白糖早报：原糖暴泻,郑糖有望封住跌停

农产品分析师 马春阳 010-88085521 专业创造价值 1 白糖早报  要点 1、12月30日，广西：南宁，集团新糖报价7000-7030元/吨，持稳，成交一般；柳州，新糖站台报价7020-7050元/吨，上调20元/吨，成交较好，部分厂商停卖。 2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为267（+40）元/吨， 主力SR1109，期现价差为313（+43）元/吨。 3、泰国原糖折算精炼后完税成本7700（-767），巴西原糖折算精炼后完税成本8210（-767），进口分别亏损为690元/吨与1200元/吨，进口亏损比率分别达9.85%与17.12%。 4、主力SR1109-现货、SR1005-SR1101、SR1109-SR1105分别为313元/吨、93元/吨、162元/吨、255元/吨。 5、交易所注册仓单2219(+459)张，有效预报2645（+648）张，仓单+预报4864（+1107）张。 6、2010 年 12 月 17-18 日广西部分地区发生了中、重度霜冻天气，给甘蔗生长造成影响。由于受霜甘蔗呈慢性症状，这也意味着灾情在变化当中，霜冻情况比较严峻。对于本次霜冻是否对宿根蔗产生影响，目前来看，土壤水分尚足，只能待进一步观察和考证。 7、由于市场方面预期糖价持续上涨会导致明年下半年的需求前景暗淡，在早晨糖价下跌并触及自动止损卖盘后，本周四ICE糖市原糖期货价格狂泻10%  结论： 周四郑糖上涨0.04%， ICE原糖暴跌10.2%。国内主产区现货价格略微下降。周四ICE糖市原糖期货价格暴跌10%，高价区域积聚了极大的风险。周四原糖的暴跌源自担忧，但计算机自动止损加速了糖价的暴跌。鉴于期货升水300点以上，国内进口亏损比例由于原糖的暴跌而迅速下降，郑糖的涨跌目前主要依赖于国际糖价。我们已在昨日的早报中提示投资者原糖、郑糖在高价区域面临选择。策略上，糖是波动最为的剧烈的期货品种，在危险区域都需要时刻保持高度的警惕之心。今日郑糖暴跌的概率很大，能否封住跌停板还有待观察。 原糖暴泻，郑糖有望封住跌停 期货研究中心 农产品小组 分析师:马春阳 TEL:010-88085521 EMAIL:machunyang@hysec.com 白糖早报-101231 2 农产品分析师 马春阳 010-88085521 专业创造价值 白糖早报 1、 各地现货报 2、 相关图表 图表 1：现货价格与指数的对比 2500350045005500650075008500950003-Jun-0803-Jul-0803-Aug-0803-Sep-0803-Oct-0803-Nov-0803-Dec-0803-Jan-0903-Feb-0903-Mar-0903-Apr-0903-May-0903-Jun-0903-Jul-0903-Aug-0903-Sep-0903-Oct-0903-Nov-0903-Dec-0903-Jan-1003-Feb-1003-Mar-1003-Apr-1003-May-1003-Jun-1003-Jul-1003-Aug-1003-Sep-1003-Oct-1003-Nov-1003-Dec-10泰国原糖精炼后完税成本巴西原糖精炼后完税成本国内现货价格郑糖指数 数据来源：中国食糖网，宏源期货研究中心 农产品分析师 马春阳 010-88085521 专业创造价值 3 白糖早报 图表 2 期现价差（广西南宁集团报价与郑糖指数） 250035004500550065007500850006-Jan-0606-Apr-0606-Jul-0606-Oct-0606-Jan-0706-Apr-0706-Jul-0706-Oct-0706-Jan-0806-Apr-0806-Jul-0806-Oct-0806-Jan-0906-Apr-0906-Jul-0906-Oct-0906-Jan-1006-Apr-1006-Jul-1006-Oct-10-1500-1000-500050010001500期现价差国内现货价格郑糖指数线性 (期现价差) 数据来源：中国食糖网，宏源期货研究中心 图表 3 进口盈亏情况（绝对值） -1500-1000-500050010001500200025003000350006-Jan-0606-Apr-0606-Jul-0606-Oct-0606-Jan-0706-Apr-0706-Jul-0706-Oct-0706-Jan-0806-Apr-0806-Jul-0806-Oct-0806-Jan-0906-Apr-0906-Jul-0906-Oct-0906-Jan-1006-Apr-1006-Jul-1006-Oct-10泰国现货进口亏损巴西现货进口亏损 数据来源：宏源期货研究中心 图表 4进口盈亏情况（比率） -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%06-Jan-0606-Apr-0606-Jul-0606-Oct-0606-Jan-0706-Apr-0706-Jul-0706-Oct-0706-Jan-0806-Apr-0806-Jul-0806-Oct-0806-Jan-0906-Apr-0906-Jul-0906-Oct-0906-Jan-1006-Apr-1006-Jul-1006-Oct-10泰国现货进口亏损比率巴西现货进口亏损比率线性 (泰国现货进口亏损比率)线性 (巴西现货进口亏损比率) 数据来源：宏源期货研究中心 4 农产品分析师 马春阳 010-88085521 专业创造价值 白糖早报 图表 5 月间价差 -1000-800-600-400-200020040026-Mar-1026-Apr-1026-May-1026-Jun-1026-Jul-1026-Aug-1026-Sep-1026-Oct-1026-Nov-1026-Dec-101109-现货1005-11011109-11051109-1101 数据来源：宏源期货研究中心，近月，次月，远月分别指1009，1101，1105 图表 6 交易所注册仓单与有效预报 010000200003000040000500006000070000800009000006-1-2006-3-906-4-1906-6-706-7-1806-8-2806-10-1306-11-2307-1-807-2-1607-4-507-5-2107-6-2907-8-907-9-1907-11-607-12-1708-1-2808-3-1408-4-2508-6-1008-7-2108-9-208-11-708-12-2609-2-2709-4-1309-5-2509-9-209-10-2109-12-110-1-1110-3-110-4-1310-5-2610-7-1210-8-2010-10-1210-11-23注册仓单有效预报 数据来源：郑州商品交易所、宏源期货研究中心， 图表 7 CFTC原糖非商业基金持仓 数据来源：CFTC、宏源期货研究中心， 农产品分析师 马春阳 010-88085521 专业创造价值 5 白糖早报 分析师简介： 马春阳，金融学硕士，现任宏源期货研究中心总经理，主要负责宏观、股指与农产品研究。 免责声明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对商业客户和职业投资者准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。市场有风险，投资需谨慎。