0.71 62 30 24 强烈推荐 平高电气 13.67 0.90 1.09 1.29 15 13 11 强烈推荐 南都电源 15.79 0.42 0.68 0.79 38 23 20 强烈推荐 中科电气 12.81 0.09 0.33 0.42 142 39 31 强烈推荐 置信电气 7.99 0.35 0.43 0.50 23 19 16 强烈推荐 经纬电材 12.19 0.08 0.44 0.56 152 28 22 强烈推荐 海兴电力 47.28 1.40 1.80 2.17 34 26 22 强烈推荐 资料来源：wind，民生证券研究院新能源消纳改善，“国网阳光扶贫行动”筑精准扶贫之路 2017年6月5日 日日日21 电气设备与新能源行业周报 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：黄彤 执业证号： S0100513080003 电话： （021）60876721 邮箱： huangtong@mszq.com 研究助理：杨睿 执业证号： S0100115080001 电话： （010）85127957 邮箱： yangrui_yjy@mszq.com 研究助理：张文鹏 执业证号： S0100115090050 电话： （010）85127957 邮箱： zhangwenpeng@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《储能产业快速发展，风电平价上网示范工作加速推进》2017.5.31 2.《新能源消纳有望改善，电网互联互通加速推进》2017.5.22 3.《微电网示范项目名单下发，全球能源互联网加速推进》2017.5.15 4.《分布式光伏增长迅速，“一带一路”助力电力设备出海》2017.5.8 5.《能源生产和消费革命战略发布，一季度弃风限电好转》2017.5.2 6.《非水可再生能源消纳改善，加快推进全球能源互联网》2017.4.24 7.《新能源汽车产销双增，国网拟组建雄安新区供电公司》2017.4.17 周报/电气设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 一、行业动态每周热评 （一）国网：大力促进新能源发展，坚定不移深化电力体制改革 近日，国家电网公司召开二季度新闻发布会，向媒体和社会发布公司坚决贯彻党中央、国务院决策部署，促进新能源发展、深化电力体制改革工作情况及京津冀清洁发展行动措施。 2017年1～4月份，公司经营区域消纳风电、太阳能发电同比分别增长24%和77%，弃风、弃光率同比分别下降7.2和5.3个百分点。公司大力实施电能替代，推动北方地区清洁取暖、煤改电工程，提高能源利用效率，促进大气污染治理。2016年以来，在居民采暖、生产制造、交通运输、电力供应与消费以及家庭电气化五大重点领域，累计实施项目4万余个，完成替代电量1428亿千瓦时，超过北京市全年用电量，相当于在能源终端消费环节减少直燃煤近8000万吨。2017年公司将发布“十三五”电能替代规划，提出六项重点措施，大力实施电能替代十项示范工程，创新业务模式，在清洁取暖、工（农）业生产制造等五个领域全面推进电能替代，力争到2020年完成替代电量5800亿千瓦时。（国家电网） 我们认为：近年来，国家电网公司大力实施清洁替代，多措并举提升新能源并网、消纳水平，助推能源结构转变。2016年出台促进新能源发展20条措施，2017年制定了促进新能源消纳工作安排，通过实施全网统一调度、新能源在全网范围强制消纳、创新开展跨区现货交易、在东北积极推动辅助服务市场等措施，弃风弃光增长势头得到遏制，弃风电量和弃风率实现“双降”，弃光率实现“单降”，2020年弃风弃光率有望可控制在5%以内。建议关注新能源运营板块投资机会。 建议关注：太阳能、金风科技。 （二）核电：确保核电建设和运营管理绝对安全，不断提升我国核电研发制造水平 中共中央政治局常委、国务院总理李克强日前对“华龙一号”福清核电5号机组建设工作作出重要批示。批示指出：我国自主研发的三代核电“华龙一号”是推进实施中国制造2025的标志性工程。福清核电5号机组作为“华龙一号”全球首堆，实现核岛穹顶吊装意义重大。核电建设和运营管理都要确保绝对安全。希望继续发扬工匠精神，精益求精、严格管理，在确保质量和安全的前提下按期建成投产。依托“互联网+”、众创平台进一步汇聚各方创新资源，不断提升我国核电研发制造水平。（人民日报） 我们认为：据“十三五”规划，中国每年将新建6至8座核电站，并为引进自主开发的新型核电站将投入共5000亿元资金。能源行动计划中“到2020年，装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上”的目标，2016-2020年核电投产装 周报/电气设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 机年复合增速约25%，核电将是十三五期间重要的能源投资方向。“华龙一号”凝聚了中国核电建设者的智慧和心血，实现了先进性和成熟性的统一、安全性和经济性的平衡、能动与非能动的结合，具备国际竞争比较优势，有望短时间内填补中国国内技术空白，具备参与国际竞标条件。“华龙一号”海外首堆巴基斯坦卡拉奇项目已开工建设，英国布拉德韦尔B项目也有望采用“华龙一号“技术。除华龙一号外，CAP1400和具备第四代核电特征的高温气冷堆技术也同样是核电出海的重点方向。在国内的示范作用下和“一带一路”战略的支持下，有望率先推广到沙特、埃及、泰国、罗马尼亚等“一带一路”沿线国家。建议关注核电运营商和设备供应商。 建议关注： 中国核电、东方电气。 （三）光伏扶贫：全国光伏扶贫现场观摩会召开，“国网阳光扶贫行动”筑精准扶贫之路 近日，全国光伏扶贫现场观摩会在湖北宜昌召开，贯彻落实中央关于光伏扶贫的部署要求，分析形势，交流经验，研究做好下一步光伏扶贫工作。会议由国务院扶贫办、国家能源局举办。国务院扶贫办党组书记、主任刘永富，国家电网公司董事长、党组书记舒印彪，湖北省委常委、常务副省长黄楚平，湖北省委常委、宜昌市委书记周霁，国家能源局新能源司司长朱明出席会议并发言。国务院扶贫办党组成员、副主任洪天云主持会议。公司副总经理韩君出席会议。 “国网阳光扶贫行动”实施以来，成效显著。在定点扶贫方面，公司努力打造经得起检验的精品工程、民心工程。2016年，公司在湖北、青海两省5县区投入2.7亿元建设了7座集中式光伏扶贫电站，每年产生扶贫收益约700万元，为5000多贫困人口提供稳定、可持续的脱贫资金保障。今年，公司重点建设236个贫困村的村级光伏扶贫电站，目前已投产150个。公司正在建设的国网分布式光伏云网，可实现信息发布、在线交易、智能管理、金融服务、大数据分析等功能，服务分布式光伏线上线下全业务全流程贯通。此外，公司积极开展形式多样的扶贫工作，包括改善湖北革命老区村的用电质量、完善“三县一区”供水设施建设、开展“救急难”试点、参与发起设立中央企业贫困地区产业投资基金等。（国家电网） 我们认为：光伏扶贫作为国务院扶贫办2015年确定实施的“十大精准扶贫工程”之一，充分利用了贫困地区太阳能资源丰富的优势，通过开发太阳能资源、连续25年产生的稳定收益，实现了扶贫开发和新能源利用、节能减排相结合。国家电网加大资金投入和技术服务，发挥电网优势，开展“国网阳光扶贫行动”，深入推进定点扶贫工作，做好光伏扶贫项目接网服务，精心实施村村通动力电工程，加快贫困地区电网建设，是光伏扶贫全面开展的重要基础。我们持续看好后续光伏扶贫的政策和事件催化，建议关注分布式光伏投资机会。 建议关注：太阳能、林洋能源、科陆电子。 周报/电气设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 二、电气设备新能源行业上周表现 上周电力设备行业下跌，周跌幅为1.16%，在所有行业中涨幅排名第十九位，跑输沪深300指数1.33个百分点。电力设备细分行业中，风电跌幅最小，达0.59%；其次为光伏，周跌幅0.73%；二次设备周跌幅0.76%；一次设备周跌幅1.12%；核电周跌幅1.27%；电站设备周跌幅为3.18%。 图1. 近一年电力设备指数与大盘比较 图2. 上周电气设备与新能源各子行业与上证指数表现 资料来源：wind，