¾ 要点： 1、22 日，上海二级螺纹钢（海鑫）价格 4770（+20），三级螺纹钢（马钢）价格 5020（+10），Ф8mm 高线（萍钢）价格 4820（+0）；河北 66%铁精粉干基承兑价格 1550（+0）元/吨，63.5%印粉报价 1400-1410（+0），河北二级冶金焦 2080（+0）元/吨。 2、螺纹钢基差为 140，（上海马钢三级螺纹钢-rb1105），rb1110-现货价差-140，rb1110-rb1105 价差为 48，rb1105-现货价差为-188. 3、利润监测：昨日重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约 4415.58 元/吨左右，吨钢盈利 334.42 元/吨，毛利率为 7.57%。（注：协议矿按最新结算价更新） 4、期货螺纹钢库存为 6858 吨,较前一交易日减少 296 吨。 5、央行已对40多家银行运用差别准备金动态调整。 6、中钢协：今年铁矿石过剩7000万吨 进口价格将下跌。 7、上海房产税执行差别税率，部分可降为0.4%。 ¾ 小结 昨日钢材期价高开低走，尾盘收于5000关口，成交量有所放大，从盘面来看，5000一线存有压力，在周一技术性反弹后上升动能依显不足；现货方面，北京等市场受河钢上调3月出厂价格的提振小幅反弹，但依旧无成交支撑，短期压力仍存，但值得注意的是原料价格坚挺，操作上，多空双方均需谨慎，短期震荡偏空的可能性较大，今日关注支撑4950，压力5050.分析师:白净 研究中心 金属小组 TEL： 010-88085516 Email： baijing@hysec.com 相关图表 -500-400-300-200-1000100200300400Jul-10Aug-10Aug-10Sep-10Sep-10Oct-10Oct-10Nov-10Nov-10Nov-10Dec-10Dec-10Jan-11Jan-11Feb-11Feb-11元/吨rb1105-现货rb1110-现货rb1110-rb1105 相关研究 2011年宏源钢材年度报告 沪钢测试5000一线 思路震荡偏空 请务必阅读正文之后的免责条款部分 钢材早报 2011年2月23日 钢材早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共10页 1、 各地现货报价 2、 相关图表 图1：上海螺纹HRB400与8mm高线价差（黄）以及比价图 -500-400-300-200-1000100200300400Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Aug-10Oct-10Nov-10元/吨0.800.850.900.951.001.051.101.15 资料来源：宏源期货研究中心，mysteel 图2：螺纹钢期现价差走势图 300033003600390042004500480051005400Mar-09Jun-09Aug-09Nov-09Jan-10Mar-10Jun-10Aug-10Nov-10Jan-11-700-600-500-400-300-200-1000100200300400基差螺纹钢主力合约收盘价上海现货价格（HRB400马钢）元/吨 钢材早报 第3页 共10页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：宏源期货研究中心，mysteel 图3：螺纹钢价差趋势图 -500-400-300-200-1000100200300400Jul-10Aug-10Aug-10Sep-10Sep-10Oct-10Oct-10Nov-10Nov-10Nov-10Dec-10Dec-10Jan-11Jan-11Feb-11元/吨rb1105-现货rb1110-现货rb1110-rb1105 资料来源：宏源期货研究中心，彭博 图4：螺纹钢仓单变化情况 0500001000001500002000002500006-Jul3-Aug31-Aug28-Sep3-Nov1-Dec29-Dec28-Jan4-Mar1-Apr30-Apr31-May1-Jul29-Jul27-Aug8-Oct5-Nov3-Dec31-Dec-120000-100000-80000-60000-40000-2000002000040000螺纹钢仓单增减（右）吨 资料来源：宏源期货研究中心，彭博 钢材早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共10页 图5：2009-2010年螺纹钢产能利用率统计 0100200300400500600700800900Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10万吨76%80%84%88%92%96%%产能计划产量达产率 资料来源：宏源期货研究中心，mysteel 图6：新开工、施工面积增速以及商品房销售面积增速 -40%0%40%80%120%160%200%Feb-08May-08Aug-08Nov-08Feb-09May-09Aug-09Nov-09Feb-10May-10Aug-10新开工面积Y-O-Y施工面积Y-O-Y销售面积Y-O-Y 资料来源：宏源期货研究中心，统计局 钢材早报 第5页 共10页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：线材、螺纹钢日均产量走势图 1520253035402007、12007、32007、52007、72007、92007、112008、12008、32008、52008、72008、92008、112009、12009、32009、52009、72009、92009、112010、12010、32010、52010、72010、92010、11万吨线材螺纹钢 资料来源：宏源期货研究中心，custeel 图8：螺纹钢、线材月净出口走势图 0102030405060708090Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10万吨钢筋线材 资料来源：宏源期货研究中心，custeel 钢材早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页 共10页 图9：螺纹钢毛利率变化 螺纹钢毛利率-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10Nov-10Jan-11资料来源：宏源期货研究中心，mysteel 图10：天津港63.5%现货印粉价格走势图 天津港63.5%印粉现货价格50060070080090010001100120013001400Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10Nov-10元/吨 资料来源：宏源期货研究中心，mysteel 钢材早报 第7页 共10页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表 11： 铁矿石港口月度存量 国内铁矿石港口库存变化2000300040005000600070008000Sep-04Jan-05May-05Sep-05Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10万吨 数据来源：steelhome，宏源期货研究中心 图表 12 重点大中型企业利润总额及其增速 -40-30-20-100102030Apr-07Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10(Billion RMB)-1000-500050010001500200025003000(%)利润总额增速 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 钢材早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第8页 共10页 图表 13 国内重点市场主要品种钢材库存 300130023003300430053006300730008-1-4 08-6-4 08-11-4 09-4-4 09-9-4 10-2-4 10-7-4 10-12-4(千吨)螺纹线材热轧冷轧中板 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 图表 14 国内重点城市建筑钢材库存走势 020406080100120Jan-08Mar-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Apr-10May-10Jul-10Sep-10Oct-10Dec-10万吨020040060080010001200上海北京广州全国主要市场建材总库存（右轴） 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 钢材早报 第9页 共10页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 30003500400045005000550060006500Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10元/吨螺纹线材 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表 16 2007.6-2011.1 国际海运费价格走势图 3132333435363738393103Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10美元/吨西澳-北仑/宝山图巴朗-北仑/宝山 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表 15 沙钢