股指期货套利宝(期现)：等待1012合约升水进一步扩大

敬请参阅报告结尾处免责申明 - 1 - 1 等待1012合约升水进一步扩大 研究发展部 期现套利分析 分析师 李佩颖 邮箱：lipy@essence.com.cn 电话：010-59113586 传真：010-59113555 网址：www.anxinqh.com 地址：北京市东城区北三环东路36号环球贸易中心A座26层 邮编：100013 HS300指数及各合约走势 周四沪深两市高开，盘中先抑后扬，止跌反弹。截至收盘，沪深 300指数上涨 1.42%，报3147.96点。 期指合约高开，盘中先抑后扬，止跌反弹。从盘面上看，期指全天跟随现货走势，合约升水保持平稳，投资者的预期并没有因为短线止跌反弹而出现明显改善。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约小幅走低。截至收盘，1011合约上涨1.06%，1012合约上涨0.83%，1103合约上涨1.29%，1106合约上涨1.42%。成交、持仓方面，今日市场成交量、持仓量均有所回落。截至收盘，四个合约总成交254669手，总持仓35812手，减仓797手。 期货合约早盘随现指冲高回落后午盘再度反弹，明日即将到期交割的1011合约盘中最大升水18点，午盘多次出现小幅贴水。主力合约1012合约早盘升水50-60点区间波动，午盘升水区间回落至40-50点。截至收盘，1011合约升水1点,1012合约升水46点，1103合约升水117点，远季月合约1106升水156点。 操作策略 30003100320033009:3010:0010:3011:0011:3013:2913:5914:2914:59HS300指数 3000310032003300340035009:159:4510:1510:4511:1513:1413:4414:1414:4415:141011101211031106 1011合约明日交割，不考虑建仓。主力合约1012虽然盘中升水最大74点，但期现套利空间可能进一步扩大，期现套利暂不建仓。 股指期货套利宝（期现）（2010.11.18） - 2 - 敬请参阅报告结尾处免责申明 期现套利 图1 IF1011-HS300基差运行与IF1011合约成交量 图2 IF1012-HS300基差运行与IF1012合约成交量 0100020003000400050009:3010:0010:3011:0011:3013:2913:5914:2914:59-50-250251011成交量HS300与IF1011合约基差(右) 010002000300040009:3010:0010:3011:0011:3013:2913:5914:2914:59-150-100-5001012成交量HS300与IF1012合约基差(右) 数据来源：文华财经、安信期货研发部 数据来源：文华财经、安信期货研发部 图3 IF1103-HS300基差运行与IF1103合约成交量 图4 IF1106-HS300基差运行与IF1106合约成交量 01002003004005009:3010:0010:3011:0011:3013:2913:5914:2914:59-150-100-5001103成交量HS300与IF1103合约基差(右) 010203040509:3010:0010:3011:0011:3013:2913:5914:2914:59-200-150-100-5001106成交量HS300与IF1106合约基差(右) 数据来源：文华财经、安信期货研发部 数据来源：文华财经、安信期货研发部 表1 模拟账户基本情况 类别 2010年11月15日建仓（10:38） 2010年11月16日平仓（14:06） IF1011 3287.2 3161.8 HS300指数 3255.3 3172.05 基差/基差率 32/0.980% 10/-0.323% 交易成本 0.60% 净收益率 0.70% 数据来源：安信期货研发部 表2 历次期现套利收益状况 序号 1 建仓日期 平仓日期 期现套利合约 单次收益率 1 2010-4-19 2010-4-20 1005-HS300 1.89% 2 2010-4-27 2010-4-28 1005-HS300 0.94% 3 2010-4-30 2010-5-11 1005-HS300 1.04% 4 2010-4-30 2010-5-12 1006-HS300 1.35% 5 2010-5-12 2010-5-13 1006-HS300 0.35% 6 2010-5-19 2010-5-20 1006-HS300 1.00% 7 2010-5-24 2010-5-25 1006-HS300 0.15% 8 2010-5-31 2010-6-1 1006-HS300 0.44% 9 2010-6-1 2010-6-2 1006-HS300 0.08% 10 2010-6-11 2010-6-17 1006-HS300 0.29% 11 2010-6-29 2010-7-6 1007-HS300 0.79% 12 2010-7-9 2010-7-12 1007-HS300 0.70% 13 2010-7-29 2010-8-3 1008-HS300 0.67% 14 2010-8-4 2010-8-5 1008-HS300 0.99% 敬请参阅报告结尾处免责申明 - 3 - 期现套利 15 2010-8-6 2010-8-9 1008-HS300 0.63% 16 2010-8-11 2010-8-12 1008-HS300 0.60% 17 2010-8-13 2010-8-16 1008-HS300 0.57% 18 2010-8-19 2010-8-20 1008-HS300 0.40% 19 2010-8-19 2010-8-20 1009-HS300 1.16% 20 2010-8-23 2010-8-24 1009-HS300 0.32% 21 2010-8-25 2010-09-01 1009-HS300 0.07% 22 2010-9-2 2010-9-3 1009-HS300 0.13% 23 2010-9-6 2010-9-7 1009-HS300 0.42% 24 25 2010-9-10 2010-9-13 1009-HS300 0.41% 25 2010-9-15 2010-9-28 1010-HS300 0.39% 26 2010-9-30 2010-10-8 1010-HS300 0.23% 27 2010-10-8 2010-10-11 1010-HS300 0.36% 28 2010-10-12 2010-10-13 1010-HS300 0.85% 29 2010-10-15 2010-10-18 1011-HS300 0.63% 30 2010-10-18 2010-11-12 1011-HS300 2.10% 31 2010-11-15 2010-11-16 1011-HS300 0.70% 数据来源：安信期货研发部 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 安信期货有限责任公司