钢铁行业周报：库存持续下降，对钢材价格形成有力支撑

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 4 证券研究报告—动态报告 钢铁II [Table_IndustryInfo] 钢铁行业周报（5月21日- 5月27日） 超配 2018年5月28日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 库存持续下降，对钢材价格形成有力支撑  铁矿石价格下降，焦炭价格上涨 截止到5月25日，普氏62%品位铁矿石价格为63.75美元/吨，较上周下降2.95美元/吨；青岛港PB粉价格449.0元/吨，较上周下降23.0元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2000元/吨，较上周上升100元/吨。  全国钢材市场价格整体下行，板材强于螺纹 截止5月25日，上海地区20mm螺纹钢、4.75mm热卷、1.0mm冷轧板、20mm中厚板价格分别为3850元/吨，4190元/吨，4540元/吨，4440元/吨，较上周分别下降150元/吨、60元/吨、20元/吨、30元/吨。  钢材模拟利润下降 原料滞后一个月模拟钢材毛利润，5月25日，螺纹钢、冷轧板毛利润分别为1109.3元/吨、1292.8元/吨、1151.8元/吨、1421.6元/吨，较上周分别下降119.9元/吨、38.4元/吨、3.4元/吨、12.0元/吨。  铁矿石港口库存上涨、钢材社会库存下降 截止到5月25日， 港口铁矿石库存为15889.4万吨，比上周上涨133.0万吨。钢材社会库存持续下降，本周下降77.7万吨，至1133.3万吨。Mysteel统计5月25日，35个主要城市，螺纹钢社会库存565.88万吨，较上周下降41.31万吨；厂内库存214.01万吨，较上周上升4.74万吨。  钢铁板块弱势运行 本周，钢铁板块震荡下行。截至5月25日，中信钢铁板块指数收于1598.32点，较上周下降2.57%；同期上证综指收于3141.30点，较上周下降1.63%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是永兴特钢（9.30）、西宁特钢（1.57）、杭钢股份（1.27）；跌幅较大的是三钢闽光（-12.37）。  新闻点评 发改委：5月22日至6月15日开展钢铁行业化解过剩产能抽查。本次抽查重点包括各地区防范“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产、淘汰落后产能、严禁新增产能等工作开展情况。据Mysteel分析师称，目前西北、西南地区都有“地条钢”暗地生产，抽查工作的开展将有效打击“地条钢”的生产。此外，戴南不锈钢中频炉的整顿关闭，也意味着整顿范围的进一步扩大，环保督察的常态化有利于行业整体的优化。 《徐州市钢铁行业布局优化和转型升级方案》出台。本次方案明确提出对长期停产、未生产或产能已交易、转移的7家钢铁企业，依法拆除相关设备或严禁恢复生产，引导整体退出，2018年6月底完成方案并启动。对位于城市上风向、生态敏感区、存在严重环保违法问题、装备属于限制类并已满服役期的9家钢铁及铸造用生铁企业，鼓励和引导企业实施转移并技改升级，2018年6月底前完成方案并启动。对企业规模较大、基础条件较好、具备“公、铁、水”联合运输优势的3家企业，落实环保措施，支持治理升级，2018年6月底前完成方案并启动。不考虑已停产企业，方案中涉及转移并技改升级和落实环保措施支持治理升级的12家企业的停产日均影响铁水产量3.9万吨。 相关研究报告： 《钢铁行业周报（5月14日-5月20日）：制造业需求旺盛，热卷螺纹价差扩大》 ——2018-05-21 《钢铁行业周报（5月7日-5月13日）：需求旺季延续，钢厂盈利持续增高》 ——2018-05-14 《钢铁行业2017业绩回顾，2018年一季度业绩分析以及5月投资策略：钢价重回高位，中厚板盈利创新高》 ——2018-05-07 《钢铁行业周报（5月2日-5月6日）：环保严控，钢价重回高位》 ——2018-05-07 《钢铁行业周报（4月23日-5月1日）：库存持续下降，支撑钢价企稳回升》 ——2018-05-02 联系人：冯思宇 E-MAIL： fengsiyu@guosen.com.cn 联系人：王海涛 电话： 010-88005311 E-MAIL： wanghaitao@guosen.com.cn 证券分析师：王念春 电话： 0755-82130407 E-MAIL： wangnc@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.61.11.6J/17A/17O/17D/17F/18A/18上证综指钢铁II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 核心数据一览 ............................................................................................................... 4 原料价格走势 ............................................................................................................... 4 铁矿石价格下降 ................................................................................................... 4 焦炭价格上涨 ....................................................................................................... 5 全国钢材市场价格整体下行，板材强于螺纹 ................................................................ 5 钢材模拟利润下降 ........................................................................................................ 6 全国高炉开工率上升 .................................................................................................... 8 螺纹钢产量微降、热卷产量攀升 .................................................................................. 8 本周全国建材日均成交量下降 ...................................................................................... 8 铁矿石港口库存上涨、钢材社会库存下降 .................................................................... 9 钢铁板块弱势运行 ...................................................................................................... 10 下周行业观点 ............................................................................................................. 11 环保已成为钢铁行业发展的核心词汇之一 ...........................................................11 需求保持较高水平，预期板材强于长材 ..............................................................11 市场信心较弱，钢铁板块弱势运行 .................................................................... 12 主要推荐标的 ..................................................................................................... 12 新闻点评 .................................................................................................................... 12 发改委：5月22日至6月15日开展钢铁行业化解过剩产能抽查 ...................... 12 《徐州市钢铁行业布局优化和转型升级方案》出台 ........................................... 12 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 14 分析师承诺 ................................................................................................................ 14 风险提示 .................................................................................................................... 14 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：普氏铁矿石价格指数（美元/吨） ....................................................................... 5 图2：国内港口进口矿价格（元/吨） ........................................................................... 5 图3：一级冶金焦价格走势（元/吨） ........................................................................... 5 图4：螺纹钢价格走势（元/吨） ...................................................