新时代证券基金投资参考

新时代证券有限责任公司 研究创造价值 新时代基金投资参考 2011年1月5日 第590期 目 录 【新设基金公司&新基金发行、设立】 南方优选成长混合型基金 2011年1月6日起发售 【基金动态】 市价无一亏损封基成2010年最大赢家 基金去年共计分红1086亿 2010基金业绩放榜华商盛世摘冠 2010年四季度偏股基金净赎回超千亿 超三成基金2010年总回报率为负 公募基金去年年末小幅增仓 公募基金资产净值降至2.5万亿元 基金数量增加147只规模减少近1600亿元 新基难阻“转会潮” 【投资策略】 银河证券：短期市场震荡表现或具有更大概率 申银万国：推荐责任ETF、180价值ETF 【基金经理视点】 南方基金：看好新兴产业投资 国投瑞银：选股关注三大主题 华商基金：今年还是牛市孕育期 易方达基金：跟两条主线走 东吴基金：2011会像2010选股选时要更苛刻 华夏基金：沪深300估值仅14倍远低历史均值 嘉实基金：A股不贵市场总体向好但会有波动 信达基金：经济底已现市场仍震荡 上投摩根：2011年新兴市场有看头 新时代证券有限责任公司 研究创造价值 新设基金公司&新基金发行、设立 基金动态 【南方优选成长混合型基金 2011年1月6日起发售】 发售日期：2011年1月6日到2011年1月26日 基金代码：202023 基金类型：混合型 投资目标：本基金通过精选高成长性的优质企业进行重点投资，并通过动态的资产配置，增加组合的超额收益，在有效控制市场风险的前提下，力争为投资者寻求长期稳定的资产增值。 投资范围：基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的30%～80%，其中投资于高成长性企业的资产不低于股票资产的80%；债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为20%－70%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。。 投资策略：本基金采用积极主动的投资管理策略，通过深入研究中小板、创业板以及主板的上市公司，重点考察企业成长性等指标，并以企业增长驱动因素作归因分析，精选出高成长性企业进行重点投资。同时本基金将及时跟踪并把握市场趋势和个股的投资机会，通过对股票价格与价值相对波动和偏离程度的分析来掌握买卖时机，在股价的波动中适时实现收益。 基金经理：谈建强先生，经济学硕士，注册会计师，具有基金从业资格。曾任职于上海申华实业股份有限公司、海南港澳国际信托投资公司、中海信托投资有限责任公司。2006年9月加入南方基金，2006年12月-2008年6月，任南方绩优基金经理；2008年4月至今，任南方高增基金经理；2008年6月至今，任南方价值基金经理。 业绩比较基准： 60％×沪深300指数＋40％×上证国债指数。 【市价无一亏损封基成2010年最大赢家】 Wind资讯数据显示，在2010年，基金丰和、基金通乾和基金景福二级市场涨幅分别高达52.67%、46.63%和45.85%。这也意味着，如果投资者从年初持有上述三只封基至年底，2010年的收益都将超过40%。而2010年开放式基金冠军华商盛世成长，其年度净值收益也不过37.77%。 统计数据进一步显示，在2010年的二级市场上，基金泰和、基金普惠上的回报也都越过了30%。值得注意的是，同期传统封基无一亏损，在仅剩的26只传统封基中，就有10只的市价涨幅超过了20%。 在二级市场表现良好的同时，其基金净值也大幅上涨。Wind资讯数据显示，基金丰和与基金通乾在2010年的净值涨幅分别为24.89%和21.1%；基金景福、基金泰和的同期收益也 新时代证券有限责任公司 研究创造价值 都在15%以上。即使放在开放式股票型基金阵营中，上述业绩也是相当出色的。 随着众多封基到期日的日益临近，也使得其稀缺性越来越明显。由于2010年封闭式基金二级市场表现较好，传统封基的折价率也在迅速缩小。数据表明，截至去年年底，基金鸿阳的折价率最高，达到了20.72%，成为唯一一只折价率超过20%的封基。基金久嘉、基金银丰等个别基金的折价率位于15%以上。由于到期日的日益临近，基金裕泽的折价率垫底，只有2.9%。 有分析人士认为，随着分红潮的临近，封基的低折价现状也有望改善，在通货膨胀的预期下，封基仍然是值得关注的潜力投资品种。 【基金去年共计分红1086亿】 以除息日计算，截至2010年12月31日，2010年基金共计分红1086.37亿元，这是继2007年、2008年之后，基金全年分红第三次达到千亿规模。 从分红总额看，2010年全年共有25次分红超过10亿，华夏基金包揽2010年分红总额前四位，华夏红利分红78.4亿，比第二位的华夏优增高出28.43亿，华夏红利与华夏蓝筹分红超过40亿。 从基金类型看，封闭式基金全年分红总额157.71亿元，开放式基金分红928.65亿。债券基金分红56.85亿，偏股基金分红854.70亿，指数基金分红44.02亿。 从分红次数看，全部基金2010年全年分红518次，在历史上仅次于2006年的536次。具体来看，富国天丰全年分红12次，嘉实超短债分红10次，富国天利6次，信诚优债A与信诚优债B各分红5次，泰信蓝筹分红5次。 业内人士指出，去年全年分红上千亿，表明基金经理对市场走势的判断一直较为谨慎，投资盈余的再投资意愿不断降低。此外，适当瘦身也有利于提升基金操作的灵活性。 【2010基金业绩放榜华商盛世摘冠】 2010年基金业绩尘埃落定，经历一整年的市场考验，基金名次重新归位，华商盛世成长终得年度偏股型基金业绩冠军，银河行业优选在最后一天反超王亚伟拿到第二，王亚伟的华夏策略屈居第三。 从单只基金来看，数据统计显示，2010年，孙建波执掌的华商盛世成长以37.77%的净值增长率如愿摘得全年积极投资偏股型基金业绩桂冠，陈欣操刀的银河行业位列亚军，王亚伟屈居第三。 数据统计显示，华商基金旗下各只基金2010年全年平均业绩高达26.50%，成为该年“跑得最快”的公司；摩根士丹利华鑫以19.92%的平均业绩紧随其后；依靠旗下“三剑客”整体稳定业绩实现突围的东吴基金公司则以19.82%的平均业绩排名第三。 【2010年四季度偏股基金净赎回超千亿】 即使在货币型基金“力挺”之下，基金业整体份额在2010年4季度依然未能实现增长。 相关统计数据显示，2010年4季度基金总份额由21012.87亿份缩水至20350.75亿份，净赎回达到662.13亿份。其中，货币型基金放量增长了471.70亿份，包括股票型和混合型基金在内的偏股型基金赎回量再次出现放大趋势，净赎回超过千亿份。此外，债券型基金依 新时代证券有限责任公司 研究创造价值 然是赎回的“重灾区”。 2010年4季度，A股市场呈现出冲高回落态势，随着市场震荡加剧，偏股型基金整体赎回意愿有所抬头。 统计数据显示，4季度包括股票型基金、混合型基金、指数型基金在内的偏股方向基金总计净赎回略超千亿份，达到1031.37亿份。 【超三成基金2010年总回报率为负】 2010年A股市场整体下跌，在这种情况下，基金也是难以独善其身。统计数据显示，2010年有近四成的基金总回报率为负。 截至2010年12月29日，纳入统计的594只开放式基金中约有207只自去年初以来的总回报率不为正值，这些未盈利的产品占总数的约34.8%。由于最后两个交易日市场表现波澜不惊，基金业绩难有大的波动。 去年偏股型基金的业绩呈现明显的分化状态。统计数据显示，截至2010年12月29日，纳入统计的186只普通股票型基金中，冠军华商盛世成长实现了34.36%的收益率，而最后一名则亏损25.28%，首尾相差近60个百分点。业内人士分析认为，2011年很可能将是个股行情，基金业绩仍可能延续2010年的分化态势。 截至2010年12月29日，股票型基金（包括指数基金）平均下跌2.22%，混合型基金上涨2.42%，而债券型基金成为亮点，上涨6.42%。如果扣除指数基金，普通股票型基金上涨0.85%，取得了微弱的正收益。 在2010年基金排名中，一个非常突出的现象是中小基金上位。在前20名基金中，包括银河行业在内的9家基金规模都在20亿元以内，小基金占比接近一半。 从基金管理公司来看，华商、东吴、金鹰、信达澳银、天治、摩根士丹利华鑫等中小基金均有不错表现，其中东吴基金表现突出，旗下所有基金无一亏损，并且有5只基金收益超过10%，占比逾70%。 业内人士表示，由于去年主要是结构性行情，机会集中在中小盘股身上，面对风格的转换，中小基金能更好地发挥“船小好掉头”的优势，及时调仓换股，故整体业绩比大盘基金理想。 当然，大基金公司也并非毫无作为，在规模前十的基金中，华夏、嘉实、大成等业绩较好，尤其是华夏和嘉实，旗下均有多只基金收益超过15%。而博时和华安则表现较差，旗下均无一只基金收益在15%以上，确实很难给持有人一个交代。 【公募基金去年年末小幅增仓】 年末行情的低迷打击了部分基金的信心，在较低的仓位水平上继续主动减仓；但也有一批基金则在低迷行情中开始逐步布局，公募基金2010年年底小幅增仓。 2010年12月30日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位变化不一。可比主动股票基金加权平均仓位为86.22%，相比前期下降0.66%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.58%，相比前周微增0.43%；配置混合型基金加权平均仓位75.26%，相比前周微增0.08%。 新时代证券有限责任公司 研究创造价值 测算期间沪深300指数下跌3.9%，扣除被动仓位变化后，偏股混合型基金和配置混合型基金有主动增持。非股票投资方向的其他类型基金仓位略有下降。其中，保本基金主动减仓，加权平均仓位33.89%，相比前周下降2.35%；偏债混合型基金加权平均仓位27.01%，相比前周下降0.6%；债券型基金加权平均股票仓位15.18%，较前周微降0.31%。 【公募基金资产净值降至2.5万亿元】 银河证券基金研究中心初步统计数据显示，截至2010年12月31日，国内基金公司公募基金资产净值约为2.5万亿元，较2009年底的2.69万亿元下降约7个百分点。2010年华商盛世成长股票基金以37.77%的净值增长率位居所有基金之首。 2010年上证综指和沪深300指数分别下跌14.31%和12.51%，总体来看，主动投资的股票方向基金2010年平均业绩都取得了正收益，整体跑赢大盘。数据显示，纳入统计口径的166只标准股票型基金平均业绩为2.89%，华商盛世成长、银河行业优选、华夏优势分居前三位。在43只偏股型基金（股票上限95%）中，华夏大盘、嘉实策略、富国天惠成长位列三甲，该类型基金2010年平均业绩为5.74%。2010年，29只偏股型基金（股票上限80%）平均业绩为2.34%，12只灵活配置型基金（股票上限95%）平均业绩为2.7%，纳入统计口径的40只灵活配置型基金（股票上限80%）的平均业绩为6.41%，13只股债平衡型基金平均业绩为3.87%。纳入统计口径的30只股票方向封闭式基金和21只标准指数型基金的平均业绩分别为4.35%和-11.47%。固定收益类基金中，长盛积极配置债券基金以15.54%的业绩位居首位，纳入统计口径的63只普通债券型基金（一级）平均业绩为8.14%，53只普通债券型基金（二级）平均业绩为6