钢铁行业周报：钢材价格震荡,库存缓慢下降

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2010年11月21日 2010年第38期 跟踪区间：2010.11.15-2010.11.21 钢铁行业周报 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 国联证券钢铁研究小组 徐慧侃 执业证书号: S0590210100005 钢材价格震荡 库存缓慢下降 行业跟踪 钢铁行业 联系人： 徐慧侃 电话： 0510-82832380 Email：xuhk@glsc.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论 力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 摘要： 10月份全球粗钢产量同比增长2.4%，世界其他地区产量增长抵消了中国产量下降的影响。10月份全球粗钢产量增至约1.18亿吨，上年同期约为1.15亿吨。但中国粗钢产量同比下降3.8%，至5,030万吨。10月份全球粗钢产能利用率从9月份的74.8%升至75.4%，但较上年同期的78.1%下降2.7个百分点。 上周钢材价格维持调整，一周钢材平均综合价格指数下跌0.98%。所有钢铁品种都出现小幅下跌，跌幅最大的为螺纹和线材，分别下跌1.23%和1.10%。 国内外铁矿石价格与上周持平。报告期内，国内迁安铁精粉、唐山铁精粉(66%湿基不含税价)价格与上周持平。进口铁矿石青岛港价格也与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面因为运量减少继续出现调整，巴西至北仑的海运费下跌1.83%，西澳至北仑的海运费下跌4.96%，上周BDI航运指数下降8.54%。 库存缓慢下降。报告期内主要钢材品种的社会库存出现下降，库存下降最多的是螺纹和中厚板，周跌幅3.8%和2.13%。节能减排的要求使钢铁厂产能下降，是库存下降的主要原因，社会库存将有进一步下降的趋势。 投资策略：钢铁板块继续调整，周涨幅只有大冶特钢上涨2.80%，其余都出现下跌。但是目前跌幅已经收窄，近期可能出现反弹行情。近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，因为兼并重组是未来钢铁行业的重点发展方向，只有行业集中度提高才能有效提高钢铁企业的竞争能力，提高企业的盈利能力。作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 一、市场价格 （一）国内钢价 10月份全球粗钢产量同比增长2.4%，世界其他地区产量增长抵消了中国产量下降的影响。10月份全球粗钢产量增至约1.18亿吨，上年同期约为1.15亿吨。但中国粗钢产量同比下降3.8%，至5,030万吨。10月份全球粗钢产能利用率从9月份的74.8%升至75.4%，但较上年同期的78.1%下降2.7个百分点。 上周钢材价格维持调整，一周钢材平均综合价格指数下跌0.98%。所有钢铁品种都出现小幅下跌，跌幅最大的为螺纹和线材，分别下跌1.23%和1.10%。 表1：钢材价格指数及主要钢材平均价格变动（价格单位：元/吨） 本周 周涨跌 周环比 本周 周涨跌 周环比 162.1 -1.6-0.98%中厚板20mm 4504 -35 -0.77%综合指数 141.2 -0.6-0.42%螺纹20mm 4491 -56 -1.23%扁平材指数 183.6 -2.9-1.55%高线6.5mm 4595 -51 -1.10%长材指数 4502 -30-0.66%镀锌板1mm 5382 -15 -0.28%热轧3mm 5394 00.00%彩涂0.476mm 6984 -25 -0.36%冷轧1mm 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 国内钢价走势图 图1：钢材价格下降0.98% 图2：热轧均价下跌0.66%，冷轧均价与上周持平 图3：20mm中厚板均价下降0.77% 图4：镀锌板均价下降0.28%，彩涂板均价下降0.36% 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图5：螺纹钢均价下降1.23%；高线均价下降1.10% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel （二）上游价格 报告期内，国内迁安铁精粉、唐山铁精粉(66%湿基不含税价)价格与上周持平。进口铁矿石青岛港价格也与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面因为运量减少继续出现调整，巴西至北仑的海运费下跌1.83%，西澳至北仑的海运费下跌4.96%，上周BDI航运指数下降8.54%。 表2：上游产品价格（元/吨）、海运指数及运费（美元/吨）变动 本周 上周 周涨跌 周环比 上游价格走势1355 1355 0 0.00% 迁安(66%干基含税) 图 1050 1050 0 0.00% 唐山(66%湿基不含税) 1190 1190 0 0.00% 青岛港（进口铁矿石） 1960 1960 0 0.00% 二级冶金焦（上海） 2164 2366 -202 -8.54% BDI 27.4 27.91 -0.51 -1.83% 巴西图巴朗-北仑/宝山 10.53 11.08 -0.55 -4.96% 西澳-北仑/宝山 3496 3695 -199 -5.39% BCI 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图6：迁安铁精粉价格和唐山铁精粉价格与上周持平 图7：青岛港铁矿石现货价与上周持平 图8：上海地区二级冶金焦价格与上周持平 图9：BDI指数下跌8.54%和BCI指数下跌5.39% 图10：运费图巴朗-北仑下跌1.83%，西澳至-北仑下跌4.96% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 二、钢材库存 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 报告期内主要钢材品种的社会库存出现下降，库存下降最多的是螺纹和中厚板，周跌幅3.8%和2.13%。节能减排的要求使钢铁厂产能下降，是库存下降的主要原因，社会库存将有进一步下降的趋势。 表3：主要钢材品种社会库存变动（单位：万吨） 本周 上周 周涨跌 周环比 510.96 513.26 -2.3 -0.45% 热轧 147.35 149.64 -2.29 -1.53% 冷轧 142.80 145.91 -3.11 -2.13% 中厚板 430.86 447.86 -17 -3.80% 螺纹 102.01 103.92 -1.91 -1.84% 线材 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 社会库存趋势图 图11：热轧钢全国社会库存下跌0.45% 图12：冷轧钢全国社会库存下跌1.53% 图13：中厚板全国社会库存下跌2.13% 图14：螺纹钢全国社会库存下降3.8% 图15：线材全国社会库存下降1.84% 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 三、股价表现 钢铁板块继续调整，周涨幅只有大冶特钢上涨2.80%，其余都出现下跌。但是目前跌幅已经收窄，近期可能出现反弹行情。近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，因为兼并重组是未来钢铁行业的重点发展方向，只有行业集中度提高才能有效提高钢铁企业的竞争能力，提高企业的盈利能力。作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业(000655)、西宁特钢(600117)、酒钢宏兴(600307)；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份(600894)、大冶特钢(000708)、八一特钢(600581)等公司。 表4：钢铁板块主要个股市场表现及估值 收盘价周涨跌月涨跌年涨跌PE PB 证券简称 11-19% % % 2010 2010预测 09 103Q 9.030.00 3.91 17.58 89.17 51.62 3.77 3.45 *ST钒钛 大冶特钢 15.062.80 -3.75 28.33 12.73 13.70 2.86 3.16 3.91-4.37 -6.41 -43.07 16.40 22.14 2.25 0.93 河北钢铁 韶钢松山 4.43-2.84 0.23 -33.48 -6548.24 28.70 2.12 1.27 8.66-1.31 -0.88 -4.83 15.75 14.67 3.61 1.79 新兴铸管 太钢不锈 5.5-4.68 -10.13 -41.30 16.83 20.42 2.54 1.47 8.31-5.59 -10.98 -47.88 20.15 16.49 1.96 1.12 鞍钢股份 华菱钢铁 4.06-5.85 -9.26 -47.59 -10.00 -10.10 1.45 0.74 4.420.00 0.00 -24.54 52.56 65.97 2.34 1.69 首钢股份 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 三钢闽光 11.12-1.33 -6.69 -37.