石油市场图表

参考：GR10AU出于对增长的担忧，原油跌至每桶80美元以下美国每周数据显示原油库存减少但产品库存增加IEA调高了2010年和2011年的需求增长预测，但强调了下行风险|能源周刊|石油市场图表2010年8月11日格林威治标准时间17:00分析师海伦·汉顿，+44 20 7885 7281英国渣打银行能源与环境研究主管Helen.Henton@sc.com普莉亚·纳兰（Priya Narain Balchandani），+65 6427 9923新加坡渣打银行石油产品分析师Priya.Balchandani@sc.com陈mond，+44 20 7885 7661英国渣打银行商品分析师Raymond.Ky.Chan@sc.com市场评论与展望过去两天，原油价格因对经济增长的担忧而下降，导致股市下跌。在连续一周上涨至每桶80美元以上之后，NYMEX WTI今天跌至该水平以下。尽管供应充足，但我们仍然预计宏观经济情绪将推动价格上涨，并且原油和股票市场之间仍将保持紧密联系。 （看到《商品关注季刊》，2010年8月11日，“联合运动继续”，以获取更多详细信息。）疲软的宏观经济情绪因美国能源信息管理局（EIA）每周发布的一组石油数据而看跌。尽管运行速度降低，但美国产品库存仍在增加；需求略有上升EIA的每周石油市场数据显示，汽油和馏分油库存均看跌，分别攀升了350万桶（mb）（预期为+ 1.4mb）和0.4mb（vs + 0.2mb）。尽管是夏季驾驶季节，但这仍是汽油库存连续第七周增长。炼油厂开工率也下降了3.1％，这表明美国消费者正在努力消费顽固的高产品库存。同时，由于进口减少（-0.19mb），原油库存下降了3.0mb（预期为-1.9mb）。供应的总产品（代表国内需求）恢复到19.5mb，目前同比增长3.1％，但仍比2004-08年（危机前）的平均水平低6.2％。IEA的月度报告突出了需求的下行风险国际能源机构（IEA）的月度报告略微提高了2010年和2011年的石油需求增长预期，但强调了如果经济复苏弱于预期的风险。 IEA仍预计今年总体需求将增长1.8mbd，2011年需求将增长1.3mbd。虽然我们最近提高了对2010年的预测，以反映H1需求恢复的强劲势头，但我们仍然预测增长1.5mbd低于IEA和EIA，后者预计将增加1.6mbd。对于2011年，我们也不太乐观，预计增长1.2mbd，而IEA为1.3mbd，EIA为1.5mbd。这主要是由于我们对一些主要石油消费者的宏观经济预测较低。例如，对于美国，我们预计2010年和2011年分别增长2.8％和1.4％，而IMF的预测为3.3％和2.9％。对于中国，我们预计与IMF相比，2010年和2011年分别增长10％和8.5％预测为10.5％和9.6％。重要的披露可以在披露附录中找到版权所有。渣打银行2010最新价格近期期货USD / bbl，8月10日收盘纽约商品交易所WTI 80.25ICE布伦特79.60我们的WTI预测美元/桶，期间平均2010年第3季度802010年第4季度88 能源周刊| 2010年8月11日参考：GR10AU市场评论和前景（续）IEA报告还指出，第三季度全球炼油厂原油日产量预计同比增长110万桶，至平均74.7mbd。该比率低于IEA对第三季度年同比石油需求增长的1.6mbd预测，这表明产品库存可能开始下降，尽管我们自己对第三季度需求增长的预测要低得多（同比增长1.0mbd）。中国原油进口和加工量下降中国海关总署的初步数据显示，原油进口量下降至4.47mbd，同比下降3.2％，是自2009年3月以来的首次下降。而2010年前七个月的平均水平仍比进口高出16％。根据2009年的平均值，我们正在密切关注这些数字。中国7月份的原油加工量也从6月份的创纪录高位8.6mbd下降至8.3mbd，环比下降3.4％，但同比仍显着增长6.5％。我们认为，中国7月份炼油厂吞吐量下降的部分原因是大连管道爆裂，我们仍然对中国报告的炼油厂产能增长持乐观态度，并承诺保持较高的利用率以为经济增长提供足够的燃料量。随着经济增长放缓，我们预计今年剩余时间中国的石油需求将比第二季度（国际能源署估计为9.3mbd）要疲软，但仍预计下半年石油需求将稳定在9.1mbd左右。我们会仔细观察中国的炼油厂吞吐量数据，因为它会直接影响产品产量，进而影响汽油等产品的净出口。新加坡汽油与迪拜原油的价差本周升至14.48美元/桶，为2009年1月以来的最高水平。我们认为，这种强劲势头是中国和印度交通运输部门需求旺盛的结果，但中国出口量增加带来了下行风险。我们预计价差将在10-15美元/桶的范围内交易，第四季度的平均价差为12.30美元/桶（请参见《商品展望》，2010年6月30日，“汽油–需求上升，但存在供过于求的风险”）.2 能源周刊| 2010年8月11日3参考：GR10AU美国每周石油数据表1：美国每周统计报告摘要6最新8月10前一周2010年7月30日w / w变化（bbl）共识6去年8月09同比变化（％）2004-2008平均对2004-08平均(%)粗（mb）355.0358.0-3.0-1.9352.00.8%315.612.5%馏出物（mb）173.1169.7+3.5+1.4162.36.7%129.234.0%汽油（mb）223.4223.0+0.4+0.2211.95.4%203.39.9%提供的总产品（kb）19,49919,327+17218,9053.1%20,787-6.2%（4周移动平均值）汽油（kb）9,4459,406+399,1443.3%9,474-0.3%航空燃油（kb）1,5311,528+31,38810.3%1,615-5.2%总馏出物（kb）3,4553,487-323,3363.6%4,061-14.9%含原油的进口SPR（kb）9,4419,629-1889,530-0.9%9,876-4.4%炼厂开工率（％）88.1%91.2%-3.1%83.5%4.6%91.7%-3.6%资料来源：美国能源部能源信息管理局（EIA）表2：按PADD分类的原油库存变化（mb）最新先前，W-1更改所有垫355.0358.0-3.0库欣37.737.8-0.1PADD 112.511.4+1.1PADD 295.497.7-2.3PADD 3181.4180.8+0.63PADD 415.515.6-0.1PADD 550.252.4-2.3资料来源：EIA图1：原油库存（mb）图2：缓冲原油库存（mb）390403703535030330253102902027015250102004-08200920102004-0820092010资料来源：EIA资料来源：EIA一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月 能源周刊| 2010年8月11日4参考：GR10AU美国每周石油数据（续）图3：馏出物总存量（mb）图4：汽油库存（mb）190170150130110902402302202102001901801702004-08200920102004-0820092010资料来源：EIA资料来源：EIA图表5：总供应产品（四周移动平均值，kb）图6：炼油厂利用率(%)22000100210009020000801900070180006020004-082009201020004-0820092010资料来源：EIA资料来源：EIA图7：包括SPR在内的原油进口（kb）12,00011,00010,0009,0008,0007,00020004-0820092010资料来源：EIA一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月2月3月四月可能一月六月七月八月九月十月十一月十二月二月三月四月可能君七月八月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年8月11日5参考：GR10AU新加坡每周库存表3：新加坡石油产品库存（mb）2010年8月8日前一周w / w（mb）去年y / y(%)2004-08平均对2004-08年平均值(%)轻馏分10.89.90.910.16.6%8.329.7%中间馏分15.615.40.313.813.0%7.997.2%残渣20.621.6-0.919.36.8%14.542.7%资料来源：国际企业（IE）图8：新加坡轻质馏分油（mb）包括石脑油，汽油和重整油图9：新加坡中间馏分油（mb）包括煤油和粗柴油1320111591075520004-082009201020004-0820092010来源：IE来源：IE图表10：新加坡残留物（mb）包括HSFO和LSFO3025201510520004-0820092010资料来源：IE一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月四月可能君七月八月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年8月11日6参考：GR10AUARA每周库存表4：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）原油库存（千吨）2010年8月6日前一周w / w（千吨）去年y / y(%)2004-08平均与2004-平均08(%)石脑油62362694-34.0%78-20.3%汽油823905-8267422.1%66623.6%喷气燃料841753887955.8%365131%瓦斯油2,5502,4391112,836-10.1%1,85837.2%燃油6105872341048.8%51119.5%资料来源：PJK International BV图表11：ARA汽油库存（千吨）图表12：ARA航空燃油清单（千吨）1,2001,00080060040020001,000800600400200020004-082009201020004-0820092010资料来源：PJK资料来源：PJK图13：ARA汽油库存（千吨）图表14：ARA燃油库存（千吨）3,4001,0002,9008002,4006001,9004001,400200900020004-082009201020004-0820092010资料来源：PJK资料来源：PJK一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年8月11日资料来源：普氏能源资讯资料来源：普氏能源资讯7参考：GR10AU原油价格，远期曲线和点差图表15：NYMEX WTI轻质原油（美元/桶）图表16：ICE布伦特原油（美元/桶）1001008080606040402020002009201020092010资料来源：路透社资料来源：路透社图表17：WTI前进曲线（美元/桶）图表18：ICE布伦特期货曲线（美元/桶）959590908585808075757070当前1周前1个月前当前1周前1个月前资料来源：彭博社，渣打银行资料来源：彭博社，渣打银行图表19：WTI /布伦特（美元/桶）图20：迪拜原油价格（美元/桶）630-3-6-9-121008060402002009201020092010一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月10年8月11年2月11年8月2012年2月12月8日13年2月13年8月14年2月14年8月15年2月15年8月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月10年8月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月11年2月11年8月2012年2月12月8日13年2月13年8月14年2月14年8月15年2月15年8月 能源