鲁证期货2010201020102010年12121212月10101010日白糖早评高开走平区间震荡一、行情描述受到伦铜突破历史新高以及全球农产品探低回升的利多提振，周四国内商品期货价格大幅高开，并顺势推高期价。但好景不长，盘中随资金撤出，期价展开回调走势，表明市场对周末调控预期进一步加强。国内白糖期货表现相对较弱，即使在原糖期货触低反弹，并未构成有效激励作用。糖主力9月合约早盘大幅高开后，随市场整体反弹上冲至6508元，午盘后震荡下跌，并创出日内新低至6431元，尾盘空头减仓令期价小幅回升至6460附近，较上一交易日跌38元。盘中成交延续放量，持仓却大幅减少3万余手，谨慎心态较浓厚。从技术形态看，日k线以高开小阴星报收，与前日中阴构成孕星，预示期价可能出现止跌迹象，糖价重回区间中线，6640元已成较强阻力，期价有可能转而测试区间下沿，维持区间交易震荡思路。二、基本面分析国际市场：印度两位政府高层人士表示，因预期从10月份开始的榨季糖产量将超过需求，从明年1月起，印度食品部计划允许食糖贸易商无限持有糖库存。在2009年3月时，印度政府对贸易商持有的糖库存做出限制，当时印度面临着产量短缺，该限制将于12月31日到期。目前，印度所有邦的贸易商预计WestBengal地区不会允许贸易商持有的糖库存超过200吨。据俄罗斯海关公布的数据显示，因进口关税降低，俄罗斯10月原糖进口从9月的2000吨大增至26,600吨。作为全球第三大食糖进口国，该国今年前9个月的原糖进口量仍较去年同期高59.7%。目前国际全球食糖市场需求依然较为旺盛，糖价下方支撑较强。不过，印度食糖出口不确定性成为糖价上涨的最大隐忧，关注印度生产及出口量变化。国内市场： 广西2010/2011年榨季糖料蔗收购价格实行提前联动，按一级白砂糖含税销售价格5800元/吨与糖料蔗收购价格进行提前挂钩联动。普通糖料蔗收购首付价格为410元/吨。收购成本提高对食糖价格提供成本支撑。国内现货市场情况：柳州：中间商报价6860--6870元/吨，报价较昨日下调40元/吨，上午成交一般。制糖集团新糖顺价销售。南宁：中间商今日新糖报价6920元/吨，报价较昨日下调30--70元/吨，成交一般。制糖集团新糖顺价销售。贵港：中间商今日暂无报价。三、后市研判综上所述，周四白糖期价高开走平，盘中价格宽幅波动表明市场分歧较大，国家政策调控预期进一步加强令投资者较为谨慎。郑糖主力合约sr109期价重新回到区间震荡走势。建议投资者关注6200-6600区间表现及60均线支撑，短线应对。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637鲁证期货2010年12月10日大豆早评美豆高位震荡等待报告指引行情描述12月9日，连豆1109高开低走，盘终收阴，开盘4378元/吨，最高价4384元/吨，最低价4350元/吨，报收于4359元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.21%，成交量126906手，持仓量230796手。周四晚间CBOT大豆1月合约开盘1296.0美分，最高1299.0美分，最低1278.25美分，盘终1281.5美分，上涨14.5美分，跌幅1.11%。二、市场成因分析周五美国农业部将公布月度供需报告，交易商提前了结获利以削减风险持仓，打压美豆期价收低。 全球商品分析及咨询公司总裁MikeZuzolo表示，交易商花费大量时间整理头寸来迎接明日报告，分析师也对市场可能已经消化了紧缩供应预期影响表示出担忧。近期美元走势十分关键，引导商品期价走势。前期美元三连阴，本身也存在超跌反弹要求，但预计后市仍有一波下挫，后期仍将给商品期价提供反弹动能。此外，近期原油期价突破了维持近一年半的震荡空间，关注此突破时候有效，若有效上行空间将大幅打开，下一目标将直指100美元。12月10日(周五)美国农业部将公布新月度供需预估报告，业内分析师预计美国10-11市场年度大豆期末库存为1.67亿蒲，低于11月报告预测的1.85亿蒲，报告偏多预期限制市场跌幅。密切关注周五美国农业部对于期末库存的调整幅度，将给美豆短期走势带来方向指引。今年南美地区大豆增产十分关键。DTN气象机构预报显示，干旱不利于阿根廷新播大豆生长，预计未来10天当地降雨量稀少。密切关注南美地区大豆生长状况，南美大豆主产区天气将决定此轮美豆期价的反弹高度。三、后市展望美豆1月合约密切关注压力1340美分，若有效突破则意味着将延续前期牛市格局，上行空间有望大幅打开至1600美分。但在突破以前仍需谨慎操作，关注年内高点压力。密切关注周五美国农业部对于期末库存的调整幅度，将给美豆短期走势带来方向指引。此外，昨天受周末加息隐患打压，上证指数面临2010年7月以来上行总趋势线支撑，关注此趋势线支撑是否有效，若破掉此趋势线下行空间将进一步打开，也将给商品期价带来压力。豆类多单减持规避今晚报告风险。鲁证期货李苑0531－81678637 鲁证期货2010201020102010年12121212月10101010日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评震荡行情依据外盘定价一、市场描述12月9日化工板块整体高开走低。石化板块涨1.46%，整体商品市场涨1.08%。L1105涨1.64%，成交减少持仓减少。V1101涨0.87%，成交减少持仓增加。二、行情成因分析高盛称，2011年美元预计将走软，经济增长加速并不会带动美元走强。ThomasStolper领头的高盛分析师写道，美联储进一步加大购买公债的刺激举措将不会在因正面的经济数据而停止。他写道，除日本以外主要经济体的货币政策预计会限制信贷并导致利率升高。“由于利率较低，而且对于美国经济失衡的担忧萦绕不散，任何投资流入美国前很可能仍将会进行汇率避险操作，”Stolper写道，“因此我们仍然相信，美元将会被进一步低估，而且幅度可能很大，以帮助纠正美国经济益发失衡的状况。”彭博无法联系到Stopler进一步置评。中国利率掉期升至一周高点，因市场猜测11月通胀率将从10月份创25个月高位的水平进一步上升，因此加大押注央行将继续升息。中国基准货币市场利率下滑，因央行连续第四周通过公开市场操作向金融系统注入资金，净投放640亿元人民币。伊朗常驻欧佩克代表穆哈默德.阿里.哈蒂认为全球能源供应安全正面临很大的不确定性。因全球油价仍低于其真正的价值，油价在短期内将达到每桶100美元。哈蒂比表示，全球市场正接近不确定的石油供应危机。全球之所以担忧能源供应的安全，这是因为预期全球石油产量将下降以及来自非欧佩克产油国的石油供应将减少。关于明年油价走向，哈蒂比表示，每桶100美元的油价在短期内将是“十分正常的”。现货方面，齐鲁化工城PE市场早间价格小幅报高，幅度在50元/吨左右。早间下游询盘情况尚可。参考报价：齐鲁7042主流报价在10800元/吨。山东海化PVC装置开工一般，企 业报价再次下调，现其电石法5型料省内出厂承兑报价在8350元/吨左右。企业库存较大，走货一般。三、后市研判化工市场今日成交持仓均降低。分品种来看，除PVC继续大幅增仓外，其他品种持仓均平稳。行情方面，各品种均高开走低，但未到昨日开盘价。震荡格局演进的时期，各品种均缺乏方向，跟随外盘忽高忽低，中线趋势方面继续观望行情突破方向，行情走高必须市场整体持仓与成交配合上升。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月10101010日铜铝早评铜价继续上涨，沪铝仍旧偏弱一、行情描述周四晚伦铜下跌0.75%，最高9091，最低8898，收于8920美元；伦铝大幅下跌1.88%，最高2408，最低2323，收于2323美元。LME铜的库存减少800，至349450吨，铝的库存减少3125，至4278300吨，美元80点位左右波动。昨日沪铜高开，全天窄幅震荡，主力1103合约最高67950，最低67110，收于67420，上涨2.12%；沪铝1103合约最高16570，最低16430，收于16450，上涨0.24%。上海现货市场报价铜上涨1200，至66300，铝16000，较上一交易日持平。二、行情分析根据周三(12月8日)人民银行最新公告显示，3年期央票重出江湖8个月后遭遇首次暂停。这可能意味着公开市场常规回笼工具的部分失效，加之11月份CPI指数同比涨幅预期高企，令市场紧缩预期骤然升温。更有传言表示本周末国内将同时加息与提高存款准备金率，虽然未被证实，但通过国内股市的下跌也可看到市场对此的担忧情绪。 目前国内沪铜上涨主要是外盘伦铜推动，后者近几日连续创出历史新高，其电子盘亚洲时间曾一度上涨至9091美元，基本站稳了9000美元点位以上，受即将推出现货ETF影响作用巨大。同时虽然沪铜近两周上涨幅度明显强于其他品种，但较LME铜价差距加大，沪伦比值不断走低，对沪铜来说有强烈的补涨需求。智利铜矿罢工刚刚结束，必和必拓旗下位于南非的一家年产能70万吨的炼铝厂官员称数百名工人周三举行罢工，约600名工人在必和必拓旗下位于理查德湾（RichardsBay）的Hillside铝冶炼厂静坐，之前与管理层的谈判失败。这对于外盘伦铝来说无疑是一利多消息，但由于我国原铝市场相对独立，并无实质影响。现货市场：铜：上海电解铜现货报价升贴水为贴水330至250元/吨，平水铜价格66150-66500元/吨，升水铜价格66200-66550元/吨，沪铜今日涨幅较大导致现货贴水扩大至200元/吨上方，持货商出货意愿回落，下游买兴不足，市场交投两不旺，成交较昨日下滑。铝：上海铝现货成交价格16000-16030元/吨，升水10-50元/吨，无锡现货成交价格16020-16040元/吨。现铝价格跟随期价上调重回一万六，市场低价货源不多，但铝价的回调令部分采购商买兴略有提振，整理看成交一般。三、操作建议昨日沪铜虽然大幅高开，但盘中并无大幅走高，而是维持窄幅震荡，同时伴随一定增仓，表明在68000附近空头有所打压。操作上，虽然中长期仍旧维持多头思路，但由于加息传闻越演越烈，建议投资者暂不宜留仓过周末，观望为主。沪铝短期内仍旧维持低位震荡的态势，建议逢低做多，暂时受压于16500，中线可看至17000。鲁证期货张玺 0531－81678623鲁证期货2010201020102010年12121212月10101010日股指早评期指尾盘跳水现指短线偏空一、宏观点评1、敏感时间窗口3年期央票停发，加息预期加码。央行发布公告周四发行50亿元3月期央票,然而却未公布发行3年期央票。按照惯例,3年期央票隔周周四发行,上次发行3年期央票是在11月26日,即明日应发行3年期央票,但央行未发布公告。市场认为,严重的利差倒挂导致一级市场机构兴趣缺乏,进而导致央行使用其他政策工具的预期加重。2、据外媒报道，美国国债遭遇自雷曼兄弟倒闭以来最大规模的连续两天抛售，近一个月来市场处境艰难，西方国家政府的借款成本飙升。英国《金融时报》报道称，过去一个月来，德国、日本和美国的基准市场利率均上升逾四分之一，而英国的基准市场利率上升近五分之一。“可以说，我们处在一个全球资金成本越来越高的新阶段，”汇丰固定收益研究全球主管史蒂文-梅杰表示。3、12月8日，全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵在京表示，面对复杂的国际国内形势，当前的货币金融政策必须“控制货币、搞活金融”，这是2011年的金融政策取向。在当日召开的“ECFA时代两岸金融合作的新契机两岸金融高层研讨会”上，吴晓灵分析了中国金融业当前面临的国际形势，她指出，美欧日银行系统在恢复正常融资功能之前，量化宽松的货币政策不会退出。“因为量化宽松的货币政策是对商业银行融资的部分替代。”二、标的指数行情走势周四沪深300指数低开于3156.0点，随州震荡走高至3175.05点，随后冲高回落，并展开低位震荡行情，临近尾盘现指快速震荡下行，盘终以小阴线收于3171.88点，较前一交易日跌1.53%，成交也较上一交易日略有增加。从技术上看，现指盘中跌破5日线并逼近3100点附近重要的年线支撑位，RSI指标向下形成死叉，预示现