 要点： 1、现货价格：昨日，华东标一胶报价 39800-40000 元/吨(+1750)，泰国RSS3 保税区仓库提货价为 5520-5520 美元/吨(+55)。 2、价差结构：昨日，天胶期现价差为 230 元，价差走弱。国产标一胶与国产复合胶价差 0 元。国产标一胶与进口 RSS 复合胶价差为-4093 元。SCR5与丁苯胶价差在 14250 元左右，SCR5 与顺丁胶价差在 7150 元左右。 3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走强。 4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶总库存增加。可交割仓单为 68675 吨(-175 吨)，注册仓单为 49895 吨(+435 吨)。 5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油 2 月期货每桶 88.96美元，比前一交易日下跌 2 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2 月期货每桶 96.58 美元，下跌 1.58 美元。 6、全球供需状况： 泰国橡胶协会主席预计价格在 2 月份不会出现大幅下滑，即使需求减少，因供应量有限。价格仍将受到支撑，因农户会在 2 月底开始的旱季停止割胶。 7、行业要闻：美国 2010 年 11 月 TSR 20 等级天然橡胶进口量为 4.7 万吨，较 10 月份增加 2%，同比增加 23%。此外，2010 年 1-10 月期间，美国共计进口 55.5 万吨天然橡胶。数据反映美国对天然橡胶的需求明显好转，这与美国汽车市场的回升密切相关。作为轮胎生产大国，美国消费量上升将进一步加剧供应的紧张形势，各国对东南亚原料的争夺也将更加激烈。 小结 昨日，沪胶震荡走高，内盘现货大幅上涨，外盘现货价格小涨，商家货源不多，不少下游企业及贸易商逢节前集中备货，国外内现货成交活跃。在东南亚市场上，寻觅货物的买家除中国贸易商外，增加了美国、欧洲和日本的买家，而发达国家市场对高价格更具忍耐能力。中国国内的库存和日本库存处在低位，东南亚临近停割期，市场积聚采购意愿，将继续推高价格。昨日美原油大跌，建议前期多单谨慎持有。 分析师:詹建平 研究中心 能源化工小组 TEL： 010-88085541 Email： zhanjianping@hysec.com 相关图表 相关研究 20110104 月度策略 波动式温和上涨将是沪胶主基调 20101206 周度策略 ： 沪胶“快牛”或变“慢牛” 20101025 周度策略： 加息难撼沪胶牛市格局 20100921 四季度策略 沪胶新一轮牛市行情即将开启 20100822 周度策略： 沪胶短期回调不改中期上涨趋势 天胶现货争夺激烈，沪胶再创历史新高 请务必阅读正文之后的免责条款部分 沪胶早报 2011年1月21日 [table_page] 沪胶早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图 图1：天胶现货价格走势图 ................................................................................................................................................ 3 图2：天胶期现价差图 ........................................................................................................................................................ 3 图3：沪胶库存与主力合约价格对比图 ............................................................................................................................ 3 图4：天胶国内现货行情图 ................................................................................................................................................ 3 图5：天胶与合成胶价差图 ................................................................................................................................................ 3 图6：天胶与复合胶价差图 ................................................................................................................................................ 3 图7：沪胶连续与日胶比价走势图 .................................................................................................................................... 4 图8：沪胶主力与原油比价走势图 .................................................................................................................................... 4 图9：RSS3内外盘价差图 .................................................................................................................................................. 4 图10：2005-2009年沪胶主力合约价格走势图................................................................................................................ 4 图11：沪胶库存与主力合约价格对比图 .......................................................................................................................... 4 图12：我国天胶进口量图 .................................................................................................................................................. 4 [table_page] 沪胶早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：天胶现货价格走势图 图2：天胶期现价差图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图3：沪胶库存与主力合约价格对比图 图4：天胶国内现货行情图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图5：天胶与合成胶价差图 图6：天胶与复合胶价差图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：沪胶连续与日胶比价走势图 图8：沪胶主力与原油比价走势图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图9：RSS3内外盘价差图 图10：2005-2009年沪胶主力合约价格走势图 2005-2009年沪胶主力合约价格走势图50001000015000200002500030000350001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20052006200720082009资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 图11：沪胶库存与主力合约价格对比图 图12：我国天胶进口量图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13：我国2007-2010年汽车月度产量图 图14：我国2007-2010年汽车月度销量图 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 资料来源：易贸，博弈大师，宏源期货研究中心 [table_page] 沪胶早报 第6页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 詹建平：宏源期货研究中心能源化工分析师，工学经济学双学士，美国密苏里州立大学 MBA，主要负责橡胶、PTA品种研究。 宏源期货研究中心 宏观策略小组 股指期货小组 能源化工小组 马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 汪洋 010-88085515 wangyang1@hysec.com 吴守祥 010－88085522 wushouxiang@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 有色金属小组 农产品小组 王一多 021-38571391－8017 wangyiduo@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 许骏 021-38571388-8012 xujun1@hys