一德研究□□□□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 一德期货一德期货一德期货一德期货 2011201120112011 年年年年 1111 月月月月 17171717 日日日日股指期货股指期货股指期货股指期货收盘评论收盘评论收盘评论收盘评论 一德收评一德收评一德收评一德收评：：：：政策紧缩打压市场政策紧缩打压市场政策紧缩打压市场政策紧缩打压市场，，，，期现两市破位下行期现两市破位下行期现两市破位下行期现两市破位下行 【市场市场市场市场分析分析分析分析】：】：】：】： 上周五下午，央行宣布上调存款准备金率 0.5 个百分点，市场再次释放出政策紧缩信号。但与此同时，周五美股却并未受到中国紧缩政策的影响，三大股指纷纷创出新高。本周一，在国内外一空一多的双重作用下，A 股市场丝毫没有犹豫的破位下行，上证综指不但跌破了 2721 的前期最低点，收盘前还曾一举跌破了 2700 点的关键支撑。如此看来，当前国内的政策面压力对于股市的作用远远大于外盘的影响，政策的紧缩信号，在今天的盘面上得到了充分体现。 股指期货方面，1 月合约下跌幅度远远强于沪深 300 现货指数。当激烈行情到来时，期指盘子小、参与者灵活的特点再次得到体现。IF1101 合约下跌 4.38%，报收于 2971.8，同时沪深 300 指数下跌仅为 3.8%，期货升水幅度因此急剧收敛至负值水平。另一方面，期货持仓量，上周五不减反增，空头主力大举增仓也为今天的下跌买下了伏笔。本周是 1 月合约的交割周，以往经验周一开始持仓就将开始回落，然而今日收盘时主力合约增仓 533 手，同时股指期货 4 合约总持仓较周五增加 3616手。资金有入场加码的迹象，但具体加仓方向的确认还需等待今日中金所的持仓报告。 技术上看，上证综指今日试破 2700 后收在 2706 点，如跌破 2700 的支撑平台，再次坠入八九月份的震荡箱体内后市将更加偏空。但相信在 2700 点应有一番争夺与支撑，同时今日行情是对上周五政策紧缩的集中宣泄，当这种过激的反应集中发泄后，短期在技术上会因为超跌有反弹需求。但同时 2654 点的缺口回补呼声更加高涨。因此明日应关注，第一 2700 点的支撑，如不破则有望技术反弹；第二跌破 2700 后，关注 2654 点的缺口，回补后有望迎来一轮反弹行情。激烈行情中，短线机会很多，但都应轻仓操作。在大的行情方向上今日的一跌更增加了空头的信心。因此短期内，还宜保持空头思路。 作者作者作者作者：：：：一德研究院一德研究院一德研究院一德研究院 杨帆杨帆杨帆杨帆 电话电话电话电话：（：（：（：（8622862286228622））））58298758298758298758298788888888————6303630363036303 网址网址网址网址：：：：http://www.futuresonline.com.cnhttp://www.futuresonline.com.cnhttp://www.futuresonline.com.cnhttp://www.futuresonline.com.cn