鲁证期货2010201020102010年12121212月7777日白糖早评仓缩量减关注上沿突破一、行情描述受上周美元指数大幅贬值影响，全球商品市场再度迸发做多热情，商品期价纷纷大幅上涨，尤其是原油期货突破了年内高点，有望突破长达1年的震荡区间，上方空间或将打开，由此迎来新一轮反弹行情。国内期货受此利多刺激，期价纷纷高开，但反弹力度较为有限，只有油脂表现略强。可见国家政策调控压力下，期价难以真正摆脱束缚，真正踏入新一轮大涨行情中。国内糖市在原糖走高提振下，高开高走。主力合约再度刷新近日高点，但上涨幅度并未有效扩大。区间上沿阻力位依旧成为重压力带。最终仅以48元的涨幅报收。盘中成交量继续萎缩，持仓大减1.5万余手，交易所抑制投机多种措施已初步见效，多空双方短线交易行为较为明显。从技术形态看，日k线高开，以一根小阳星报收，维持反弹走高态势，但区间上沿6640阻力位依然较重，后期密切关注该位表现。二、基本面分析国际市场：今年10月份泰国的食糖出口量已从去年同期的460,258吨大幅降至95,175吨。不过，09/10制糖年（11月-10月）的食糖出口总量还是从08/09制糖年的511.0万吨增至527.7万吨。09/10制糖年泰国出口到印度尼西亚的原糖总量已从08/09制糖年的788,400吨增至856,069吨，白糖总量已从08/09制糖年的93,272吨增至555,881吨。此外，出口到日本的原糖总量也从08/09制糖年的666,696吨增至668,744吨；出口到印度的白糖总量也从263,603吨增至392,918吨。据俄罗斯糖厂联盟日前公布的数据，到11月29日时俄罗斯已产甜菜糖255.2万吨（白糖值），去年同期的产量已达到291.8万吨，甜菜平均出糖率已从去年同期的15%降至13.5%。目前俄罗斯所以甜菜已经收获，糖厂手中仍有126.5万吨库存甜菜，基于此，估计10-11制糖年俄罗斯的甜菜糖产量仅能达到272万吨，09-10制糖年俄罗斯共产甜菜糖322万吨。 目前全球食糖市场需求较为旺盛，部分国家需求因减产而持续增加。所以，偏紧形势难以有效改善，原糖期价维持高位震荡格局概率较大。国内市场：截至12月6日统计，湛江已有7家糖厂开榨。由于2010年后期湛江雨水偏多，以及甘蔗成熟度延迟的原因，现阶段甘蔗糖分同比去年偏低0.3-0.4个百分点。2010/11榨季湛江甘蔗种植面积182.87万亩，预计甘蔗总产量850万吨，比上榨季增产120万吨左右。10月份，中国碳酸饮料规模以上企业产量为92.0万吨，同比增加5.5%；中国果汁及果汁饮料规模以上企业产量为166.1万吨，同比上升18.1%。国内食糖需求继续保持稳定增加态势。国内现货市场情况：柳州：中间商报价6950元/吨，报价较上周五以持稳为主，上午成交较为理想。制糖集团新糖顺价销售。南宁：中间商今日新糖报价7000元/吨，报价与上周五基本持稳，成交一般。制糖集团新糖顺价销售。贵港：中间商今日暂无报价。三、后市研判综上所述，周一白糖期货延续近期反弹走势，但上涨幅度较小，持仓与成交量的大幅萎缩，表明市场交投较为谨慎。技术上，主力合约sr109面临震荡区间上沿6640元较强阻力，建议关注该价位突破情况，多单适当减持。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月7777日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评窄幅区间震荡一、市场描述12月6日化工板块整体高开震荡。石化板块涨0.88%，整体商品市场涨0.72%。L1105涨0.08%，成交减少持仓增加。V1101涨1.55%，成交减少增加持仓增加。二、行情成因分析 发改委对外经济研究所所长张燕生表示，在中国2011年开始的“十二五”规划中，将把通胀率目标控制在3%-4%。在国际油价冲高的连动下，国内成品油调价变化度突破4%已是不争的事实。对备受关注的国内成品油调价一事，分析人士认为，在新成品油调价机制明朗前，国内成品油价或继续“休眠”，保持现状。同时，目前修改后的成品油调价机制正上报审批，待择日出台。业内普遍认为，现行成品油调价机制将暂被冻结。现货方面，齐鲁化工城PE市场报价坚挺，价格基本与周末持平，周一市场观望气氛较浓，下游询盘暂时一般。参考报价：齐鲁7042主流报价在10930元/吨。山东海化PVC装置开工一般，企业报价较日前有所下调，现企业电石法5型料省内出厂承兑报价在8450-8500元/吨左右，实际成交价可商谈。三、后市研判化工市场没有达到WTI原油市场上涨所应有的影响，全天维持窄幅震荡格局，日内波幅都较小。L在连续的震荡之后，市场持仓增加缓慢，显示中线多头入场积极性不高；V是化工里面唯一增仓较大的品种，但是在化工板块整体持仓不跟进的格局下，难以组织起一波中线的反弹行情。密切关注隔夜原油对两年内新高的挑战，将是化工板块近期上涨的希望所在。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月7777日铜铝早评高位震荡，沪铜可能“恐高”一、行情描述 周一晚伦铜上涨0.49%，最高8802，最低8704，收于8782美元；伦铝下跌0.77%，最高2346，最低2296，收于2308美元。LME铜的库存减少1250，至352375吨，铝的库存增加6225，至4291725吨。美元有所反弹，但仍处于80点位以下。昨日沪铜高开，全天处于高位窄幅震荡，尾盘小幅跳水，主力1103合约最高66050，最低65380，收于65530，小幅上涨0.38%；沪铝1103合约最高16540，最低16470，收于16510，略微上涨0.15%。上海现货市场报价铜上涨350，至64600，铝上涨30，至16040。二、行情分析由于上周五公布的数据显示，美国11月失业率升至9.8%，高于预期的9.6%。美联储主席伯南克近日表示，如果当局购债计划未能改变经济状况或失业率仍过高，那么最终债券购买规模可能会超过所承诺的6000亿美元。伯南克表示美国失业率需要4或5年时间才会降至正常水平。从而进一步推高了全球性通货膨胀的预期。当天美元大幅下滑，跌破80点位，原油则上升至89点位以上，几乎触及了金融危机以来的两年最高点。中共中央政治局12月3日召开会议，会议强调，明年将转变今年适度的宽松货币政策为稳健的货币政策，表明货币将进一步收紧，对国内的期货市场起到了一定的压制作用。有消息称，国家将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。总体上讲，由于我国铜对外依赖度较高，减少产量的可行性较小，而原铝则由于节能减排的政策影响，将会进一步淘汰落后产能，长期对价格产生支撑，但短期内对市场的影响微乎其微。现货市场： 铜：上海电解铜现货报价升贴水为贴水250至100元/吨，平水铜价格64600-64700元/吨，升水铜价格64650-64780元/吨，由于近远月基差扩大，导致持货商盘面保值亏损较大，因此制约其现货出货，使得今日现货市场流通货源紧张，有货可出的贸易商出货顺畅。铝：沪期铝表现冲高乏力后，华南现铝价格逐步走低，买方市场表现平静，整体来看市况偏清淡，铝价区间为16160-16200元/吨，成交偏低端。华东地区铝现货成交价格16030-16070元/吨，平水-升水10元/吨，无锡现货成交价格16070-16100元/吨。期铝弱势走低，华东铝锭现货报价难坚持，成交重心不断下倾，下游对后市观望避市心态浓重，今日市况偏清淡。三、操作建议从昨日沪铜尾盘小幅跳水来看，在国内政策性调控尚未完全稳定的前提下，投资者存在一定的恐高心里，在高位存在多头获利减仓的行为，预计这一状况还将持续一段时间。建议投资者短期内不要过分追涨，轻仓逢低做多较为稳妥。昨日沪铝再次站上16500，但这并不能说明太多问题，惨淡的交易量，继续收窄的日内波动幅度，表明沪铝本身仍旧缺乏方向感，我们之前预测年底之前的波动区间16000-17000，目前正处于中间值，向上概率偏大，建议前多继续持有，不宜继续追涨。鲁证期货张玺0531－81678623