宏源期货-LLDPE早报

能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 1 LLDPE 早报 ¾ 要点 1、工厂出厂价部分继续下调，多数持稳观望。7042 型中石化华北挂牌 9950（0）；中油华北 9800（-100）；上海赛科 9700-9800（0）；中油西南 9600（-300）；中油华南9650（+50） 2、期价回升加上下游拿货有一定好转，现货市场价格再度上涨。7042 型齐鲁化工城9800（+220）；上海 9800-9900（0）；余姚 9800-9850（+100）；广州 9850-10000（0）3、亚洲乙烯市场现货供应维持紧张局面，下游乙二醇市场高位坚挺，对乙烯市场需求面利好支撑明显，亚洲乙烯持续上涨对 PE 美金市场成本面利好支撑明显。亚洲乙烯继续反弹，昨收盘 1000 美金/吨 CFR CMP（+6），东南亚乙烯市场收盘 CFR 东南亚 970 美金/吨（+9） 4、中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 9650 元/吨（0），盈利 220 元（0） 5、大商所注册仓单昨收 10352 张（0） 6、石脑油：周三亚洲轻质馏分油市场价格跟随国际原油期货市场跌势继续下滑。日本基准 10 月上半月公开规格石脑油价格下跌 5 美元，至 658 美元/吨。10 月上半月/10月下半月石脑油月间差价缩窄 50 美分，至+2.50 美元/吨；10 月上半月/11 月上半月石脑油月间差价也下滑 50 美分，至+5 美元/吨。 7、下游方面：8 月份市场面临复苏，但表现在开机率上，需求仍显不足，厂家前期接到的批量订单基本维持生产至本月下旬。整体来看，农膜行业开工率的提升将带动 PE需求的改善。 ¾ 结论 基于油价触底反弹，L1101 昨表现继续比较强劲。而齐鲁石化相关装置故障又给了市场进一步上涨的借口。不过，我们认为 L1101 仍未突破区间震荡阻力，投资者仍适宜逢低做多为主，不可追高。上方 10750 元/吨压力位仍较明显，获利多头可考虑部分平仓了结。市场若要真正起动，需静待消息面转好。不建议空单隔夜，总体仍应逢低做多。 震荡延续，突破上方阻力仍需时日 期货研究中心 能源化工小组 分析师:汪洋 TEL:010-88085515 EMAIL:wangyang1@hysec.com LLDPE早报-100827 2 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 1：WTI 原油与新加坡石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Oct-08Dec-08Jan-09Feb-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-1000.20.40.60.811.21.41.6WTI新加坡石脑油FOB中间价新加坡石脑油与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 2 WTI 原油与阿拉伯石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Nov-08Jan-09Feb-09Mar-09May-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Nov-09Jan-10Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-1000.20.40.60.811.21.4WTI阿拉伯海湾FOB中间价/10阿拉伯海湾/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 3 WTI 原油与日本石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Dec-08Jan-09Feb-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-1000.20.40.60.811.21.4WTICFR日本石脑油中间价/10日本石脑油CFR/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 3 LLDPE 早报 图表 4 新加坡石脑油与 LLDPE 价格对比图 -101030507090110130150Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Nov-08Jan-09Feb-09Mar-09May-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Feb-10Apr-10May-10Jun-10Aug-10020004000600080001000012000140001600018000新加坡石脑油FOB中间价扬子出厂7042余姚市场价数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 5 历年 LLDPE 期货价格走势动态 LLDPE连续收盘价4000600080001000012000140001600018000Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10 数据来源：宏源期货研究中心 图表 6 历年 LLDPE 现货价格走势动态 齐鲁石化7042出厂价4000600080001000012000140001600018000Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10 数据来源：宏源期货研究中心 4 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 7 历年 LLDPE 价格走势动态（各年度对比） 600080001000012000140001600018000Jan-06Feb-06Mar-06Apr-06May-06Jun-06Jul-06Aug-06Sep-06Oct-06Nov-06Dec-062006年2007年2008年2009年2010年 数据来源：宏源期货研究中心 图表 8 各地现货市场价格动态及价差情况 600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Dec-08Jan-09Mar-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Jul-10-1500-1000-500050010001500广州-天津价差广州-齐鲁化工城价差广州余姚市场价齐鲁化工城天津 数据来源：宏源期货研究中心 图表 9 亚洲乙烯与 LLDPE 现货市场价波动情况对比 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Dec-08Jan-09Mar-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Jul-10020040060080010001200140016001800扬子出厂价7042余姚市场价东北亚乙烯中间价 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 5 LLDPE 早报 中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 9650 元/吨（+40），盈利 220 元（-420） 图表 10 进口 LLDPE 盈利情况波动图 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10-4000-3000-2000-100001000200030004000盈亏情况CFR中国折算价华东平均价（扬子）7042数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 11 LLDPE 美湾，东南亚及东北亚船货价格对比 05001000150020002500Jan-07Mar-07May-07Jul-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Sep-09Dec-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10-300-200-1000100200300东北亚-美湾价差东北亚-东南亚价差美湾FOB中