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油脂周报:政策性利空数据集中出台,短期国内市场仍将承压

2010-12-14王娜光大期货南***
油脂周报:政策性利空数据集中出台,短期国内市场仍将承压

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 政策性利空数据集中出台 短期国内市场仍将承压 (正文见下页) 光大期货研究报告 需 品种 油脂 报告类别 周报 报告日期 2010年12月11日 分析师 王娜 0411-82720300-801 13591823850 期市有风险 入市须谨慎 油脂周报 2本周市场热点: 1、11月CPI数据出炉 11月12日,我国11月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%,环比上涨1.1%,居民消费价格涨幅扩大。今年1到11月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.2%。工业品出厂价格(PPI)同比增长6.1%,环比上涨1.4%。今年1到11月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.5%。食品价格上涨11.7%,非食品价格上涨1.9%。 2、再调存款准备金率 中国人民银行12月10日晚间宣布,决定从2010年12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率,也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。 3、拍卖力度加大 周期频繁 12月10日黑龙江省地储豆拍卖19.1万吨,买受人为省内日加工能力500吨及以上大豆加工企业(以省粮食局、省财政厅2009年审核确认加工能力为准),买受人所购买的大豆仅限于企业自用,不得转卖。中储粮将在本月15日公开竞价销售11.88万吨植物油,其中菜籽油8.34万吨,豆油3.54万吨。 4、监管力度加大 内外差异明显 外围:欧盟执委会周三(12月8日)公布了打击大宗商品投机,以及遏制天然气和电力市场内幕交易和操纵价格行为的计划。近期华尔街日报也有相关文章“美国监管机构或出台限制头寸计划”,如果相关的监管举措正式出台,将会对对冲基金在内的投资机构在商品期货市场上的交易行为带来影响。 国内:本周,有消息显示,大连商品交易所拟提高大豆、豆油等基础期货产品的交易单位,即大豆交易手数由原来的10吨、手提高到60吨、手,豆油由此前的10吨、手上调到30吨、手。期货市场提高单位产品标的重在打击投机炒作,更好为产业提供服务。 国内油脂基本面: 豆油:中小型压榨企业在经历了倍感压力的一周清淡行情后,本周部分企业已难以独自支撑,部分现货贸易商纷纷主动下调报价。政策面方面,受CPI高企及继续上调存款准备金率影响,周末国内油厂主动下调报价,企业一方面考虑减少前期库存压力,另一方面也是对油脂后期走势的一种悲观预期。周五,部分急于出货的山东现货油厂已主动下调报价150元、吨,且成交可议,近期厂家出货意愿强,看空情绪明显。同时,12月15日国家计划继续公开竞价销售11.88万吨植物油,其中菜籽油8.34万吨,豆油3.54万吨。拍卖力度加大、拍卖周期频繁,显示11月CPI政策出台后,国家仍将延续物价调控思路,预计油脂价格在上行压力影响下仍将维持区间震荡格局。 棕油:本周,沿海港口24度棕油报价为9040-9200,较上周维持稳定。截止周五,国内港口棕油库存小涨至26.5万吨,较上周上涨2万吨,较去年同期减少约10万吨,库存处于相对低位。其中,国内港口主要棕油库存整体稳定,广东14万吨(上涨2万吨)、天津4万吨(下降2万吨)、张家港6万吨(不变)。 商务部预报11月棕油到港数量将达到34万吨,相比之下,商务部监测的10月份国内棕油到港数量仅为19万吨水平。结合上部分的目前棕油库存,预计11月国内棕油到货激增后,将使国内棕油库存水平有所上升,一定程度上消减基本面对现货价格的支撑效应。考虑到进入冬季,棕油替代逐渐减弱,棕油消费递减,预计12月中下旬棕油集中到货后,价格下行压力加大。 菜油:12月7日,本周9.96万吨菜油投放市场,拍卖底价9200元、吨,实际成交均价9223(较上周下滑14)元、吨,最高9350、最低9200。 本次成交率75.6%,较上周小幅回暖,表明市场对 油脂周报 3菜油后期行情预期已有所改观。 经过前一次国内油脂行情大调整后,目前国内菜油价格已接近成本区间9600-9800元、吨,价格在成本的支撑下持稳。同时值得注意的是,近期央行持续收紧政策维持不变,同时植物油抛储政策仍在延续,因此我们认为虽菜油虽有下方成本支撑,但短期受制于政策压力,菜油仍将延续区间震荡走势。 综合来看,周五美月度供需报告出台,报告虽再次反映大豆供应偏紧局面,但市场认为报告预估数据已被市场消化,难以刺激美豆继续走高,周五美豆获利了结收低,预计打压周一国内市场做多热情。同时值得注意的是,与本月市场对月度供需数据关注情况相比,国内CPI持续走高及存款准备金率继续上调更吸引市场关注。在目前国内紧缩性货币政策及通胀压力影响下,美国月度报告对市场影响有所淡化。 数据方面,本周末公布的11月CPI高达5.1%,年内第六次月内第三次上调存款准备金率,紧缩性货币政策使市场再度承压。下周操作方面,重点关注持仓变化,短线维持空头思路,若12月7日创下的价格高点难以突破,预计价格仍将重回震荡区间,9月合约豆油 棕9934-9362油 8448-9352 5月菜油9340-9948。 上海总部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-2216906i0 传真:021-22169061 网点管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 IB管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 机构渠道事业部 地址:上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编:200122 电话:021-50588058 传真:021-50582382 上海肇嘉浜路营业部 地址:上海徐汇区肇嘉浜路680号金钟大厦811 邮编:200031 电话:021-64155171,64155173,64736928 传真:021-64736784 大连营业部 地址:大连市沙河口区会展中心期货大厦2002-2003 邮编:116023 电话:0411-84800746 传真:0411-84800825 宁波营业部 地址:浙江省宁波市海曙区华楼巷19号天一豪景A3-11 邮编:315010 电话:0574-87265610 传真:0574-87367237 福州营业部 地址:福建省福州市华林路207号东网大厦8层 邮编:350003 电话:0591-87875103 传真:0591-87875119 北京营业部 地址:北京市西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼三层 邮编:100045 电话:010-68084002 传真:010-68084131 郑州营业部 地址:河南省郑州市未来大道69号未来大厦1208室 邮编:450008 电话:0371-65613461 传真:0371-65612515 天津营业部 地址:天津市河西区围堤道53号丽晶商务大厦1003室 邮编:300201 电话:022-58780700 传真:022-58780708 青岛营业部 地址:青岛市香港西路67号光大国际金融中心12层JK室 邮编:266071 电话:0532-86129096 传真:0532-86129089 长春营业部 油脂周报 4地址:长春市解放大路2677号光大大厦15层 邮编:130061 电话:0431-88405567 传真:0431-88405587 长沙营业部 地址:长沙市开福区芙蓉中路一段478号运达国际广场喜来登写字楼1505室 邮编:410005 电话:0731-82906095 传真:0731-82906097 广州营业部(拟设) 地址:广州市天河北路689号光大银行大厦1809室 邮编:510635 电话:020-38732099 传真:020-38731323 重庆营业部(拟设) 地址:重庆渝中区解放碑民族路168号光大银行大厦3F 邮编:400010 电话: 023-86618100 传真: 023-86618133 南京营业部(拟设) 地址:南京市中山北路45号华美达怡华酒店15楼 电话:025-83122055 传真:025-83122059