1月4日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 1月4日交易所信用债日评 z 公司债 — 公司债指量缩价跌，中短端收益率普遍下行 今日股市大幅上涨，令交易所公司债承压。沪公司债指数下跌0.11%，成交量较周五也有所萎缩。今日交易所7天回购利率今日大幅下降，前期市场资金面紧张的局面有所缓解。资金面回暖带动交易所公司债中短端债券交易相对活跃，收益率普遍下降。中短端收益率下降幅度最大的09京综超（AA，集团担保，1.8年）行权收益率下降10BP至4.24%，共成交3797万元，交易额居交易所公司债之首。其次是10杉杉债（AA-，集团担保，4.2年）行权收益率下降9BP至6.10%，共成交1036万元。此外，09名流债（AA-，土地抵押，1.8年）行权收益率下降7BP至5.84%，交易也较为活跃，买盘有所增加。 z 交易所上市企业债 — 银行间带动交易所企债收益率下行，中低评级交投活跃 今日银行间市场资金面缓和，带动现券买盘增加，银行间企债各期限收益率以下行为主。在银行间企业债收益率走低带动下，今日交易所上市企业债收益率纷纷下行。交投活跃个券中，低评级企债收益率下降幅度相对较大。收益率下降幅度最大的是09虞水债（A+，土地抵押，3.8年），其行权收益率大幅下降23BP至5.64%，共成交4341万元，也是今日成交额最高的交易所上市企业债。其次是08铁岭债（AA-，股权质押，2.6年），其行权收益率降幅为9BP，收盘行权收益率至5.19%。09咸投债（AA-，土地抵押+应收账款质押，3.8年）行权收益率也有6BP的降幅，目前其行权和到期收益率分别下降至5.38%和6.47%。随着银行年末考核结束和财政存款下拨，资金面紧张局面缓解，交易所短久期、低评级、高票息的企业债收益率仍有随银行间下降的空间。 z 分离债 — 分离债指双双大涨，但难掩交易清淡 虽然今日沪分离债指和分离债指数均大幅上涨，但个券成交极为清淡，两市分离债合计成交4345万元，较前一交易日大幅缩量，成交最活跃的08康美债也仅成交1230万元。今日交易额过千万的分离债收益率涨跌互现，08康美债（A+，无担保，3.4年）到期收益率大幅下降8BP，至5.56%。08江铜债（AAA，无担保，5.7年）到期收益率小幅上涨1BP，收于5.68%。08赣粤债和07日照债收益率变动幅度较大，但成交低迷。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：胡 杰 电话：0755-82485191 邮件：hujie2@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 127.25 -0.11% 399923 公司债指 126.74 -0.08% 000013 沪企债指 143.50 0.04% 399481 企债指数 128.42 -0.03% 000023 沪分离债 125.73 0.13% 399924 分离债指 125.84 0.12% 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 01.04 3.96 4.37 4.91 12.31 4.02 4.39 4.96 12.30 4.07 4.43 4.98 12.29 4.08 4.46 4.99 12.28 4.11 4.46 4.99 2011年01月05日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况0F[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）01.04 含权债行权收益率(%) 01.04 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F1F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-0.5 546 -7.27% 7.06% -45 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 0.5 2142 -4.41% 5.15% -26 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA0.6 162 2.88% -74 银行 0.96 3.60% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+0.6 26 -2.52% 4.35% -148 无 0.79 112007 09金街014.70% 3 AA AA+1.7 0 4.24% -11 集团 0.70 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+1.8 1228 5.84% 6.43% -7 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 1.8 161 5.34% 6.86% 4 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+1.8 0 3.78% 5.37% -2 集团 0.78 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 1.8 3797 4.24% 5.16% -9 集团 0.75 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 1.8 331 5.00% 32 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+1.8 453 4.52% 5.67% 44 无 0.76 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 1.8 0 4.70% 5.10% -1 第三方 0.75 123001 09爱使债 7.60% 3+2 A+ AA 1.8 0 7.57% 7.58% 0 股权质押 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 1.9 0 7.17% 7.19% -1 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 1.9 0 4.33% 5.38% -1 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 1.9 0 8.49% 8.49% 0 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.0 0 3.42% 246 银行 0.98 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.0 0 4.32% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.0 3623 4.81% 5.13% 9 无 0.72 123003 09瑞贝卡 7.20% 3+3 AA AA 2.0 0 7.19% 7.19% 0 集团 [1] 仅统计2007年以来发行的在交易所上市交易的企业债。 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）12.30 含权债行权收益率(%) 12.30 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F2F[1]FPT 112020 10大亚债 5.50% 3+2 AA-AA 2.1 0 5.49% 5.49% 0 互保 122005 08钒钛债 6.80% 5 A+ AA+2.1 0 4.78% -1 集团 112001 08粤电债 5.50% 5+2 AA+AAA2.2 0 5.18% 5.32% 0 银行 0.87 122007 08莱钢债 6.55% 5+5 AA AA 2.2 0 3.31% 5.38% -2 集团 0.76 5.48% 112002 08中联债 6.50% 5+3 AA-AA 2.3 0 4.60% 5.60% -23 无 0.72 122012 08保利债 7.00% 5 AA+AAA2.5 0 4.00% -1 集团 0.74 122011 08金发债 8.20% 5 AA-AA-2.5 273 5.58% -3 无 112005 08万科G15.50% 5 AA+AAA2.6 0