第三季度机构持股分析之保险机构持仓情况：连续两季大举增持 青睐金融、机械、采掘

请务必阅读正文后的免责声明部分 1连续两季大举增持 青睐金融、机械、采掘 ——第三季度机构持股分析之保险机构持仓情况—— 保险机构在2010年第二季度大幅增仓之后，在2010年第三季度直接入市持股市值的额度达到5214.82亿元，比2010年第一季度的5628.79亿元，减少7.35%。若剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险（集团）股份有限公司所持深发展A这两个因素。保险2010年第三季度持股市值为965.51亿元，比2010年第二季度的850.41亿元，增加115.10亿元，增加幅度为13.54%，相比第三季度大盘的累计涨幅10.73％，有小幅增仓迹象，达到2008年一季度以来的最高水平。其中，保险机构通过定向增发方式所持中信证券市值很大，达到88.32亿元，比2010年第二季度的102.92亿元，减少14.60亿元。若进一步剔除两个季度所持中信证券的影响，2010年第三季度持股市值877.19亿元比2010年第二季度的747.49亿元增加129.70亿元，增加幅度为17.36％，也表现为一定的增仓状态。剔除中国人寿、中信证券、深发展A后，保险机构2010年第三季度共计持股997212.42万股，比2010年第二季度的753293.95万股，增加243918.47万股，增加幅度为32.38%。 表1：保险资金股票持仓状况和行业情况汇总 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 持仓市值最高的前三个行业 2005年三季度 51 8 1 40 2 交通运输 金融 石化 2005年四季度 78 19 9 40 10 交通运输 金融 石化 2006年一季度 84 23 9 42 10 金属非金属 金融 交通运输 2006年二季度 197 42 11 138 6 金融 金属非金属 交通运输 2006年三季度 190 55 27 65 43 金融 金属非金属 食品饮料 2006年四季度 200 37 38 89 36 金融 金属非金属 交通运输 2007年一季度 185 28 37 94 26 金融 交通运输 金属非金属 2007年二季度 166 39 44 64 19 金融 交通运输 金属非金属 2007年三季度 155 26 33 51 45 金融 金属非金属 交通运输 2007年四季度 178 32 20 63 63 金融 交通运输 采掘业 2008年一季度 200 56 28 66 50 金融 交通运输 采掘业 2008年二季度 199 54 48 42 55 金融 交通运输 采掘业 2008年三季度 181 43 59 42 37 金融 交通运输 采掘业 2008年四季度 191 28 39 58 66 金融 交通运输 采掘业 2009年一季度 217 46 65 81 25 金融 交通运输 采掘业 2009年二季度 237 70 67 83 17 金融 采掘业 交通运输 2009年三季度 251 54 83 96 18 金融 采掘业 房地产 2009年四季度 238 44 90 77 27 金融 采掘业 机械设备 2010年一季度 266 53 70 110 33 金融 机械设备 建筑 专题研究报告/市场分析 2010年11月8日 研究员 张刚 执业证号：S1250200010065 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 保险机构直接投资股票额度（亿元）0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.0005三季度06一季度06三季度07一季度07三季度08一季度08三季度09一季度09三季度10一季度10三季度 专题研究/市场分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 22010年二季度 375 86 78 175 36 金融 机械设备 采掘业 2010年三季度 437 115 96 160 66 金融 机械设备 采掘业 表1显示，保险机构2010第三季度所持股票只数达到437只，比2010第二季度的375只，多62只，创历史新高。其中，保险资金新进的股票数量增加至160家，为历史次高水平。被减持的股票数量增加至96只，创历史最高水平。被增持股票数量高达115只，创历史最高水平。持平的股票数量为66只，为历史最高水平。可见，第三季度保险机构大幅进行了增持和新进建仓，合计占到持股总数的62.93%。 8月初中国保险监督管理委员会，正式颁布《保险资金运用管理暂行办法》第十六条规定，投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于公司上季末总资产的20％。而此前规定股票和基金的账面余额分别不高于10%，一定程度上增加了保险公司自主投资股票的额度。 从表1行业偏好上看，剔除中国人寿和深发展A，保险资金继续保持对金融行业较高的持仓比重，连续十八个季度维持行业市值第一名的位置。2010年第二季度持有的此类行业股票数量为19只，明显多于2010年第二季度的11只。2010年第三季度持仓市值为305.16亿元，比2010年第二季度的237.88亿元，增加67.28亿元，增加幅度为28.29%。但若剔除所持中信证券的影响，则调整为2010年第三季度的216.84亿元比2010年第二季度的134.96亿元增加了81.88亿元，增加幅度为60.67％，对比大盘涨幅则有大幅增持迹象。其中，建设银行、民生银行、工商银行、中国银行、东北证券共5家被增持，招商证券、华泰证券持平，中信证券、南京银行被减持，宏源证券、国元证券、广发证券、浦发银行、国金证券、西南证券、海通证券、农业银行、光大银行、中信银行共10家被新进建仓。保险对金融股多数看好。 机械设备的持仓市值连续三个季度维持第二名的位置。2010年第三季度被持股的上市公司有71家，比2010年第二季度的52家，多19家；2010年第三季度持仓市值为98.39亿元，比2010年第二季度的78.04亿元增加20.35亿元，增加幅度为26.08%，对比大盘累计涨幅呈现大幅增持的操作迹象。这些公司中，电器机械有20家（东源电器、森源电气、精达股份、正泰电器、科远股份、飞乐音响被增持，长城电工、双良节能、思源电气、宝光股份、江特电机、金风科技、浙富股份、中恒电气、生益科技、澳柯玛、泰豪科技被新进，上海机电、中国西电被减持，天威保变持平），交通运输设备类的有15家（潍柴重机、中国北车、贵航股份被增持，中国重汽、中航精机、宁波华翔、松芝股份、哈飞股份、洪都航空、成发科技、星马汽车被新进，一汽轿车、金龙汽车持平，东风汽车、江铃汽车、航空动力、江淮汽车、万里扬被减持），普通机械类的有12家（晋亿实业、湘电股份、百利电气、陕鼓动力被减持，江南红箭、秦川发展、盾安环境、方圆支承、常发股份被新进，云内动力、海陆重工持平，沈阳机床被增持），仪器仪表类的有2家（奥普光电、凤凰光学被新进），专用设备有15家（安徽合力被减持，昆明机床、太原重工、天奇股份、江钻股份、平高电气、振华重工、软控股份、新华医疗被增持，达意隆、中国船舶、国电南自、华仪电气、龙净环保、华光股份、科达机电、常林股份被新进，航天电子、中国一重持平）。保险机构对机械设备的各个子行业多数看好。 采掘业的持仓市值连续两个季度排第三名。被持股的上市公司有19家，比2010年第二季度的18家多1家；持仓市值为59.41亿元，比2010年第二季度的45.54亿元，增加13.87亿元，增加幅度为30.46%，有大幅增仓迹象。其中，国阳新能、中金黄金、山煤国际共3家被新进，中煤能源、盘江股份、山东黄金、煤气化、中国石油、中国石化共6家被增持，兰花科 专题研究/市场分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 3创、兖州煤业、驰宏锌锗、恒源煤电、中国神华共5家持平，大同煤业、上海能源、平煤股份、金钼股份、昊华能源被减持。保险对多数采掘业类股看好。 2010年第三季度保险机构持股市值较大的前十家上市公司，见表2。和2010年第二季度相比，民生银行、工商银行、中国建筑、建设银行、中兴通讯被增持，中信证券被减持，中国一重持平，首开股份、浦发银行、光大银行被新进。持股比例最高的是首开股份，比例为22.06%，所持流通A股的保险机构为中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、泰康人寿保险股份有限公司-投连-个险投连、中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品，均为新进。建设银行是被增持的幅度最大的股票，第三季度增加了2.22%。和2010年第二季度相比，中信证券、民生银行、工商银行、中国建筑、建设银行、中国一重、中兴通讯共7只股票维持“前十”的位置。 表2：2010年第三季度保险资金持有市值前十名的股票 代码 名称 持有市值 （万元） 持股比例 (%) 变动比例 (%) 2010年第二季度 “前十” 600030.SH 中信证券 883220.11 8.42 -0.50 中信证券 600016.SH 民生银行 742294.74 6.44 0.27 民生银行 601398.SH 工商银行 424984.62 0.42 0.12 工商银行 601668.SH 中国建筑 263846.35 6.43 0.08 中国建筑 601939.SH 建设银行 198670.66 4.80 2.22 贵州茅台 600376.SH 首开股份 1767