大同证券同赢忻州投资周报

投资周报 2010年9月13日 星期一 第1页 编 辑： 同赢忻州投顾中心 联系电话： 0350—3023689 邮 件： lihy@dtsbc.com.cn 地 址： 忻州市七一北路14号 邮 编： 034000 【国内市场上周行情】 指数名称 周涨跌 周成交量（亿）上证综指 +0.29% 7116.18 深证成指 +0.56% 6337.71 中小板指 +1.47% 2432.08 沪深300 +0.42% 4756.07 【累计涨跌幅突出板块】 板块名称周涨 板块名称 周跌 农药化肥+7.68% 房地产 -2.18%生物制药+5.31% 传媒娱乐 -1.23%船舶制造+5.20% 电子器件 -1.16%化纤行业+2.89% 印刷包装 -1.08%飞机制造+2.66% 家电行业 -1.01%【累计涨跌幅突出个股】 名称 周涨 名称 周跌 延华智能+31.75% 壹桥苗业 -20.65%四环生物 +28.11% 新开源 -15.81%华阳科技+26.31% 金利科技 -15.54%长城电脑+25.10% ST洛玻 -14.11%广晟有色+23.72% 鲁银投资 -13.33% 【内容摘要】 ■ 上周回顾 上周大盘震荡盘整，沪指周涨0.29%，深成指周涨0.56%，中小板指上涨1.47%。两市周成交量较前周微幅放量。持续高位盘整，形成头肩底格局。 ■ 本周展望 本周大盘有望依托2650一线，展开持续上攻2700的拉锯战，多方经过前期蓄势整理，结合成交量的持续温和放量可见，多方正在一步步消化前期套牢筹码和获利筹码。 多方在2700点以下继续积蓄力量，等待新领涨板块的出现。最有可能成为新旗手的是七大战略新兴产业，分别是节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。七大新兴产业将是未来的发展方向，也是未来投资的热点，更是孕育牛股的摇篮，建议投资者关注七大战略新兴产业相关个股。 ■ 关注视点 1、8月CPI再创年内新高,持续负利率引发加息猜想 2、建筑钢价现年内单周最大涨幅 ■ 个股解析 龙元建设（600491） ■ 行业研究 酿酒行业 第2页 ※上周回顾 上周大盘震荡盘整，沪指周涨0.29%，深成指周涨0.56%，中小板指上涨1.47%。两市周成交量较前周微幅放量。持续高位盘整，形成头肩底格局。 在外围经济疲软及国内消息偏空影响下，上周整体先扬后抑，特别周四下跌，打击市做多气氛。 从市场表现看，权重股表现较差，特别是银行、地产，这主要是受政策面影响，一线城市房价回暖，增加了中央再次控制房价预期，而商业银行继续限制房地产开发贷款，这使市场对未来走势存在疑虑，是导致上周市场回调的最主要原因。 从行业表现来看，周期类行业继续领跌，金融、房地产持续低迷，表明市场对未来经济持谨慎态度。消费类行业整体表现良好，餐饮旅游、商业贸易、医药生物及化肥农药等处于涨幅榜前列。 ※ 本周展望 本周大盘有望依托2650一线，展开持续上攻2700的拉锯战，多方经过前期蓄势整理，结合成交量的持续温和放量可见，多方正在一步步消化前期套牢筹码和获利筹码。 基本看，现在大盘缺乏新的领涨板块。多方在2700 点以下继续积蓄力量，等待新领涨板块的出现。最有可能成为新旗手的是七大战略新兴产业，分别是节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。七大新兴产业将是未来的发展方向，也是未来投资的热点，更是孕育牛股的摇篮，建议投资者关注七大战略新兴产业相关个股。 从技术面来看，日K线形态头肩底，右肩盘整时间超过左肩。如果短期无突破，大盘上承半年线重压，下抵 60 日均线支撑，中期将在两者间继续进行箱体震荡。从 k 线走势不难看出，市场持续高位震荡格局是在寻找突破口，因此投资者需要重点关注两市权重大盘股走势对大盘的影响。 操作上，投资者宜仍然坚持轻指数重个股的操作方略，可以针对抗通胀消费类、医药类股，核能受益股，以及智能电网等概念股进行配置，而对于前期暴炒的锂电概念要予以回避，整体仓位可以加至五成以上。 ※关注视点 1、8月CPI再创年内新高,持续负利率引发加息猜想 3.5%！8月份CPI同比增速达到年内新高。而目前人民币一年期存款利率仅为2.25%，这也是连续第7个月处于"负利率"状态。 这样的情况再度引发了市场对于加息的种种猜测。上周五，市场提前动荡便是佐证。 作为宏观调控中的"重磅"措施，加息与否将考验央行宏观调控的技巧。 2、建筑钢价现年内单周最大涨幅 根据现货交易平台"西本新干线"的最新监测数据，上周各区域主要代表市场建筑钢材均大幅上涨，幅度在170至240元/吨不等。其中，上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在4250至4300元/吨附近，一周上涨约240元/吨，出现年内单周最大涨幅。部分大钢厂的价格政策又将陆续出台，大钢厂上调价格是大概率事件，将成为下一步钢价上行的主要推手，利好钢铁板块。 ※个股解析 龙元建设（600491） 第3页 第4页 公司是长三角建筑市场最大的民营施工企业之一，是工程建筑行业民营企业龙头，拥有房屋建筑工程施工总承包特级资质。近期公司与成都奥克斯财富广场投资有限公司、三亚小洲岛国际游艇俱乐有限公司、无锡耀辉房地产开发有限公司签署了一系列承包合同，合同总价为30亿元。上述工程建设为今年公司业绩稳中见涨提供了保障。 二级市场上，该股已进入反弹回升阶段，近日量能不断放大，换手率逐步增加，预示后市有望继续向上，建议逢低适当关注。 ※ 行业研究 酿酒行业 山西汾酒：汾酒集团于2010 年8 月23日在太原工人文化宫举行新产品上市说明会，全国600 多名经销商参会。 此次汾酒集团推出6款产品，都是在原产品线的基础上进行的延伸，变单品为系列进行运作。 国藏汾酒经过重新包装，推出两款产品，市场终端价在9999 元，继续打造其超高端形象。规格分为45°和55°两种，均为660ml 装； 青花瓷推出20 年和40 年两种产品，在原30 年的基础上双向延伸，规格分别为42°和55°，均为500ml装； 老白汾推出“醇柔”和“封檀十五年”两款共三种产品。醇柔老白汾规格为42 度，475ml 装；封檀十五年分为53°和42°两种，均为475ml 装。 可以看出，此次推出的新产品主要是延伸了青花瓷和老白汾的产品线，并在一定程度上填补了价格空档。 另外，股份公司谭总透露，汾酒集团今年计划实现营业收入50 亿元，集团上半年已实现营业收入约32 亿，预计8 月底即可完成去年的整体水平（37.88 亿元）。剩下月份的安排是：9-10 月份，收入增至45 亿元；11-12月份，完成50 亿元的收入目标。 股份公司上半年营业收入为16.09 亿元，占集团收入的50%左右，近10 年来，股份公司占集团收入的平均比例为54.63%，最高时占到63%。如果集团能实现50 个亿的收入，即使按照平均占比股份公司也能实现27.31亿的收入水平。实际上，我们认为股份公司今年的 第5页 收入占比将会提高。因此，我们预计股份公司今年能实现30亿元的收入，占集团收入的60%（去年为57%）。 我们预计公司2010 年、2011 年的每股收益分别为1.22 元和1.69 元，目前市场的一致预期分别为1.36 元和1.90 元，相比之下，我们的预测较为保守。 目前股价分别对应2010 年42 倍、2011 年31 倍的市盈率；ReOI 模型给出的公司2010 年末的每股价值约50.87 元，隐含的市盈率分别为31、24倍。 投资建议： 综合来看，市场目前对公司未来的发展充满信心，我们也期盼营销体制改革带来的收入跨越发展。另外，杏花村酒业集中发展区虽然是集团层面在做，但由于集团未来的定位是投资控股，所以预期将来会转交给上市公司运作（据估计届时汾酒的规模将扩大3 倍）。此外还有悬而未决的销售公司股权问题，种种迹象表明，汾酒未来业绩提升是值得期待的，因此，我们继续维持“谨慎推荐”的投资评级，鉴于公司股价连续上涨，存在一定的回调风险，建议股价调整时介入。 第6页 免责声明： 1. 此报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 2. 此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。 3. 本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券。 4. 大同证券可发出其他与本报告所载内容不一致及有不同结论的报告。 版权声明： 本报告版权为大同证券经纪有限责任公司所有，未经大同证券经纪有限责任公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用需注明出处为大同证券，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。