每日要闻及点评 通信行业 工信部：“十二五”电信业投入2万亿 宽带投入占80% “2011年中国通信产业发展形势报告会”上，工信部电信研究院通信信息研究所行业发展部主任胡珊透露了这一消息。据她介绍：“十一五”期间，我国电信业累计投资达1.5万亿元；而在”十二五”期间，预计电信业投资将达到2万亿元的规模，较”十一五”期间增长36%。” 从结构上来看，“十一五”期间电信业的投资有40%用于宽带建设，胡珊透露，“在即将到来的“十二五”期间，将有80%的投资用于宽带建设。” “80%的投入将用于移动宽带和固定宽带建设。在移动宽带方面，前期将大量投入到3G建设，特别是在”十二五”开年即2011年，会进一步投入到3G建设中，将3G的收尾工作和剩下的资金都投入进去。” (来源：中国通信网） ¾ 点评： 光通信行业产业链主要包括光通信系统（光接入及光传输）、光纤光缆、光配线设备、光元器件等四个子行业。未来几年，光通信行业一方面受益于国家宽带战略以及“十二五”规划等相关政策支持，另一方面也将受益于国内电信运营商FTTx建设、三网融合推动的广电系统对下一代广播电视网的投资以及国家电网对于智能电网建设从而带来的对整个光通信行业产品的大量需求，因此未来几年光通信行业仍将保持快速增长。 在光通信行业四个子行业中，我们看好光通信系统以及光配线设备子行业。在综合考虑企业自身研发能力、市场竞争力、未来增长潜力以及估值情况下，我们重点推荐三家公司，日海通讯、中兴通讯、中天科技。 图表1：光通信产业链及子行业状况 子行业 行业状况 主要公司 光元器件 行业受益于光通信行业投资增长，但行业集中度低，竞争较为激烈。 光迅科技 光通信系统 光通信系统行业是所有光通信子行业中景气度最好的子行业，该行业未来两年仍可保持高增长。 中兴通讯、烽火通信光配线设备 受益国内FTTX建设较为明显的子行业，看好行业内具备较强市场竞争力的龙头企业。 日海通讯、新海宜 光纤光缆 2011年行业仍可保持10%的增速，行业供需趋于平衡，毛利率保持稳定，看好具备预制棒自产自供能力的公司。 中天、亨通、烽火 请务必阅读免责条款 市场有风险·投资须谨慎细分行业评级 电信运营： 增持（上调） 通信设备： 增持（维持） 研究员：程思琦 电 话：0411-39673224 网 址：www.daton.com.cn 邮 箱：chengsiqi@daton.com 通信板块近52周市场表现 资料来源：wind资讯、大通证券研发中心 2010年12月27日 公司研究 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 1 ‐ 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 公司研究 请务必阅读免责条款 ‐ 2 ‐ 研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司