亚洲即时见解

主要银行的存款准备金率（％，已还原，RHS）人民币/美元（LHS）2011年2月21日市场经济学亚洲即时见解2011年欧洲货币外汇调查该活动的有效期至2011年2月25日。因此，如果您能花几分钟时间参加本调查，我们将不胜感激。请 单 击 下 面 的 链 接 进 行 投 票 ：http://www.euromoney.com/stub.aspx?stubid=92以撒（Isaac Meng）8610-65611118 isaac.y.meng@asia.bnpparibas.com中国：上调存款准备金率（2011年2月） 中国人民银行宣布上调存款准备金率50个基点至2月18日为19.5％。 一月流动资金和货币 供应下降只是季节性的。 通货膨胀和财产压力仍然沉重。 预计2011年存款准备金率将升至22％，3月份的全国人大后将再升25个基点。2019181716151413128月08日2月9日9月9日2月10日11月10日2月11日资料来源：法国巴黎银行，中国人民银行正如我们警告过的那样，货币条件和流动性仍然过于宽松，无法有效应对通胀和控制房地产泡沫。 2月18日，中国人民银行从2月24日起再次上调存款准备金率50个基点（自2009年谷底以来共上调400个基点）。大型银行的存款准备金率达到了创纪录的19.5％，而小型银行的存款准备金率则达到了17.5％，尽管如果中国人民银行提出区分存款准备金率（DRR）的报告属实，那么某些小型银行的实际存款准备金率可能会高出100个基点。显然，一月份货币供应量和贷款增长的放缓主要是季节性现象-农历新年后的流动性状况仍然过于宽松，中国人民银行认为货币市场利率下降100个基点不令人满意，而M2增长为16％每年信用额度为7吨。我们预计2011年存款准备金率将提高至22％，以进一步收紧流动性。为了完全补偿4-5％的CPI水平，我们预计将采取持续的定量紧缩措施，例如存款准备金率和DRR，以将货币市场利率（3M SHIBOR，回购指数）维持在类似水平。此外，随着CPI在未来几个月内有望达到5％，不可避免地需要进一步加息，以使严重的实际负利率正常化，缓解公众对通货膨胀的恐惧并加强财产控制。我们预计2011年将进一步加息100个基点，使1年期存款达到4％。下一次加息可能是在NPC之后的3月下旬。8.5688.010127.5147.016186.5206月5日至6月6日至12月6日至9月7日至6月8日至3月9日至10月9日至10月9日资料来源：法国巴黎银行，中国人民银行； CEIC在1月份贷款的季节性放缓，货币供应和低于预期的CPI之后（尽管NBS CPI篮子发生了变化并且调查方法发生了变化），2月18日的上调存款准备金率应该令市场的风险承担模式感到意外。使得这个数字有点难以消化），以及相对宽松的流动性状况支持A股上涨，而人民币在20国集团（G20）之前的稳定上涨推动了香港的发展。尽管市场已经为通货膨胀和紧缩风险定价了很多，但我们应该提醒投资者，除非通货膨胀达到峰值或至少趋于稳定，否则政策风险将继续笼罩市场。此外，需要严密监控国内需求的逐步放缓，尤其是房地产和汽车领域。未来几个月的PMI将很好地关注控制通货膨胀和财产风险所需的增长牺牲。请参考报告末尾的重要信息关键事实我们预计到2011年大型银行的存款准备金率将达到22％上调存款准备金率以应对热钱流入(%)大型银行的CRRR合并存款准备金率小银行的存款准备金率尽管一月份的流动性和货币供应量出现季节性下降，但农历新年后的流动性状况依然轻松。由于房地产泡沫和通货膨胀压力仍然沉重，我们预计大型银行的存款准备金率将在年底前上升至22％，并在3月的全国人大会议之后实施DRR，并加息25个基点。因此，政策风险将继续使市场蒙上阴影，直到通货膨胀稳定为止。 研究免责声明：重要信息：请参阅本报告正文中的重要披露。本报告中包含的信息和观点是从公认的可靠公共信息来源获得的，或基于这些信息是基于公共信息，但不保证这些信息的准确性，完整性或最新性，无论是明示的还是暗示的。不应以此为依托。 本报告不构成买卖任何证券或其他投资的要约或邀请。 报告中包含的信息和观点是为接收者的帮助而发布的，但不应被视为权威或代替任何接收者的判断来使用，如有更改，恕不另行通知，并且不打算提供唯一的信息。对本文讨论的工具进行任何评估的依据。 任何对过去表现的提及都不应被视为未来表现的指示。 在法律允许的最大范围内，法国巴黎银行集团公司概不承担因使用或依赖本报告所载资料而造成的任何直接或间接损失的任何责任（包括过失）。 本报告中包含的所有估计和意见均截至本报告之日。 除非本报告中另有说明，否则无意更新此报告。 法国巴黎银行（BNP Paribas SA）及其关联公司（统称“法国巴黎银行”（BNP Paribas））可以在或以委托人或代理人的身份买卖本报告中提及的任何发行人或个人的证券或衍生产品。法国巴黎银行可能会与本报告提及的任何发行人或个人有财务利益，包括在其证券和/或期权，期货或其他基于此的衍生工具上的多头或空头头寸，反之亦然。 法国巴黎银行，包括其高级职员和员工，可能已经或曾经担任本报告中提及的任何人的高级职员，董事或顾问。 法国巴黎银行可能会在过去12个月内不时向本报告中提及的任何人征求，执行或已经进行投资银行，承销或其他服务（包括担任顾问，经理，承销人或贷方）。 法国巴黎银行可能是与任何人订立本报告的协议的订约方。 法国巴黎银行可能会在法律允许的范围内对本文所包含的信息或该信息所基于的研究或分析进行处理或使用，然后再予以发布。 法国巴黎银行可能会在未来三个月内从本报告中提及的任何人或与之有关的人收取或打算就其投资银行服务寻求赔偿。 本报告中提到的任何人在发布本报告之前可能已经获得了本节的部分内容，以验证其事实准确性。法国巴黎银行在法国注册成立。注册办事处，巴黎大道75号，邮政编码75009。该报告由法国巴黎银行集团公司制作。本报告仅供预期的接收者使用，未经法国巴黎银行事先书面同意，不得复制（全部或部分）或传送或传播给任何其他人。接受本文档，即表示您同意受上述限制的约束。欧洲经济区内的某些国家：本报告仅供专业客户使用。它不适用于零售客户，不应传递给任何此类人员。该报告已被法国巴黎银行伦敦分行批准在英国出版。法国巴黎银行伦敦分行由保德信银行（AutoritédeContrôlePrudentiel）授权和监督，并受金融服务管理局的严格监管。我们可应要求提供有关金融服务管理局授权和监管范围的详细信息。该报告已由法国巴黎银行（BNP Paribas）批准在法国出版，法国巴黎银行（BNP Paribas）是法国信贷银行（AutoritédeContrôlePrudentiel）许可的投资服务提供商，其总部位于法国巴黎林荫大道75009。该报告由法国巴黎银行伦敦分行或德国联邦银行法国法兰克福分行分发，该银行受德国金融业监管局（BaFin）的监管。美国：该报告由法国巴黎银行证券公司或法国巴黎银行的子公司或关联公司分发给美国人员，该子公司或分支机构未仅向美国主要机构投资者注册为美国经纪交易商。法国巴黎银行（BNP Paribas）的子公司法国巴黎银行证券公司（BNP Paribas Securities Corp.）是在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）注册的经纪交易商，并且是美国全国证券交易商协会，纽约证券交易所和其他主要交易所的成员。法国巴黎银行证券有限公司对另一家非美国关联公司编写的报告的内容仅由法国巴黎银行证券公司分发给美国人员承担责任。日本：该报告由法国巴黎银行证券（日本）有限公司东京分公司或法国巴黎银行在日本未注册为金融工具公司的子公司或分支机构分发给日本的公司，并分发给第17-3条所定义的某些金融机构，《金融工具和交易法执行令》第1项。法国巴黎银行（日本）有限公司东京分公司是法国巴黎银行的子公司，是根据日本《金融工具和交易法》注册的金融工具公司，并且是日本证券交易商协会的成员。法国巴黎银行证券（日本）有限公司东京分公司仅对另一家日本非日本关联公司编写的报告的内容承担责任，但必须由法国巴黎银行证券（日本）有限公司东京分公司分发给日本公司。根据日本的《金融工具和交易法》，本报告中所述的某些外国证券未予披露。香港：该报告由法国巴黎银行香港分行在香港分发，法国巴黎银行巴黎分行的总部位于法国巴黎。法国巴黎银行香港分行由香港金融管理局监管为注册机构，负责根据《证券及期货条例》进行证券咨询[第4类受规管活动]。©法国巴黎银行（2011）。版权所有.